??3月31日，國際三大評級機構(gòu)之一標(biāo)普宣布，將新城發(fā)展（01030.HK）和其子公司新城控股（601155.SH）的長期發(fā)行人信用評級從“BB”上調(diào)至“BB+”，展望“穩(wěn)定”。同時，標(biāo)普確認(rèn)新城控股的有擔(dān)保高級無抵押票據(jù)“BB”長期發(fā)行評級。

??做出這一調(diào)整，標(biāo)普認(rèn)為，新城將嚴(yán)格控制支出，增加租金收入，以確保穩(wěn)定的收益和杠桿率。標(biāo)普方面預(yù)計，由于新城可觀的經(jīng)常性收入、可控的增長水平和銷售復(fù)蘇，新城收益的穩(wěn)定性將得到改善。得益于強勁的收入增長和適度的債務(wù)擴張，杠桿率也可能保持穩(wěn)定。

??標(biāo)普認(rèn)為，新城有相當(dāng)大規(guī)模的合同負(fù)債和較強的執(zhí)行能力。即便是在疫情期間，新城在2020年已經(jīng)交付了接近1380億元的項目，實現(xiàn)了71%的強勁增長。截至2020年底，公司已售未結(jié)的合同銷售額超過2020億元。

??事實上，這已經(jīng)是短期內(nèi)標(biāo)普第二次上調(diào)新城的評級或評級展望。早在2020年11月2日，標(biāo)普即宣布，將新城發(fā)展和其子公司新城控股的評級展望從“穩(wěn)定”上調(diào)至正面。

??在標(biāo)普之前，國際評級機構(gòu)穆迪和惠譽均已上調(diào)了新城的主體評級。國際評級機構(gòu)的認(rèn)可，反映了資本市場對新城持續(xù)業(yè)績增長和穩(wěn)健財務(wù)表現(xiàn)的長期信心。

??早在2020年初，新城控股集團(tuán)董事長王曉松就提出，公司由“增量”轉(zhuǎn)向“提質(zhì)”，由 “沖規(guī)模，提排名”轉(zhuǎn)為“以資本回報率為核心，聚焦利潤”，從而實現(xiàn)穩(wěn)健、高質(zhì)量、可持續(xù)增長。

??圍繞這一經(jīng)營戰(zhàn)略的變化，新城實現(xiàn)了穩(wěn)健的業(yè)績增長和高質(zhì)量發(fā)展。3月26日晚間，上交所網(wǎng)站披露新城控股2020年年度報告，報告顯示，2020年新城控股實現(xiàn)營業(yè)收入1,454.75億元，同比增長69.46%，歸屬于上市公司股東的凈利潤152.56億元，同比增長20.56%；扣非歸母凈利潤130.56億元，同比增長30.80%。截至報告期末，公司總資產(chǎn)達(dá)5,377.53億元，同比增長16.37%。

??根據(jù)年報，2020年新城控股實現(xiàn)銷售金額2509.63億元，累計銷售面積約2348.85萬平方米。此外，報告期內(nèi)，新城控股超額完成年初制定的全年新開業(yè)30座吾悅廣場的目標(biāo)，2020年新城控股商業(yè)運營總收入增長至57.21億元，其中吾悅廣場商業(yè)運營總收入增長至56.70億元，超額完成55億租金的目標(biāo)，同比上漲超過30%。

??在財務(wù)方面，新城也實現(xiàn)了穩(wěn)健經(jīng)營。2020年報的關(guān)鍵數(shù)據(jù)，再次印證了這一經(jīng)營策略的成效顯現(xiàn)。年報數(shù)據(jù)顯示，公司剔除合同負(fù)債和預(yù)收款項后的資產(chǎn)負(fù)債率為74.12%，相較上年同期下降0.78個百分點；公司凈負(fù)債率為35.61%，處于行業(yè)低位。此外，2020年新城控股的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）達(dá)33.89%，位于行業(yè)前列。

??截至報告期末，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為3.82億元，經(jīng)營性現(xiàn)金流連續(xù)三年為正；在手現(xiàn)金余額624.24億元，短期債務(wù)239.13億元，其中43.99億公開市場融資為含權(quán)到期。公司在手現(xiàn)金完全能夠覆蓋短期債務(wù)，現(xiàn)金短債比2.61倍。

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