保利置業(yè)2025年中期業(yè)績(jī)顯示，盡管同比增長(zhǎng)百分之四十八點(diǎn)一至184.44億元，但歸母凈利潤(rùn)同比下滑百分之四十四點(diǎn)三至2.08億元。公司聚焦高能級(jí)城市戰(zhàn)略雖帶動(dòng)銷售均價(jià)上漲，卻也導(dǎo)致所得稅開支暴增。上半年在上海、杭州等核心城市加碼拿地，土儲(chǔ)中一二線城市占比達(dá)百分之七十五。

保利置業(yè)近期發(fā)布的2025年中期業(yè)績(jī)報(bào)告引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。這家以"小步快跑"著稱的房企，在增長(zhǎng)的同時(shí)卻面臨利潤(rùn)持續(xù)承壓的困境，折射出當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)在高能級(jí)城市發(fā)展的復(fù)雜態(tài)勢(shì)。

高能級(jí)城市戰(zhàn)略成效與隱憂并存

上半年保利置業(yè)合約銷售金額267億元，雖然同比下滑百分之五點(diǎn)九九，但銷售均價(jià)逆勢(shì)上漲百分之九至2.776萬(wàn)元/平方米。這一成績(jī)主要得益于公司在長(zhǎng)三角區(qū)域的深耕，特別是上海保利海上印項(xiàng)目創(chuàng)下"三開三罄"的銷售佳績(jī)。然而硬幣的另一面是，高能級(jí)城市項(xiàng)目帶來(lái)的土地稅激增，導(dǎo)致所得稅開支同比暴增百分之二百四十六，成為吞噬利潤(rùn)的主要因素。這反映出房企在核心城市發(fā)展面臨的高成本難題。

拿地策略轉(zhuǎn)向激進(jìn)背后的戰(zhàn)略考量

與往年保守姿態(tài)不同，保利置業(yè)上半年新增9個(gè)開發(fā)項(xiàng)目，總土地成本中上海、杭州和廣州三個(gè)城市占比高達(dá)百分之八十八。其中以42.41億元競(jìng)得的上海楊浦東外灘地塊溢價(jià)率達(dá)百分之二十六點(diǎn)三，顯示出公司對(duì)核心區(qū)域價(jià)值的堅(jiān)定看好。這種戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向既是對(duì)一二線城市庫(kù)存告急的市場(chǎng)判斷，也反映出房企在行業(yè)調(diào)整期通過(guò)搶占優(yōu)質(zhì)資源提升競(jìng)爭(zhēng)力的迫切心態(tài)。

在當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)深度調(diào)整的背景下，保利置業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)頗具代表性。高能級(jí)城市戰(zhàn)略既能帶來(lái)品牌溢價(jià)和銷售保障，也伴隨著成本攀升和利潤(rùn)擠壓的雙重考驗(yàn)。如何在高投入與高回報(bào)之間找到平衡點(diǎn)，將成為決定房企未來(lái)發(fā)展質(zhì)量的關(guān)鍵。

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