完成上市后，金輝在資本市場(chǎng)的聲譽(yù)正在快速提升。在標(biāo)普、穆迪之后，三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的惠譽(yù)也上調(diào)了金輝的評(píng)級(jí)。

??6月9日，惠譽(yù)評(píng)級(jí)發(fā)布報(bào)告，將金輝集團(tuán)有限公司的評(píng)級(jí)展望從“B”上調(diào)至“B+”，展望“正面”，并將金輝的高級(jí)無(wú)抵押評(píng)級(jí)從“B”上調(diào)至“B+”，回收率評(píng)級(jí)為“RR4”。

??惠譽(yù)在報(bào)告中稱，此次提升金輝評(píng)級(jí)，是基于金輝杠桿率得到實(shí)質(zhì)性改善而給出的。而如果金輝能夠在健康運(yùn)營(yíng)且其他財(cái)務(wù)指標(biāo)不變的基礎(chǔ)下長(zhǎng)久保持其杠桿率在40%以下，惠譽(yù)認(rèn)為金輝將達(dá)到“BB-”評(píng)級(jí)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)。

??杠桿率下降，透明度提升，債務(wù)結(jié)構(gòu)改善

??在討論上調(diào)金輝評(píng)級(jí)的關(guān)鍵因素中，惠譽(yù)列出了杠桿率、透明度、債務(wù)結(jié)構(gòu)、土地儲(chǔ)備等幾個(gè)關(guān)鍵的要素。

??惠譽(yù)認(rèn)為，由于土地儲(chǔ)備充足，且業(yè)績(jī)預(yù)期看好，在強(qiáng)勁的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流支持下，金輝完全可以在未來(lái)至少兩年內(nèi)維持杠桿率在40%以下。此前在完成上市，及2019年業(yè)績(jī)的支持下，金輝已將其杠桿率降低至36.7%。

??同樣由于土地儲(chǔ)備較為充足（據(jù)2020年年報(bào)數(shù)據(jù)，土儲(chǔ)面積達(dá)3072.7萬(wàn)平方米），惠譽(yù)預(yù)期金輝在土地收購(gòu)方面會(huì)繼續(xù)保持謹(jǐn)慎，預(yù)期在2021年用于購(gòu)買土地的資金將不超過(guò)銷售收入的40%。這也將使得金輝目前低于40%的杠桿率得到維持的概率較高。

??同時(shí)，2020年10月底的上市大幅提升了金輝的透明度。在與集團(tuán)業(yè)務(wù)基本相同的香港上市主體金輝控股完成上市之后，惠譽(yù)將金輝的財(cái)務(wù)透明度ESG相關(guān)性得分從“4”修改為“3”。

??除此之外，從2020年年報(bào)可以看出，金輝在過(guò)去一年內(nèi)大幅減少了對(duì)信托及非銀金融機(jī)構(gòu)貸款的依賴度，并減少了短期債務(wù)占比。截止2020年底，信托和非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款占借款總額的比例從2019年的33%降至13%，而銀行貸款占借款總額的比例從35%增至53%。短期債務(wù)（包括一年內(nèi)可出售的債券）占總債務(wù)的比例也從2019年的42%降至2020年的33%。而鑒于金輝目前的發(fā)展趨勢(shì)及管理層承諾，惠譽(yù)認(rèn)為這一改善趨勢(shì)仍將繼續(xù)。

??上市帶來(lái)資本市場(chǎng)形象快速提升

??早在惠譽(yù)上調(diào)金輝評(píng)級(jí)之前，另兩家國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普及穆迪都在金輝控股完成上市后首次給出或再次上調(diào)相關(guān)主體評(píng)級(jí)。

??2021年1月，于2021年1月，標(biāo)準(zhǔn)普爾上調(diào)公司長(zhǎng)期發(fā)行人信用評(píng)級(jí)至“B+”；同月，穆迪信用首次將“B1”評(píng)級(jí)授予金輝，并給予“穩(wěn)定”展望。

??而在上市后，金輝控股也進(jìn)一步加強(qiáng)了財(cái)務(wù)紀(jì)律的建設(shè)。不僅在2020年底，成為國(guó)內(nèi)首批達(dá)成“三條紅線”綠檔的企業(yè)之一，同時(shí)還做到了有息負(fù)債總額增幅速度低于綠檔要求一個(gè)檔位，僅為9.6%。

??在2020年年報(bào)的董事長(zhǎng)報(bào)告部分，金輝還便表示2021年“將繼續(xù)遵循‘三條紅線’監(jiān)管要求，聚焦資金使用效率和效益，以‘現(xiàn)金流和利潤(rùn)’為管理導(dǎo)向，堅(jiān)持強(qiáng)化財(cái)務(wù)的安全性，繼續(xù)提升信用評(píng)級(jí)并進(jìn)一步降低融資成本?！?/p>

??基于良好的財(cái)務(wù)紀(jì)律，及上市后的良好股市表現(xiàn)，金輝控股在2021年2月被新增至恒生綜合指數(shù)成分股名單中，成為港股通股票。隨后在2021年5月成為新納入MSCI中國(guó)小型股指數(shù)成份股的企業(yè)之一。在5月底，金輝控股還獲得恒生指數(shù)編撰機(jī)構(gòu)——恒生銀行2000萬(wàn)美元的貸款融資授信，進(jìn)一步打開了海外融資渠道。

??2020年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，金輝控股累計(jì)完成合約銷售金額達(dá)972億元，全年?duì)I收達(dá)348.8億元，同比增長(zhǎng)34.3%；凈利潤(rùn)38.2億元，同比增長(zhǎng)42%，保持著較快的發(fā)展速度。截止2020年底，金輝控股的合約負(fù)債（預(yù)收賬款）達(dá)到690.9億元，已為未來(lái)兩年?duì)I收確認(rèn)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

??據(jù)第三方機(jī)構(gòu)克而瑞的統(tǒng)計(jì)，2020年，金輝控股以786億元的權(quán)益銷售額位列所有房企第36位。

??截至當(dāng)前，金輝控股已經(jīng)進(jìn)駐包括北京、上海、重慶、福州、杭州、武漢、西安等在內(nèi)的33座一線、強(qiáng)二線及環(huán)一線城市。均衡布局長(zhǎng)三角、珠三角、環(huán)渤海等區(qū)域。截至2020年底，金輝控股土地儲(chǔ)備總建筑面積達(dá)到3072.7萬(wàn)平方米，其中94.7%位于二線及核心三線城市。

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