拐點出現(xiàn)？銷售額同比下降7.7%！綠地控股直面雙重壓力丨公司匯

來源：智能家居時間：2021-01-21 20:20

　　2020年，綠地控股(600606,股吧)合同銷售面積實現(xiàn)2909.3萬平方米，較上年同期減少10.7%；合同銷售金額約為3583.53億元，同比減少7.7%。與此前相比，2020年綠地控股房地產(chǎn)合同銷售額已現(xiàn)負增長

　　《投資時報》研究員周運尋

　　4000億元銷售額，對于綠地控股集團股份有限公司（下稱綠地控股，600606.SH）來說，可能是個坎。

　　1月20日晚間，綠地控股發(fā)布未經(jīng)審計的2020年度業(yè)績快報。數(shù)據(jù)顯示，2020年，該公司營業(yè)總收入實現(xiàn)4812.96億元，較上年增加12.43%；歸屬于上市公司股東的凈利潤實現(xiàn)137.2億元，同比下降6.93%；總資產(chǎn)為13491.25億元，同比增加17.75%。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為17.27%，較上年減少2.62個百分點；資產(chǎn)負債率88.28%。

　　綠地控股稱，2020年度主要財務(wù)數(shù)據(jù)為初步核算數(shù)據(jù)，可能會與2020年年度報告中披露的數(shù)據(jù)存在差異。

　　《投資時報》研究員注意到，相較2020年上半年，其年度整體業(yè)績出現(xiàn)一定幅度的增長，但在此背后是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)增長持續(xù)乏力。

　　2020年，綠地控股房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實現(xiàn)合同銷售面積2909.3萬平方米，較上年同期減少10.7%；實現(xiàn)合同銷售金額3583.53億元，同比減少7.7%。

　　可以看到，繼2018年與4000億元銷售額失之交臂后，綠地控股已連續(xù)多年難入4000億元門檻。2019年，綠地控股實現(xiàn)合同銷售金額3880.42億元，同比僅增長0.1%，相較2018年26%的銷售增速明顯放緩，進入2020年更是出現(xiàn)負增長。

　　此外，據(jù)克而瑞公布的《2020中國房地產(chǎn)企業(yè)操盤榜TOP200》數(shù)據(jù)，綠地控股成為TOP10房企中唯一年度操盤金額不及2019年者，同比降幅為8.07%。

　　綠地控股近五年合同銷售額及增長率情況

　　數(shù)據(jù)來源：公司公告

　　合同銷售金額同比減少7.7%

　　綠地控股新近發(fā)布的2020年四季度經(jīng)營簡報顯示出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)增長乏力，在房地產(chǎn)新開工面積、竣工面積、合同銷售面積、合同銷售金額等各個維度，綠地控股2020年的表現(xiàn)均不及2019年。

　　從房地產(chǎn)項目儲備情況來看，2020年綠地控股新增房地產(chǎn)項目儲備90個，權(quán)益土地面積約1255.57萬平方米，權(quán)益計容建筑面積約2680.44萬平方米。

　　同年，其完成新開工面積3178.0萬平方米，較上年同期減少24.3%，完成竣工備案面積2355.7萬平方米，同比減少5.8%。

　　在房地產(chǎn)銷售方面，2020年第四季度，綠地控股實現(xiàn)合同銷售面積1148.9萬平方米，比上年同期增長0.8%；實現(xiàn)合同銷售金額1404.73億元，同比減少8.5%。2020年整年，其合同銷售面積實現(xiàn)2909.3萬平方米，較上年同期減少10.7%；合同銷售金額約為3583.53億元，同比減少7.7%。

　　與前兩年相比，2020年綠地控股合同銷售額已進入負增長區(qū)間。

　　另從房地產(chǎn)出租角度來看，截至2020年12月末，該公司出租物業(yè)面積為375.34萬平方米，出租率為78.2%；酒店客房數(shù)為12246間，入住率僅為47.7%。2020年全年，該公司出租物業(yè)取得租金收入12.28億元，酒店經(jīng)營收入實現(xiàn)16.6億元。

　　在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)之外，綠地控股基建業(yè)務(wù)整體情況可圈可點。據(jù)其同步發(fā)布的2020年第四季度基建情況簡報顯示，該公司2020年全年新增5299個建筑施工項目，總金額同比增加62.08%。其中，專業(yè)工程和其他建筑項目出現(xiàn)大幅增長，總金額分別同比增加70.33%和187.87%。

　　不過，如此成績也是在其2020年最后一個季度沖刺下達成。從細分行業(yè)來看，其房屋建設(shè)、專業(yè)工程、其他建筑項目的總金額同比增幅均超過100%，而2020年最后一個季度，該公司新增1940個建筑施工項目，占年度新增項目的比例達37%，季度新增建筑施工項目金額占年度金額的比重也達34%。

　　去杠桿壓力大

　　除了房地產(chǎn)合同銷售額出現(xiàn)負增長，踩中“三道紅線”（剔除預收款后的資產(chǎn)負債率不超過70%；凈負債率不超過100%；現(xiàn)金短債比不得小于1倍）的綠地控股，去杠桿減負債亦迫在眉睫。

　　《投資時報》研究員注意到，截至2020年9月末，綠地控股資產(chǎn)總額為11648.01億元，負債總額為10322.85億元，資產(chǎn)及負債總額雙雙突破萬億元大關(guān)，資產(chǎn)負債率為88.62%。而近年來，該公司資產(chǎn)負債率持續(xù)上漲，已由2011年末的62.44%增至2019年末的88.53%，累計上漲超25個百分點。

　　另據(jù)華泰證券(601688,股吧)研報顯示，截至2020年三季度末，該公司剔除預收賬款后的資產(chǎn)負債率為82%，凈負債率為183.45%，較2019年末的155.6%反而有所提高。

　　同時，截至2020年三季度末，其現(xiàn)金短債比為0.78倍，表明現(xiàn)金只能覆蓋短期債務(wù)的78%左右。顯然，綠地控股的負債情況仍有大幅下降空間。

　　據(jù)悉，2020年底綠地控股以89億元自有資金足額完成2015年公司債券（第一期）本息兌付，2021年1月到期的81億元債券也將以自有資金為主進行本息兌付。公司方面表示，將有計劃、分步驟、多管齊下主動降負債去杠桿，持續(xù)提升抗風險能力和經(jīng)營韌性。

　　2020年7月初，央行決定下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率，對銀行、保險等金融股帶來直接利好的同時，也對屬于資金密集型的房地產(chǎn)企業(yè)帶來利好。其中，世聯(lián)行(002285,股吧)、格力地產(chǎn)(600185,股吧)等多只地產(chǎn)股漲停，萬科、保利等漲幅也超過7%，綠地控股更連續(xù)收獲兩個漲停板，表現(xiàn)搶眼。

　　但自7月10日觸及9.49元/股近一年高點后，該股就開始波動下行。截至2021年1月20日，綠地控股股價收于5.98元/股，與2020年6月末5.92元/股（前復權(quán)）收盤價相差無幾。

　　平安證券報告顯示，地產(chǎn)股走強背后是百強房企銷售的持續(xù)改善，但若后續(xù)樓市持續(xù)調(diào)整，需求釋放低于預期，未來存在房企進一步以價換量以提升需求的可能。

　　面對市場下行壓力，疊加“三條紅線”管控，綠地控股將面臨降負債、促增長雙重挑戰(zhàn)。

　　綠地控股近一年股價走勢（元/股）

　　數(shù)據(jù)來源：Wind

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（責任編輯：冉笑宇）