??在地產(chǎn)行業(yè)發(fā)力股權(quán)融資的大潮下，規(guī)模房企選擇分拆多元業(yè)務(wù)上市，裝配式建筑龍頭遠大住工選擇了A+H雙平臺運營。

??9月30日，遠大住工在深交所創(chuàng)業(yè)板提交招股書，成為H股上市公司中啟動回A時間最短的企業(yè)，還不到3個月，便于12月22日晚間，更新了招股書數(shù)據(jù)，回A步伐正在加速。

??三年營收復(fù)合增長率26.3%

??成立于2006年的遠大住工，是一家為中國建筑工業(yè)現(xiàn)代化提供整體解決方案的平臺公司。主營業(yè)務(wù)包括PC構(gòu)建制造、PC生產(chǎn)設(shè)備制造和工程承包。裝配式建筑行業(yè)對資金的要求較高，而在PC構(gòu)件生產(chǎn)工廠的建設(shè)過程中，需要大量投入資金，這也是遠大住工最大的收入來源。

??2016年起，裝配式建筑市場迎來快速發(fā)展，4年的時間內(nèi)，遠大住工也實現(xiàn)了業(yè)績的翻倍。2016-2019年，遠大住工的收入由16.71億元增加至33.69億元，復(fù)合年增長率為26.3%，2019年同比增長48.5%；對應(yīng)的利潤從1.98億元大幅增加至6.77億元，復(fù)合年增長率達50.7%。

??在行業(yè)的爆發(fā)期，遠大住工需要更多資金來保證行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者地位及優(yōu)勢。其在招股書中也表明，公司目前新項目的開展和未來戰(zhàn)略的發(fā)展的制定均在不同程度上受到了資金的限制。

??工程業(yè)務(wù)方面，遠大住工已賣掉工程子公司，更專注于主營業(yè)務(wù)，以做PC構(gòu)件為主。

??2017-2019年，三大主營業(yè)務(wù)為遠大住工帶來的總收入分別為19.19億元、22.45億元、33.33億元，對應(yīng)的凈利潤分別為1.53億元、4.51億元、6.64億元。其中，PC構(gòu)建制造業(yè)務(wù)的份額越來越大，占總收入的比重從2016年的45.85%提高至了今年6月的89%。

??2020年1-6月，遠大住工實現(xiàn)歸屬于母公司所有者權(quán)益38.15億元，營業(yè)收入11.75億元，凈利潤-2320.78萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤-2320.78萬元。 

??新冠疫情對遠大住工的影響很大，主要客戶和供應(yīng)商延期復(fù)工，工程開工及建設(shè)滯后或停止，生產(chǎn)經(jīng)營均受到不同程度的影響。今年中期，遠大住工的手持現(xiàn)金較年初減少2.6億元至8.3億元。

??近三年毛利率超30%

??2017年，遠大住工的有息負債為13.6億元，2018年為15.5億元，2019年升至23.7億元。截至2020年上半年末，這一數(shù)值為23.8億元，幾乎與去年持平。對應(yīng)的資產(chǎn)負債率分別為61.63%、61.16%、56.89%及57.94%，呈下降趨勢。

??毛利率方面，2017年度、2018年度、2019年度及2020上半年，遠大住工主營業(yè)務(wù)的毛利率分別為36.59%、32.07%、33.97%及32.61%。

??遠大住工表示，毛利率主要受原材料采購價格、公司固定成本分?jǐn)偤彤a(chǎn)品售價影響，如果未來受市場供需關(guān)系等因素影響，毛利率可能會持續(xù)下降。

??截至上半年末，遠大住工已在湖南省、浙江省、安徽省、江蘇省、廣州省、天津市及上海市建立七個區(qū)域生產(chǎn)中心，共計擁有15家全資PC工廠及已累計簽約88家聯(lián)合工廠，總產(chǎn)能為約680萬立方米。

??在58間具備生產(chǎn)能力的PC生產(chǎn)設(shè)備制造的聯(lián)合工廠中，實現(xiàn)盈利的有14間，較去年底減少6間。

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