9月28日，萬達(dá)商管對(duì)外宣布，從2021年開始，萬達(dá)商管不再發(fā)展重資產(chǎn)，即不再投資持有萬達(dá)廣場(chǎng)物業(yè)，全面實(shí)施輕資產(chǎn)戰(zhàn)略。這是萬達(dá)商管繼全面剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)之后，轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)的又一重大舉措?？赡懿簧偃硕加幸蓡?，為什么萬達(dá)商管要下這么大決心做輕資產(chǎn)？

　　如果你一直關(guān)注萬達(dá)商管發(fā)展的話，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)是萬達(dá)商管自2017年起一直以來的集團(tuán)戰(zhàn)略，從來沒變過。在當(dāng)前國(guó)家要求降杠桿、去負(fù)債的大環(huán)境下，萬達(dá)商管推出的全面輕資產(chǎn)化無疑會(huì)被看作是積極響應(yīng)國(guó)家號(hào)召的舉動(dòng)。

　　輕資產(chǎn)化是萬達(dá)商管的長(zhǎng)期戰(zhàn)略

　　輸出品牌管理價(jià)值，一直是優(yōu)質(zhì)公司的終極目標(biāo)。迪斯尼、喜來登等知名跨國(guó)公司都是憑借優(yōu)秀的管理模式和品牌價(jià)值，在全球范圍內(nèi)廣為人知。

　　2017年，萬達(dá)集團(tuán)啟動(dòng)輕資產(chǎn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。通過出售大型文旅和酒店項(xiàng)目，萬達(dá)集團(tuán)一次性出清重資產(chǎn)業(yè)務(wù)。隨后，萬達(dá)旗下各業(yè)務(wù)板塊全面開始尋求品牌、管理輸出。

　　截至目前，萬達(dá)近3年開業(yè)的酒店全部為輕資產(chǎn)項(xiàng)目；萬達(dá)酒管持有國(guó)內(nèi)包含融創(chuàng)、富力等多家公司旗下上百家酒店的管理權(quán)，是行業(yè)知名的酒店管理公司。萬達(dá)體育在中國(guó)落地的賽事，也均為輕資產(chǎn)項(xiàng)目。今年，萬達(dá)文化集團(tuán)旗下萬達(dá)電影也宣布全面放開院線加盟制，以輸出品牌和價(jià)值管理。萬達(dá)品牌經(jīng)營(yíng)已經(jīng)形成核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　萬達(dá)商管的輕資產(chǎn)化則更為徹底。從萬達(dá)商業(yè)分拆獨(dú)立后，萬達(dá)商管的定位是打造專業(yè)的商業(yè)物業(yè)管理公司。在過去兩年，萬達(dá)商管已基本完成持有物業(yè)的剝離。此次，萬達(dá)商管全面推行輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略，不再發(fā)展持有萬達(dá)廣場(chǎng)物業(yè)，成為真正的物業(yè)管理服務(wù)公司。

      全面輕資產(chǎn)化已經(jīng)水到渠成

　　作為全球知名的商業(yè)物業(yè)公司，萬達(dá)商管已經(jīng)開業(yè)336家萬達(dá)廣場(chǎng)，覆蓋大陸31個(gè)省市自治區(qū)；豐富的商業(yè)物業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)和龐大的實(shí)體商業(yè)資源，已成為萬達(dá)商管輸出品牌管理的核心優(yōu)勢(shì)。

　　截止目前，萬達(dá)商管的輸出品牌和管理的能力已經(jīng)得到市場(chǎng)的驗(yàn)證。至2020年9月底，萬達(dá)商管累計(jì)開業(yè)輕資產(chǎn)項(xiàng)目58個(gè)；在建萬達(dá)廣場(chǎng)166個(gè)，其中輕資產(chǎn)128個(gè)，在建項(xiàng)目基本滿足萬達(dá)商管未來3年，每年開業(yè)萬達(dá)廣場(chǎng)不低于50個(gè)的計(jì)劃。

　　萬達(dá)商管總裁肖廣瑞還透露，目前萬達(dá)商管輕資產(chǎn)項(xiàng)目發(fā)展超出年初預(yù)期。

　　截至9月底，萬達(dá)商管今年已簽約輕資產(chǎn)項(xiàng)目53個(gè)，是2019年全年簽約40個(gè)輕資產(chǎn)項(xiàng)目的1.3倍。預(yù)計(jì)2020年萬達(dá)商管全年簽約輕資產(chǎn)項(xiàng)目將達(dá)到65至70個(gè)，根據(jù)萬達(dá)商管董事會(huì)要求，今后每年簽約輕資產(chǎn)萬達(dá)廣場(chǎng)將不低于60個(gè)，萬達(dá)商管將徹底 輕資產(chǎn)化。

　　不難看出，除了萬達(dá)廣場(chǎng)不斷擴(kuò)大的規(guī)模效益外，萬達(dá)商管的輕資產(chǎn)步伐也在全面提速。

　　商管全面輕資產(chǎn)化是順勢(shì)而為

　　萬達(dá)商管的輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略，一言以蔽之，萬達(dá)不出萬達(dá)廣場(chǎng)的資金，只輸出品牌，負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)、建設(shè)與運(yùn)營(yíng)，并分得收益。這和國(guó)家提出的實(shí)體產(chǎn)業(yè)降負(fù)債、去杠桿宏觀要求不謀而合。

　　不再持有新增萬達(dá)廣場(chǎng)物業(yè)，意味著萬達(dá)商管不再介入拿地、建設(shè)、物業(yè)開發(fā)等重資產(chǎn)環(huán)節(jié)，這會(huì)直接導(dǎo)致萬達(dá)商管持有總資產(chǎn)增幅下降，體量變輕。同樣，萬達(dá)商管完全規(guī)避了地產(chǎn)業(yè)務(wù)的金融杠桿，大幅降低債務(wù)水平，財(cái)務(wù)狀況更為穩(wěn)健。

　　從營(yíng)收模式上看，輕資產(chǎn)化后的萬達(dá)商管，其利潤(rùn)來源是租金和物業(yè)管理費(fèi)分成扣除管理費(fèi)用。這意味著，萬達(dá)商管可以從輕資產(chǎn)化項(xiàng)目中獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流和收益，全面剔除經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　房地產(chǎn)后白銀時(shí)代，萬達(dá)商管以輕資產(chǎn)化持續(xù)深耕商業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展模式，除了符合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)外，也更受資本市場(chǎng)青睞。

　　萬達(dá)商管全面輕資產(chǎn)化，主要目的也是強(qiáng)化公司的服務(wù)業(yè)屬性，加速推動(dòng)IPO 進(jìn)程；按照目前相關(guān)服務(wù)業(yè)的市值表現(xiàn)，萬達(dá)商管一旦登錄資本市場(chǎng)，必將成為一家“獨(dú)角獸”類型的上市公司。

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