觀點(diǎn)人物 | 孫正義的軟銀私有化“愿景”

來(lái)源：智能家居時(shí)間：2020-09-15 08:31

觀點(diǎn)地產(chǎn)網(wǎng) 身高只有1米5的孫正義，被稱為傳奇的投資家。

被人們所熟知和津津樂(lè)道的是，他用了6分鐘的時(shí)間，與馬云達(dá)成3500萬(wàn)美元（約2.1億元人民幣）的投資。

之后他又投入了更多的資金，前后加起來(lái)共有8200萬(wàn)美元放到了馬云的手上。2014年阿里巴巴成功在美國(guó)上市，孫正義成為了最大的贏家，一躍成為了日本首富。

與很多日本首富不同的是，他不是富二代，孫正義的一切都是從零開始。

根據(jù)他的描述，他們生活在一個(gè)貧窮而又不衛(wèi)生的地方，幾乎都是與豬和羊同住，童年的生活充滿了歧視，長(zhǎng)到20歲的時(shí)候，戶口上依然寫著“無(wú)住址”。

孫正義人生的第一桶金，是他在校園內(nèi)販賣從日本引進(jìn)的一種電子游戲，賺到第一個(gè)100萬(wàn)美元。

次年，19歲的孫正義利用美國(guó)噴射推進(jìn)實(shí)驗(yàn)室的資源，研發(fā)了袖珍發(fā)聲翻譯器，并將它的專利轉(zhuǎn)賣給了夏普公司，從而獲得了人生第二個(gè)100萬(wàn)美元。

1981年，24歲的孫正義利用賣專利獲得的100萬(wàn)美元成立了softBank，軟銀就此誕生。

一直以來(lái)軟銀主要投資方向是人工智能，在投資界傳聞孫正義以面向未來(lái)，下手狠、金額大、有耐性著稱。他習(xí)慣盯著賽道冠軍，認(rèn)準(zhǔn)了就必須拿下，有不接受就轉(zhuǎn)投對(duì)手打敗你的作風(fēng)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，孫正義共投資了800多家企業(yè)，成功獲利的企業(yè)僅有40多家，成功率5%。但軟銀集團(tuán)在過(guò)去20年，投資回報(bào)率超過(guò)43%，共賺取了1700多億美元。

重啟私有化傳聞

9月14日，據(jù)外媒報(bào)道指，軟銀集團(tuán)管理層對(duì)公司股價(jià)及資產(chǎn)凈值持續(xù)存在巨大折讓感到不滿，有意探討私有化的可能性。軟銀發(fā)言人拒評(píng)上述消息。

知情人士同時(shí)表示，軟銀集團(tuán)私有化的相關(guān)討論尚處初步階段，或許最終不會(huì)促成交易，軟銀內(nèi)部對(duì)私有化的反對(duì)意見強(qiáng)烈，因?yàn)樯鲜泄镜纳矸菰谌毡镜玫胶艽蟮耐瞥纭?/p>

觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體了解，孫正義過(guò)去曾多次考慮摘牌退市，但一直沒(méi)有如愿。若退市實(shí)現(xiàn)，可能會(huì)對(duì)日本股市造成打擊。

3月份時(shí)，據(jù)媒體報(bào)道，孫正義原本考慮將軟銀集團(tuán)私有化，過(guò)去一周他與美國(guó)知名對(duì)沖基金Elliott Management以及阿布扎比主權(quán)財(cái)富基金進(jìn)行了討論。

原因是管理層認(rèn)為鑒于集團(tuán)旗下資產(chǎn)和公司的價(jià)值，集團(tuán)1150億美元的市值折價(jià)太嚴(yán)重，甚至在開展多項(xiàng)資產(chǎn)出售計(jì)劃后，仍未改善折價(jià)的情況。

但最后，孫正義決定放棄私有化，轉(zhuǎn)為推進(jìn)資產(chǎn)出售計(jì)劃。

9月14日，市場(chǎng)一直傳言出售Arm的消息最終落地，軟銀與美國(guó)晶片商N(yùn)vidia達(dá)成協(xié)議，以逾400億美元的代價(jià)，出售旗下晶片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)Arm。而早前就有分析認(rèn)為，軟銀集團(tuán)“忍痛”出售Arm，主要是由于正在遭遇嚴(yán)峻的債務(wù)和財(cái)務(wù)危機(jī)。

事實(shí)上，自2019年以來(lái)，軟銀集團(tuán)無(wú)論是投資還是回報(bào)業(yè)績(jī)都出現(xiàn)疲軟。

數(shù)據(jù)顯示，2019財(cái)年，軟銀集團(tuán)的財(cái)報(bào)公布了自1994年上市以來(lái)最大的虧損，公司預(yù)計(jì)運(yùn)營(yíng)虧損1.35萬(wàn)億日元（約125億美元），凈虧損7500億日元（約70億美元），這也是軟銀15年來(lái)首次年度凈虧損。

持續(xù)到今年一季度，受到全球疫情的影響，軟銀集團(tuán)虧損1萬(wàn)多億日元。在2月上旬到3月下旬期間，軟銀股價(jià)幾乎被“腰斬”。

隨后軟銀展開一系列自救行動(dòng)，3月13日宣布了第一份回購(gòu)計(jì)劃，規(guī)模為5000億日元；3月23日，軟銀披露了4.5萬(wàn)億日元（約合410億美元）的籌資計(jì)劃。其中2萬(wàn)億日元（約合180億美元）將用于回購(gòu)股票，其余資金用于償還債務(wù)、購(gòu)買公司債券和增加存款，預(yù)計(jì)將在未來(lái)4個(gè)季度內(nèi)完成。

之后，軟銀股價(jià)終于保持穩(wěn)定。同時(shí)，軟銀開始大力實(shí)施籌資計(jì)劃，截至8月初，其4.5萬(wàn)億日元的籌資計(jì)劃已完成95%，包括出售部分T-Mobile股份獲得2.4萬(wàn)億日元資金，通過(guò)出售阿里巴巴股票期權(quán)合約籌資1.6萬(wàn)億日元，此外還通過(guò)出售旗下電信子公司獲得3千億日元。

8月11日，軟銀集團(tuán)交出了一份翻盤式的第二季度報(bào)告，凈盈利從一季度的虧損1萬(wàn)多億日元翻盤為二季度賺1.2557萬(wàn)億日元，翻盤的一大原因就是前述籌資計(jì)劃的獲益，還有被投公司的估值反彈。

“愿景基金實(shí)現(xiàn)了翻盤，鑒于疫情仍然充滿不確定性，所以我不能保證未來(lái)能夠持續(xù)盈利?！睂O正義在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示。

而8月末，軟銀宣布了新的資產(chǎn)變現(xiàn)交易，出售其持有的軟銀電信子公司的21.7%的股份，交易完成后，軟銀的持股比將從62.1%下降至40.4%。

直至今年8月4日，軟銀的股價(jià)上漲至20年來(lái)最高，即7077日元，較其資產(chǎn)價(jià)值仍有45%的折價(jià)。

進(jìn)入9月以來(lái)，美股接連大跌，軟銀在二級(jí)市場(chǎng)大量買入的科技股開始大跌，孫正義被曝“豪賭”美國(guó)科技股，投資者用實(shí)際行動(dòng)投出了質(zhì)疑票。9月7日起，軟銀集團(tuán)股價(jià)開始下跌，幾日累計(jì)跌幅超10%。

“愿景”能否如愿

財(cái)報(bào)顯示，軟銀去年虧損的最大原因是愿景基金的投資失敗，帶來(lái)高達(dá)1.8萬(wàn)億日元的投資公允價(jià)值下降。根據(jù)軟銀2019年第四季度財(cái)報(bào)顯示，受千億美元愿景基金虧損20億美元拖累，軟銀利潤(rùn)暴跌99%。

眾所周知，愿景基金出現(xiàn)虧損主要是受WeWork和Uber拖累，這也直接連累到了軟銀集團(tuán)。

細(xì)數(shù)軟銀旗下的愿景基金的投資歷史，軟銀給WeWork投了106.5億美元，隨著2019年上市計(jì)劃的失敗，WeWork估值從最高的470億美元縮水到80億美元，這也讓軟銀面臨著巨大的資金漩渦。2019年10月向WeWork提供了95億美元的援助資金，當(dāng)前軟銀的持股比例已經(jīng)達(dá)到了80%左右。

不僅如此，看起來(lái)軟銀短時(shí)間內(nèi)都無(wú)法從WeWork脫身，今年8月14日，軟銀繼續(xù)向WeWork提供11億美元資金以應(yīng)對(duì)疫情影響。

與此同時(shí)，愿景基金投資的Uber是拖累軟銀的另一條腿，當(dāng)前Uber股價(jià)仍比2019年的發(fā)行價(jià)低了大概24%。

據(jù)了解，愿景基金還遭受了包括投資失敗的在線零售商Brandless、遛狗應(yīng)用軟件Wag Labs和披薩機(jī)器人公司Zume Pizza等一系列挫折。

今年4月9日，孫正義對(duì)外表示，隨著軟銀收縮財(cái)務(wù)政策，以及疫情持續(xù)，愿景基金投資的88家企業(yè)中，至少15家將破產(chǎn)。

孫正義指，愿景基金投資的部分企業(yè)會(huì)走向破產(chǎn)，這并不一定是壞事，只要日后將時(shí)間和資金傾向給予穩(wěn)定的初創(chuàng)企業(yè)，那么初創(chuàng)企業(yè)的前景就會(huì)可以接受。他又稱，由于最近出現(xiàn)動(dòng)蕩，基金未來(lái)的投資活動(dòng)也將放緩。

不過(guò)，投資有失敗的肯定也有成功的。今年3月4日，軟銀將通過(guò)愿景基金向自如和貝殼找房分別投資10億美元。其中，軟銀以5億美元直接投資自如，同時(shí)，再?gòu)淖匀鐒?chuàng)始人手中購(gòu)買5億美元的股票。

當(dāng)前自如已經(jīng)完成了多輪融資。2018年，自如宣布完成由華平投資、紅杉資本中國(guó)基金以及騰訊領(lǐng)投的40億元A輪融資；2019年6月進(jìn)行了B輪融資，自如估值約50億美元，此輪融資由泛大西洋(600558,股吧)資本領(lǐng)投，騰訊投資、紅杉資本中國(guó)、天圖資本等跟投，合計(jì)募資約5億美元。

而貝殼找房今年已經(jīng)成功在紐交所上市。8月14日凌晨0點(diǎn)25分左右，貝殼找房開盤報(bào)35.06美元/股，較發(fā)行價(jià)漲超75%，最終收漲87.2%，報(bào)37.44美元，總市值超422億美元。其中，持股10.20%的軟銀也是收獲頗豐。

此外，關(guān)于軟銀集團(tuán)將凍結(jié)愿景基金II期，并暫停新的投資的傳言。孫正義如此回應(yīng)道：“愿景基金二期已經(jīng)投資了10家公司，且還有不少儲(chǔ)備項(xiàng)目，我們將繼續(xù)做 ‘獨(dú)角獸’獵手。”

或許，孫正義相信，不管多么險(xiǎn)峻的道路，總是給不畏艱難的人留下一條成功的路。

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（責(zé)任編輯：徐帥）