??2017年初，左暉帶著高管陶紅兵和孫宏斌在酒桌上商談融資。在座的，還有孫宏斌的公子孫喆一。

??那一段時(shí)間，左暉身體有恙，一年在外僅吃了四頓飯、喝了四次酒，都是與孫宏斌一起。 

??彼時(shí)，鏈家還沒有孵化出貝殼找房，陶紅兵也還是鏈家高級(jí)副總裁，雙方討論的焦點(diǎn)集中于“投資鏈家”。當(dāng)年6月，融創(chuàng)順利地出現(xiàn)在北京鏈家的股東名單里，持股5.58%。 

??四年后，孫宏斌再一次選擇“牽手”左暉。

??除夕前夜，樂居財(cái)經(jīng)獨(dú)家獲悉，天津融創(chuàng)瑞祥物業(yè)管理有限公司（簡稱“融創(chuàng)瑞祥”）斥資14979.8407萬元，入股愿景明德（北京）控股集團(tuán)有限公司（簡稱“愿景明德”）10%股份，躍升為第四大股東。

??由此，愿景明德的注冊(cè)資本也從13.48億元增長至14.98億元。 

??融創(chuàng)瑞祥似乎是為入股愿景明德而生，目前它的投資名單中僅存在這家公司。穿透可知，融創(chuàng)瑞祥成立于2017年7月，注冊(cè)資本1億元，由北京融創(chuàng)控股集團(tuán)有限公司100%持股。 

??與此同時(shí)，愿景明德于2月10日新增兩位新董事：杜建中、汪孟德。其中，汪孟德正是融創(chuàng)二號(hào)人物、執(zhí)行董事兼行政總裁。 

??引入新戰(zhàn)投 

??在融創(chuàng)入股前，愿景明德不僅改頭換面更名，從“北京愿景明德管理咨詢有限公司”變更為“愿景明德（北京）控股集團(tuán)有限公司”，還引入了更多的投資者。 2020年12月2日，愿景明德新增了四個(gè)新股東，注冊(cè)資金由12.5億元增至13.48億元。其中，兩個(gè)是自然人股東姚如忠、康云；另外兩家為投資合伙機(jī)構(gòu)，名為上海景然和上海羿雛，背后實(shí)控人分別是陶紅兵、郭輝。

??幾番騰挪之后，愿景明德目前擁有25位股東，前五大股東分別為：天津維航、天津盛世鼎合、上海景然、融創(chuàng)瑞祥、天津合御，持股比例分別為：39.72%、16.69%、10.18%、10%和6.84%。 

??其中，大股東天津維航由左暉和朱艷各持股99％和1%，二股東天津盛世鼎合由陶紅兵、倉梓劍等合伙人控制。

??陶紅兵是左暉深度綁定的合伙人，從思源經(jīng)紀(jì)到高策，到鏈家再到愿景明德；倉梓劍則是咨詢界大牛，是IBM全球企業(yè)咨詢合伙人，被譽(yù)為鏈家的伯樂和推手。目前，陶紅兵擔(dān)任愿景集團(tuán)董事長、倉梓劍為CEO。

       除此之外，愿景明德中剩余20位股東的持股比例均不超過3％。股東陣營里面不乏有明星企業(yè)，比如光大金控、新希望集團(tuán)、華興資本、華新致遠(yuǎn)、經(jīng)緯中國和源鼎投資，它們均是在2018年3月16日入股，還包括單一剛、徐萬剛、杜高軍、黨杰等鏈家元老和高管。

??可以看到，愿景明德這幾輪復(fù)雜的股權(quán)變更操作，左暉是最大的股權(quán)讓渡者，其最終受益股份為39.3228%。在創(chuàng)立之初，他最終受益股份則超過57%，這是一個(gè)具有絕對(duì)掌控權(quán)的數(shù)字。

??而今，這份掌控被顯著削弱。左老板想通過股權(quán)進(jìn)退，在愿景明德這塊存量市場大蛋糕上，吸引越來越多的戰(zhàn)投入局。

??入股鏈家前傳

??孫宏斌豪爽性格與左暉意氣相投。一個(gè)是山西人，另一個(gè)是陜西人，老家相鄰。

??骨子里，左暉低調(diào)不張揚(yáng)，始終游走在外界賦予鏈家的光環(huán)之外。而孫宏斌則是喜歡花團(tuán)錦簇，眾聲喧嘩，是響當(dāng)當(dāng)?shù)摹笆召忂_(dá)人”。

??在為數(shù)不多的公開訪談中，左暉毫不吝嗇地稱贊孫宏斌，“在房產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域真正的戰(zhàn)略家其實(shí)不多，老孫肯定算一個(gè)?！彼苍_透露，孫宏斌曾經(jīng)帶隊(duì)到鏈家學(xué)習(xí)其服務(wù)。

??在2017年1月9日，融創(chuàng)中國發(fā)布公告稱，擬以26億元增資鏈家6.25%的股權(quán)。

??老孫選擇進(jìn)入巨頭鏈家的真正意圖是什么？一是存量交易市場，二是絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。

??還有一個(gè)很重要的考量：雙方在業(yè)務(wù)上，也有較大的協(xié)同和合作空間，未來，雙方將進(jìn)一步探討和加大合作力度，也將有助于本公司業(yè)務(wù)的提升。

??對(duì)于左暉而言，談及融創(chuàng)對(duì)鏈家的投資，他則回應(yīng)，“全世界最大的難題之一就是中國的開發(fā)商如何進(jìn)行轉(zhuǎn)型？不管是萬科還是融創(chuàng)，投資鏈家、進(jìn)入到我們的組織、看這個(gè)組織發(fā)展的狀況，也是他們眾多（轉(zhuǎn)型）選擇中間的一個(gè)方式?！?/p>

??表面上，孫宏斌再度牽手左暉，是為了融創(chuàng)與愿景明德可以在業(yè)務(wù)上產(chǎn)生關(guān)系。實(shí)際上，融創(chuàng)腳步亦步亦趨，或與左暉的下一個(gè)IPO夢(mèng)有關(guān)。

??下一個(gè)IPO夢(mèng)？

??2020年8月18日，貝殼找房帶著鏈家的“家當(dāng)”在紐交所成功上市，股價(jià)從26美元一路上漲最高到79美元。截止2月17日收盤，貝殼總市值785.89億美元，折合人民幣約5072.29億元。

??早在上市前夜，左暉已將原投資方在鏈家的股份將通過協(xié)議鏡像平移到貝殼找房。上市稀釋后融創(chuàng)大概持有貝殼找房約4.4%股份，由此計(jì)算，融創(chuàng)目前持有223億元（人民幣）貝殼市值，且占有董事會(huì)一席位置。

??據(jù)悉，在貝殼找房的董事會(huì)里，融創(chuàng)、華興、高瓴、騰訊四家外部機(jī)構(gòu)各占一席，還有一個(gè)席位給了愿景明德董事?陶紅兵。

??但值得注意的是，資管公司愿景明德卻沒有納入貝殼的體系內(nèi)，而在招股書中以關(guān)聯(lián)方的形式出現(xiàn)。

??眾所周知，作為存量市場大玩家，左暉有重要兩翼，一個(gè)是做存量交易的貝殼找房，另一個(gè)則是做存量更新的愿景明德。兩家公司互為經(jīng)營主體，背后實(shí)控人均為左暉。

??左暉個(gè)人投資北京愿景公司是看好城市更新產(chǎn)業(yè)以及對(duì)陶紅兵的信任。

??陶紅兵曾直言，自己看好重資產(chǎn)投資，而這個(gè)業(yè)務(wù)在鏈家內(nèi)做不了?！拔揖拖朐谕饷鎲为?dú)成立一個(gè)資產(chǎn)投資平臺(tái)來做，如果以后形成資產(chǎn)，準(zhǔn)備退出或者賣掉的話，我會(huì)優(yōu)先委托給鏈家?！?/p>

??2018年，新成立不久的愿景明德，當(dāng)年即以105億元闊綽拿下北京盈科中心，震動(dòng)業(yè)界。而愿景真正聲名鵲起，則是在老舊小區(qū)改造等存量更新領(lǐng)域，其中最為經(jīng)典的當(dāng)屬打造“勁松模式”。

??勁松小區(qū)始建于上世紀(jì)70年代，樓齡已超40年。配套不全、管線老化，老舊小區(qū)的特點(diǎn)一應(yīng)俱全。

??2018年7月，勁松街道嘗試引入社會(huì)資本參與小區(qū)改造更新，這家社會(huì)資本即愿景明德。此后，愿景又相繼探索打造“大興模式”等多個(gè)老舊小區(qū)改造案例。

??截至目前，愿景明德的觸角基本延伸到了存量更新市場的各個(gè)方面。這一點(diǎn)從其投資版圖中也可窺得一二。

??愿景明德現(xiàn)有對(duì)外投資公司11家，間接持股169家企業(yè)，涉及建筑設(shè)計(jì)、家居建材、材料科技、社區(qū)運(yùn)營、資產(chǎn)管理等各個(gè)領(lǐng)域，對(duì)存量更新市場基本實(shí)現(xiàn)全覆蓋。

??孫宏斌豪擲1.5億值不值？當(dāng)然不能看靜態(tài)財(cái)務(wù)指標(biāo)，一要看行業(yè)的市場容量，二看愿景明德的市場占有率。

??據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國現(xiàn)有16萬個(gè)亟需改造的老舊小區(qū)累計(jì)投資總額高達(dá)4萬億，在萬億不動(dòng)產(chǎn)增量市場之外，這是又一個(gè)機(jī)會(huì)巨大的萬億存量博弈市場。在貝殼鏈家之外，愿景顯然已是左暉在存量市場的一塊重要資產(chǎn)版圖。

??眼下，在愿景明德官網(wǎng)的合作伙伴一欄中，不僅有融創(chuàng)，還有萬科、京投銀泰、梵天地產(chǎn)等房企的身影，只不過融創(chuàng)是唯一手握愿景明德股權(quán)、率先拿到船票的房企。

??當(dāng)貝殼找房的股權(quán)炙手可熱之時(shí)，如今也正是孫宏斌入股愿景的最好時(shí)機(jī)。

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