11月8日，日本軟銀集團(tuán)披露了最新的財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，今年7-9月，愿景基金合計(jì)虧損高達(dá)8250.86億日元（約合人民幣465億元），超越了此前單季度虧損7886億日元的紀(jì)錄，成為史上最慘烈的一個(gè)季度。

據(jù)悉，此次巨虧或許與愿景基金重倉(cāng)的2只電商股相關(guān)。首先是，韓國(guó)最大的電商企業(yè)Coupang在三季度的最大跌幅超44％，使得愿景基金持倉(cāng)市值縮水超過(guò)79億美元（約合人民幣505億元）；另外，阿里巴巴股價(jià)也一路走低，三季度的跌幅達(dá)34.7％，使得阿里巴巴在愿景基金的持倉(cāng)占比首次降至30％以下。

軟銀CEO孫正義表示，目前，公司正處于“暴風(fēng)雪”中，更重要的一項(xiàng)指標(biāo)：凈資產(chǎn)價(jià)值在一年內(nèi)下降超過(guò)770億美元（約合人民幣4926億元）。

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的重挫，最大的“受害者”竟是軟銀集團(tuán)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月8日，全球風(fēng)險(xiǎn)投資巨頭—軟銀集團(tuán)更新了2021財(cái)年第二財(cái)季（截至7-9月）的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，因旗下愿景基金的投資遭遇巨幅回撤，軟銀集團(tuán)在第三季度凈虧損接近4000億日元（約合人民幣226億元）。

根據(jù)軟銀的財(cái)報(bào)顯示，今年7-9月，愿景基金部門(mén)合計(jì)虧損高達(dá)8250.86億日元（約合人民幣465億元），超越了全球疫情爆發(fā)伊始造成的單季度7886億日元的損失紀(jì)錄，成為愿景基金史上最慘烈的一個(gè)季度。

來(lái)源：軟銀財(cái)報(bào)

這份糟糕的財(cái)報(bào)，再次令軟銀集團(tuán)成為全球投資圈的輿論焦點(diǎn)。上一次遭遇如此巨大的虧損，是在2020財(cái)年（2019／4／1至2020／3／31），一年虧掉1.8萬(wàn)億日元（約合人民幣1015億元），當(dāng)時(shí)業(yè)績(jī)“爆雷”的主要原因是，估值超700億美元的“獨(dú)角獸”WeWork上市失敗，泡沫破滅；另一只重倉(cāng)持有的科技巨頭Uber股價(jià)連續(xù)遭遇暴跌。

面對(duì)這份財(cái)報(bào)，軟銀CEO孫正義在財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)上表示，目前，公司正處于“暴風(fēng)雪”中，凈利潤(rùn)遭遇大幅下降，更重要的指標(biāo)是，公司的凈資產(chǎn)價(jià)值在一年內(nèi)下降超過(guò)770億美元，其中愿景基金第一大重倉(cāng)股阿里巴巴的倉(cāng)位占比已經(jīng)下降至不足30％。

盡管愿景基金的表現(xiàn)糟糕，但孫正義強(qiáng)調(diào)，雖然愿景基金近3個(gè)月表現(xiàn)不佳，但從累計(jì)投資回報(bào)的角度來(lái)看愿景基金仍為投資者帶來(lái)了接近6萬(wàn)億日元的回報(bào)。更重要的是，愿景二期基金正處于布局階段，有望在幾年后進(jìn)入回報(bào)期，預(yù)計(jì)愿景基金旗下投資有望在2021財(cái)年實(shí)現(xiàn)31宗IPO。

但投資標(biāo)的實(shí)現(xiàn)IPO似乎并不能給愿景基金帶來(lái)豐厚回報(bào)，有機(jī)構(gòu)分析師指出，回顧軟銀愿景基金今年的表現(xiàn)，旗下的大部分IPO項(xiàng)目都沒(méi)能賺到錢(qián)，其在新股市場(chǎng)的表現(xiàn)非常差，這背后的原因是，愿景基金投資的項(xiàng)目?jī)r(jià)格虛高，甚至出現(xiàn)了泡沫。

其中，滴滴便是案例之一，2016年至2017年，軟銀中國(guó)斥資100億美元參與了滴滴的G輪及戰(zhàn)略融資，當(dāng)時(shí)滴滴的估值已超過(guò)500億美元。今年滴滴上市后，股價(jià)一路下行，最新收盤(pán)價(jià)（8.12美元）對(duì)應(yīng)的總市值為392億美元，意味著，軟銀對(duì)滴滴的這筆投資中，已經(jīng)出現(xiàn)了大幅虧損。

賬面巨虧也給軟銀的股價(jià)蒙上了一層陰影，自7月以來(lái)，軟銀股價(jià)持續(xù)下挫，截止11月8日收盤(pán)，最新股價(jià)為6161日元，相較今年3月的高點(diǎn)，累計(jì)下跌幅度超42％，大幅跑輸日經(jīng)指數(shù)、美國(guó)的納斯達(dá)克指數(shù)。對(duì)此，孫正義在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)也做出回應(yīng)，董事會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)了一項(xiàng)價(jià)值最多1萬(wàn)億日元的回購(gòu)計(jì)劃。

愿景基金3個(gè)月巨虧8250.86億日元，與2只電商巨頭股價(jià)暴跌有密切關(guān)系。

首先是，韓國(guó)最大的電商企業(yè)Coupang，今年7月以來(lái)，其股價(jià)連續(xù)遭遇大跌，三季度的最大跌幅超44％，總市值蒸發(fā)351.54億美元（約合人民幣2249億元）。

軟銀對(duì)Coupang的投資始于2015年，當(dāng)年獲得了軟銀的10億美元投資，對(duì)應(yīng)估值50億美元；隨后的2018年，愿景基金再向Coupang投資了20億美元，這2筆投資讓愿景基金成為了該公司的第一大股東，在其IPO之后，軟銀擁有8.6％的投票權(quán)，及33.1％股權(quán)。

Coupang上市后，股價(jià)一路崩跌，迅速跌破了發(fā)行價(jià)。無(wú)奈之下，軟銀連續(xù)2次以破發(fā)價(jià)拋售，回籠資金約17.5億美元。當(dāng)前，愿景基金仍持有Coupang的5.682億股股票。以此計(jì)算，愿景對(duì)Coupang的持倉(cāng)，在三季度浮虧超過(guò)79億美元（約合人民幣505億元）。

除了Coupang以外，愿景基金三季度巨虧的另一個(gè)來(lái)源是，中國(guó)的電商龍頭—阿里巴巴。

眾所周知，軟銀一直都是阿里巴巴的第一大股東，盡管近年來(lái)連續(xù)減持，但截止2021年7月，軟銀對(duì)阿里巴巴的持股比例仍高達(dá)24.85％，持股數(shù)量為6.736億股。

然而，今年7月以來(lái)，阿里巴巴股價(jià)一路走低，7-9月期間，阿里巴巴的股價(jià)累計(jì)跌幅達(dá)34.7％，以此計(jì)算，軟銀持有的阿里巴巴市值在三季度縮水530億美元（約合人民幣3390億元）。

阿里巴巴市值的大幅縮水，使得其在愿景基金持倉(cāng)占比首次降至30％以下。而在2020年三季度末，阿里巴巴在愿景基金中占比高達(dá)59％。

面對(duì)2大重倉(cāng)股的下挫，也讓孫正義產(chǎn)生了反思。據(jù)軟銀披露，相較于愿景一期平均每單投資額9.43億美元，二期基金的平均投資額將下降至1.92億美元，意味著，愿景基金正在改變此前的重倉(cāng)下注的策略，轉(zhuǎn)為分散化投資。

孫正義表示，將加快愿景基金后續(xù)基金的投資步伐，截至今年9月底，該基金已將其330億美元資本的15％分配給中國(guó)的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，特別是人工智能行業(yè)。

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