交易商協(xié)會11月8日晚間發(fā)布消息稱，在人民銀行的支持和指導(dǎo)下，將繼續(xù)推進(jìn)并擴(kuò)大民營企業(yè)債券融資支持工具（“第二支箭”），支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營企業(yè)發(fā)債融資。預(yù)計可支持約2500億元民營企業(yè)債券融資，后續(xù)可視情況進(jìn)一步擴(kuò)容。

據(jù)了解，“第二支箭”由人民銀行再貸款提供資金支持，委托專業(yè)機(jī)構(gòu)按照市場化、法治化原則，通過擔(dān)保增信、創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險緩釋憑證、直接購買債券等方式，支持民營企業(yè)發(fā)債融資。

有業(yè)內(nèi)人士指出，央行進(jìn)一步擴(kuò)大民營企業(yè)債券融資支持工具，有助于進(jìn)一步緩解當(dāng)前民企尤其是房地產(chǎn)企業(yè)的融資難問題，進(jìn)一步支持房地產(chǎn)企業(yè)的合理融資需求。此舉還進(jìn)一步向市場傳遞了穩(wěn)民企、穩(wěn)房企的信心和預(yù)期，對促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展具有積極作用。這亦有助于擴(kuò)大有效投資和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤。

支持民企債券融資房地產(chǎn)民企或?qū)⑹芤?/strong>

民營企業(yè)債券融資支持工具并非是新工具，但在業(yè)內(nèi)人士看來，當(dāng)前央行進(jìn)一步擴(kuò)大該工具額度，十分必要。

據(jù)了解，2018年，針對部分民營企業(yè)遇到的融資困難問題，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，人民銀行會同有關(guān)部門，從信貸、債券、股權(quán)三個融資渠道采取“三支箭”的政策組合，支持民營企業(yè)拓展融資。民營企業(yè)債券融資支持工具作為“第二支箭”，有力引導(dǎo)市場機(jī)構(gòu)改善對民營企業(yè)的風(fēng)險偏好和融資氛圍，有效緩解了民營企業(yè)信用收縮問題，促進(jìn)了民營企業(yè)融資恢復(fù)，降低了民營企業(yè)融資成本。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，近年來受疫情等因素影響，民營企業(yè)融資難、融資貴問題有所加重，特別是房地產(chǎn)行業(yè)中的民營企業(yè)，資金鏈相對緊張，需要進(jìn)一步加大政策力度來支持行業(yè)共渡難關(guān)。

上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛認(rèn)為，這一輪民營企業(yè)融資的困難主要體現(xiàn)在民營的房地產(chǎn)企業(yè)中，“第二支箭”將主要是滿足民營房地產(chǎn)企業(yè)合理的融資需求，保持其融資渠道的暢通，助力其平穩(wěn)運(yùn)行和風(fēng)險化解。

疏通融資渠道將提振行業(yè)信心

為何要選擇擴(kuò)大民營企業(yè)債券融資支持工具這支“箭”持續(xù)發(fā)力？曾剛表示，這既可以助力民營房企疏通融資渠道，也可以讓融資成本有所下降。與此同時，這也可以緩解市場對于民營房企不確定性的擔(dān)憂，有助于投資人恢復(fù)對房地產(chǎn)市場的信心，這有助于房地產(chǎn)市場保持平穩(wěn)運(yùn)行。

董希淼亦表示，對于房企融資而言，發(fā)行債券是其重要的融資渠道之一，且相較于其他渠道成本較低。這在為民營房企擴(kuò)大資金來源之外，還將提振其形象。如果房企可以獲得相應(yīng)的債券融資支持，亦將對其信貸支持有所助益。

東方金誠研究發(fā)展部高級分析師于麗峰分析稱，政策明確提出“支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營企業(yè)發(fā)債融資”，在融資端進(jìn)一步加大對民營房企的支持力度。目前尚不明確2500億元的政策支持額度有多少將投向房地產(chǎn)行業(yè)，但對于2021年發(fā)行總額不到1500億元以及今年前10個月發(fā)行總額僅500億元左右（據(jù)wind數(shù)據(jù)）的民企地產(chǎn)債來說，政策支持的規(guī)模預(yù)計將是比較可觀的。

此外，易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，此次政策說明對于房企的融資，正從救急進(jìn)入到常態(tài)化的模式。此前一些債券融資，顯然是屬于應(yīng)急性的，主要是針對一些處于違約邊緣的房企或基本面尚好的企業(yè)。而本次政策則比較系統(tǒng)地從行業(yè)健康的角度入手，也有比較充足的資金準(zhǔn)備。同時此次政策也把此前中債增信的相關(guān)支持工作納入其中，更加成體系。

在“政策組合拳”之下，房企發(fā)債情況已有所好轉(zhuǎn)

擴(kuò)大“第二支箭”亦在市場意料之中，此前各監(jiān)管部門均對此有所表態(tài)。

央行副行長潘功勝10月底就曾指出，要加大對民營房企債券融資的支持力度，落實好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險、深化金融改革各項工作任務(wù)。11月份國家發(fā)改委公布《關(guān)于完善政策環(huán)境加大力度支持民間投資發(fā)展的意見》，其中提出，完善民營企業(yè)債券融資支持機(jī)制，加大對民營企業(yè)發(fā)債融資的支持力度。

近期交易商協(xié)會已經(jīng)組織中債增進(jìn)公司積極開展了部分民營房地產(chǎn)企業(yè)債券融資增信工作，取得了良好成效。后續(xù)，相關(guān)工作將納入支持工具統(tǒng)籌推進(jìn)。

據(jù)了解，8月以來，中債增進(jìn)公司共推進(jìn)10余單房企增信項目，支持新城控股(601155)、美的置業(yè)、龍湖拓展、碧桂園、旭輝集團(tuán)、卓越集團(tuán)等多家民營房企發(fā)債融資83.68億元，累計帶動民營房企發(fā)債融資155億元。龍湖、美的、新城、碧桂園、旭輝集團(tuán)、卓越集團(tuán)等企業(yè)正推進(jìn)第二輪增信發(fā)行項目，金輝、新希望(000876)、雅居樂等民營房企項目也在積極準(zhǔn)備中。

交易商協(xié)會指出，未來，隨著民營企業(yè)發(fā)債融資支持范圍和規(guī)模的擴(kuò)大，支持工具作用將進(jìn)一步充分發(fā)揮，有利于提振投資者信心，尤其有利于穩(wěn)定和擴(kuò)大民營企業(yè)的融資。

實際上，今年以來，各級監(jiān)管部門針對房地產(chǎn)市場的政策持續(xù)增多。據(jù)中原地產(chǎn)研究院的數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，全年房地產(chǎn)政策925次，再度創(chuàng)下全國穩(wěn)樓市政策數(shù)量的記錄。而在“政策組合拳”之下，房地產(chǎn)發(fā)債情況已有所好轉(zhuǎn)。

根據(jù)中指院監(jiān)測的房地產(chǎn)行業(yè)整體融資動向，10月房地產(chǎn)企業(yè)非銀融資總額為556.8億元，同比上升16.4%，融資規(guī)模年內(nèi)首現(xiàn)正增長。從融資結(jié)構(gòu)來看，10月信用債規(guī)模占比57.4%，海外債占比0%，信托占比4.9%，ABS融資占比37.7%。

從融資利率來看，10月房企融資綜合平均利率為3.48%，同比下降2.39個百分點，環(huán)比上升0.01個百分點。受政策端持續(xù)放寬房地產(chǎn)融資影響，房企融資成本已出現(xiàn)了進(jìn)一步下降。

不過，嚴(yán)躍進(jìn)表示，當(dāng)前融資環(huán)境上的一些數(shù)據(jù)有轉(zhuǎn)好的表現(xiàn)，但是一些房企依然感覺資金壓力大，資金壓力甚至開始沖擊到職工的工資發(fā)放等層面。因此目前對于融資工作依然要積極宣傳和落實，要充分理解融資工具的使用，主動改善債務(wù)壓力和其他經(jīng)營方面的壓力。

此外，亦有業(yè)內(nèi)人士表示，房地產(chǎn)企業(yè)信心恢復(fù)并非一蹴而就，期待更多利好政策。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，政策除了還將繼續(xù)適度改善房企融資環(huán)境、加大民企融資支持力度之外，金融機(jī)構(gòu)還將對優(yōu)質(zhì)企業(yè)兼并重組出險企業(yè)或項目來提供融資支持，同時也將區(qū)分項目風(fēng)險與企業(yè)集團(tuán)風(fēng)險，支持優(yōu)質(zhì)項目融資及收并購，幫助行業(yè)加速出清。

新京報貝殼財經(jīng)記者 姜樊 編輯 陳莉 校對 王心