佳兆業(yè)等來了援軍？也許這是房企重塑信用的常規(guī)模式｜重塑房企信用①

來源：智能家居時間：2021-11-11 16:26

3億理財產(chǎn)品到期未兌付將佳兆業(yè)推向暴雷旋渦。四天后，佳兆業(yè)發(fā)布聲明回應(yīng)表示正通過加快深圳、上海等地優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)處置，加快在售地產(chǎn)項目銷售等方式全力以赴解決問題。位于上海青浦新城的佳兆業(yè)金茂未來城已于今日（11月10日）正式開盤。相關(guān)人士告訴和訊，該項目并未受到佳兆業(yè)兌付危機事件影響。

未來城由金茂和佳兆業(yè)共同開發(fā)。在當前房企“生死博弈”時刻，央企背書，一定程度上提高了項目在市場上的信用度和關(guān)注度，大幅減少項目爛尾的可能性。

央企入股：提升市場信心

佳兆業(yè)金茂未來城開發(fā)商為佳兆業(yè)地產(chǎn)江陰有限公司（下簡稱“佳兆業(yè)江陰”）。企查查顯示，2020年11月，金茂入股佳兆業(yè)江陰，至2021年9月，擴大股權(quán)比例至49%。

在佳兆業(yè)傳出暴雷訊息后，和訊聯(lián)系項目相關(guān)人士，對方表示，目前項目資金和進展都正常、可控。也會按合同約定如期品質(zhì)交房。

數(shù)據(jù)顯示，294套房屋吸引了603組意向客戶。項目雖然落在外環(huán)外熱度依然不減。業(yè)內(nèi)人士表示，有金茂作為央企入股，項目銷售層面還是比較占優(yōu)勢的，不用擔心佳兆業(yè)暴雷受影響。

上述項目熱銷和佳兆業(yè)十月份銷售遇冷形成了鮮明的對比。根據(jù)公司公布的銷售業(yè)績，今年十月，佳兆業(yè)的銷售額不到90億元，而前年同期佳兆業(yè)的銷售額高達117億元。

此次未來城因央企加持帶來的正向影響力只是一個偶然事件。但央企的信譽度毋庸置疑。在此番調(diào)控之下，融資、拿地、銷售出現(xiàn)大洗牌，企業(yè)分化加劇，牌局中更具優(yōu)勢的央企國企也一度被認為是今后樓市的頭號玩家。在近幾個月房企回購美元債浪潮中，也極少出現(xiàn)央企國企身影?？梢姛o論是資本市場還是銷售市場，國企央企更具競爭力。

回到項目上看，香頌資本董事沈萌表示，項目的入資是基于其未來可能形成的收益或現(xiàn)金流來計算。一方面，金茂依托國企背景信用擴張，有助于金茂自身擴大規(guī)模；另一方面，據(jù)佳兆業(yè)半年報顯示，上海佳兆業(yè)未來城項目佳兆業(yè)應(yīng)占權(quán)益為47%。這意味著，項目的熱銷在一定程度上減輕佳兆業(yè)資金壓力，有利于提高資金周轉(zhuǎn)速度。

雙向利好的局面不僅是項目，企業(yè)端也同樣如此。獨立經(jīng)濟學家王赤坤表示，國有企業(yè)有政策、資金等優(yōu)勢，但市場能力、經(jīng)營能力較民企不足，正常經(jīng)營擴張能力有限。處于資金困境的民營企業(yè)還是優(yōu)質(zhì)標的，紓困民企是并購資產(chǎn)的好時機。而民企獲得國資注入后，可以解決資金困境和經(jīng)營困境。

國企的擔心：未來城模式難普及

借用國企力量解決危機？

我國紓困政策由來已久。2017年以來，國有企業(yè)響應(yīng)中央政府號召，紛紛利用資金成本優(yōu)勢，對民營企業(yè)展開疏困工作，其中深圳國資委、海國投、朝陽國資委等國企金主資金實力較強，已對萬科、東方園林、三聚環(huán)保等民營上市公司注資疏困。

今年，眾房企受困于信譽度下降而在銷售、融資方面受阻。有房企建言，鼓勵國有企業(yè)收購項目或引入作為戰(zhàn)略投資者，幫助民營企業(yè)補充現(xiàn)金流，重塑市場信心。

雖然可以雙向利好，但也存在轉(zhuǎn)嫁風險。財經(jīng)評論員張雪峰認為，國企是全民所有制，民企屬于私人所有，兩個企業(yè)的性質(zhì)不同，“國企救民企”可能會涉嫌國有資產(chǎn)流失的問題，等于是把民企的風險轉(zhuǎn)嫁給了國企，最后是全民來買單。

值得注意的是，面臨疫情、全球經(jīng)濟下滑等不利因素，國企同樣存在資金短缺等困難。全聯(lián)并購公會信用管理委員會專家安光勇表示，對于國企來說，在寒冬下，解救其他公司前可能更重要的是先把自身的風險給控制好，然后才可以再考慮救濟其他公司。

對國企來說，目前階段援助民營房企，幫助后者度過困難還只是一種理論上的設(shè)想。基于自身安全的顧慮，國企參與民企爆雷項目，普遍持謹慎態(tài)度。而另一方面，受困于資金斷鏈的民營房企，又普遍渴望國企同行們能救一把。

有沒有什么辦法，能在不加重國企風險的情況下，盡可能地救援受困的民營房企項目，更大程度體現(xiàn)國有開發(fā)商穩(wěn)定社會持續(xù)，為社會發(fā)展做貢獻的支柱功能?；蛘呙駹I企業(yè)應(yīng)該做哪些改變，減少國資地產(chǎn)企業(yè)的擔心，主動攜手共度難關(guān)。單方面指望國企的幫助。和訊房產(chǎn)正在多方尋求智力資源，共同擬訂解困方案，并于12月8日上海舉辦“求索慢變量，奔赴星辰大海”的論壇上加以發(fā)布。