【中指快評】信用債指導(dǎo)意見發(fā)布，房企發(fā)債將受哪些影響？

來源：智能家居時間：2021-08-24 09:10

　　中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究副總監(jiān) 劉水

　　近日，央行、國家發(fā)改委、銀保監(jiān)會等六部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動公司信用類債券市場改革開放高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（下文簡稱《意見》）。高杠桿房企、經(jīng)營激進房企發(fā)債將受限制，支持?jǐn)U大綠色債券發(fā)行。

　　影響：

　　1、限制高杠桿、經(jīng)營激進房企發(fā)債

　　高杠桿房企、經(jīng)營激進房企發(fā)債將受影響。房地產(chǎn)屬于高杠桿行業(yè)，根據(jù)申萬28個行業(yè)分類，資產(chǎn)負(fù)債率最高是金融類的銀行91.9%，其次是非銀金融84.1%，之后為房地產(chǎn)79.0%，位居各行業(yè)第三。有一半左右的房企杠桿率超過行業(yè)平均水平，其中經(jīng)營激進的房企發(fā)債將受明顯影響。

　　2、及時化解房企風(fēng)險

　　信息不對稱是引發(fā)房企信用風(fēng)險的主要誘因之一?！兑庖姟穼⒍卮侔l(fā)債房企及時披露企業(yè)重大事項，公布相關(guān)信息，有利于投資者識別房企風(fēng)險水平、根據(jù)風(fēng)險偏好及時做出判斷，一方面保護投資者避免遭受重大損失，另一方面也有利于房企在風(fēng)險初期階段積極尋求幫助、化解風(fēng)險，避免風(fēng)險過度累積引發(fā)的重大違約事項，從而達到雙贏局面。

　　3、多評級模式揭示房企風(fēng)險

　　房地產(chǎn)企業(yè)具有經(jīng)營地區(qū)廣、交易對手眾多等特點，傳統(tǒng)評級可能會造成信息遺漏。弱化被動評級、鼓勵多評級，可引入第三方機構(gòu)從不同角度、不同信源對房企進行風(fēng)險評價，展示房企真實風(fēng)險，在提升信用評級結(jié)果價值的同時，倒逼房企全方位提高自身實力，強化企業(yè)償債能力。

　　4、擴大綠色債券發(fā)行規(guī)模

　　本部分從不同角度為房企開拓了信用債融資的新渠道。推動ABS發(fā)行、提高中長期債券發(fā)行對房企來說都是利好消息，前者拓寬了房企的融資渠道，后者延長了資金的使用期限。房企由于其供應(yīng)鏈核心地位，在ABS的發(fā)行方面有著天然優(yōu)勢。事實上，ABS也逐漸受到房企的青睞。據(jù)統(tǒng)計，2021年1-7月，房企ABS融資總額已達3060.15億元，已達去年全年總量的79.5%。房企的短期債券融資主要為籌措周轉(zhuǎn)資金，而長期債券融資一方面可獲得長期穩(wěn)定的資金，另一方不增加短期償債壓力。鼓勵綠色債券發(fā)行有利于房企主動推進綠色建筑的開發(fā)，注重綠色環(huán)保的房企將更容易發(fā)債融資。

（責(zé)任編輯：徐帥）