這個國慶小長假，幾家歡喜幾家愁，因?yàn)閭鶆?wù)壓頂，房地產(chǎn)巨頭花樣年控股集團(tuán)有限公司（01777.HK）還不上錢了，假期剛過一半就成立了應(yīng)急小組解決難題。

　　其實(shí)，花樣年集團(tuán)“爆雷”早有預(yù)兆，上個月先后三次收到國際評級機(jī)構(gòu)的降級，標(biāo)普、惠譽(yù)、穆迪紛紛下調(diào)其評級展望。

　　后來，中誠信國際也將花樣年集團(tuán)評級展望調(diào)整為負(fù)面。中誠信國際稱，下調(diào)原因是花樣年及其控股股東花樣年控股面臨較大的債券到期壓力。2021年年底以前，花樣年集團(tuán)境內(nèi)信用債到期規(guī)模合計(jì)約16.79億元，花樣年控股美元債到期金額約7.50億美元。

　　同時，中誠信國際表示，融資環(huán)境收縮及投資者信心不足等因素使得花樣年集團(tuán)境內(nèi)信用債發(fā)行受阻，再融資風(fēng)險(xiǎn)加劇。截至2021年6月末，花樣年控股美元債余額占其債務(wù)規(guī)模的比重超過50%，近期花樣年控股美元債二級市場價(jià)格出現(xiàn)較大波動，美元債發(fā)行難度亦有所上升。

　　而此前花樣年將旗下物管上市公司彩生活核心資產(chǎn)鄰里樂作價(jià)33億元賣給碧桂園的行為，引起了業(yè)界的熱議，市場猜測，花樣年想要通過出售資產(chǎn)解決流動性問題。

　　10月4日晚間這顆“雷”被引爆，花樣年發(fā)布公告稱，公司本應(yīng)在10月4日付款的2.06億美元（約合人民幣13億元）的票據(jù)未能如期支付。

　　對于面臨的債務(wù)問題，花樣年表示，在地方政府、金融機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問等多方支持下，成立了應(yīng)急小組，正在制定風(fēng)險(xiǎn)化解方案，以期盡快化解階段性困境。公司將對后續(xù)進(jìn)展及時進(jìn)行信息披露。

　　創(chuàng)始于1998年的花樣年集團(tuán)，2009年11月在香港聯(lián)交所主板上市，連續(xù)12年獲評“中國房地產(chǎn)百強(qiáng)企業(yè)”，如今卻風(fēng)光不再。

　　今年上半年，花樣年累計(jì)銷售281.2億元，未達(dá)2021年銷售目標(biāo)600億元的一半。營收方面，花樣年毛利潤22.77億元，同比下滑26.75%；毛利率約20.8%，同比下滑38%；凈利率為2.77%，同比下滑7.58%。

　　糟糕的是，在營收下滑的同時，花樣年面臨著不小的債務(wù)壓力。據(jù)貝殼研究院統(tǒng)計(jì)，花樣年剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率為72.7%，凈負(fù)債率為74.8%，現(xiàn)金短債比為1.59，“三道紅線”踩中一條，屬于“黃檔”。同時，花樣年目前分別擁有借款約168.5億元、優(yōu)先票據(jù)及債券約343.7億元及資產(chǎn)抵押證券約2.68億元，總借款515億元，比2020年增加了大約10%。

　　可令人詫異的是，對于債務(wù)問題，花樣年曾信誓旦旦地表示集團(tuán)資金充裕，無流動性問題。怎么幾個月過去，就出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)了呢？

　　碧桂園服務(wù)曾在公告中透露，為保障公司貸款及已支付的第一期代價(jià)的權(quán)益，碧桂園物業(yè)香港已于10月4日執(zhí)行目標(biāo)股份的質(zhì)押，并正在辦理將目標(biāo)股份(即彩生活鄰里樂控股100%股權(quán))轉(zhuǎn)讓至碧桂園物業(yè)香港及變更目標(biāo)公司的董事為其指定董事的登記手續(xù)。

　　根據(jù)雙方協(xié)議文件，本次收購鄰里樂的第一期代價(jià)為23億元，再加之上述的本金7億元貸款，彩生活已從碧桂園服務(wù)方面得到了30億元資金。

　　但在獲得資金補(bǔ)給的情況下，花樣年還是出現(xiàn)了2.06億美元債務(wù)違約，花樣年的資金“黑洞”究竟有多大？

　　此外，花樣年的新一任秘書其實(shí)剛上任不久。6月30日，花樣年控股集團(tuán)與彩生活服務(wù)集團(tuán)同時發(fā)布公告，披露公司秘書及授權(quán)代表變更，委任楊利為花樣年控股與彩生活服務(wù)的公司秘書及授權(quán)代表，自7月1日起生效。

　　據(jù)悉，楊利女士持有香港科技大學(xué)理學(xué)士學(xué)位，為中國香港特許秘書公會及英國特許秘書及行政人員公會之會員，在公司秘書、企業(yè)管治及合規(guī)行業(yè)擁有超過八年的經(jīng)驗(yàn)。在花樣年的資金困境下，楊利的工作難度似乎并不小。

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