又一家百?gòu)?qiáng)房企深陷流動(dòng)性危機(jī) 當(dāng)代置業(yè)走向債務(wù)違約邊緣

來(lái)源：智能家居時(shí)間：2021-10-12 18:20

財(cái)聯(lián)社（北京，記者李潔）訊，近期房地產(chǎn)市場(chǎng)“雷聲”不斷，又一家百?gòu)?qiáng)房企陷入流動(dòng)性困境，這次是總部位于北京的當(dāng)代置業(yè)。

10月12日，穆迪將當(dāng)代置業(yè)(01107.HK)的企業(yè)家族評(píng)級(jí)由“B2”下調(diào)至“Caa2”，將該公司發(fā)行債券的高級(jí)無(wú)抵押評(píng)級(jí)由“B3”下調(diào)至“Caa3”，并將上述評(píng)級(jí)列入下調(diào)觀察名單。

“被穆迪下調(diào)評(píng)級(jí)意味著在公開(kāi)市場(chǎng)融資困難的加大與融資成本的上升，對(duì)企業(yè)流動(dòng)性的負(fù)面影響是不言而喻的?！盜PG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜向記者表示。

穆迪調(diào)低當(dāng)代置業(yè)評(píng)級(jí)背后，是后者已經(jīng)走在債務(wù)違約的邊緣。10月11日，當(dāng)代置業(yè)公告稱(chēng)，尋求將2021年10月25日到期、票息12.85%的優(yōu)先票據(jù)贖回35%后，剩余部分到期日延長(zhǎng)三個(gè)月，以改善流動(dòng)性和現(xiàn)金管理，并避免任何潛在的償付違約。

“如果當(dāng)代置業(yè)單方表示延期，其沒(méi)有獲得投資者的同意，實(shí)際就是進(jìn)入到一個(gè)月的違約緩沖期；如果投資者同意，那就不算違約。”匯生國(guó)際融資總裁黃立沖告訴記者。

流動(dòng)性之劫

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者了解，上述2021年10月25日到期的美元債，是當(dāng)代置業(yè)于2019年所發(fā)行，發(fā)行規(guī)模為3億美元，目前剩余本金金額2.5億美元。

柏文喜表示，發(fā)行人遭遇階段性流動(dòng)性困難的情況下，達(dá)成展期協(xié)議是有可能的。

“如果投資者最終沒(méi)有同意延期，而當(dāng)代置業(yè)也未能籌集資金在還款期內(nèi)進(jìn)行還款，那么這筆債就會(huì)從法律上宣布債務(wù)違約，造成的后果是比較嚴(yán)重的，或?qū)?dǎo)致交叉違約情況發(fā)生。”黃立沖指出。

目前，當(dāng)代置業(yè)存續(xù)的美元債共計(jì)5筆，存續(xù)規(guī)模超13億美元，平均票息為11.58%，高于行業(yè)平均水平。

受地產(chǎn)美元債整體下行等因素影響，10月9日，當(dāng)代置業(yè)發(fā)行的5筆美元債均大幅下跌，其中有3筆跌幅超過(guò)30%，2筆跌幅超過(guò)10%。而10月11日當(dāng)代置業(yè)宣布尋求債務(wù)展期公告后，其將于2022年2月26日、2022年11月13日以及2024年3月24日到期的3筆美元債再次出現(xiàn)下跌。

為避免債務(wù)違約，當(dāng)代置業(yè)正在想辦法自救，以提振市場(chǎng)信心。

10月8日，當(dāng)代置業(yè)旗下的物業(yè)上市公司第一服務(wù)（02107.HK）宣告短暫停牌，以待根據(jù)香港公司收購(gòu)及合并守則刊發(fā)構(gòu)成本公司內(nèi)幕消息的公告。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，當(dāng)代置業(yè)將會(huì)出售上市不到一年的物業(yè)公司來(lái)救急，而且后續(xù)不排除繼續(xù)出售資產(chǎn)的可能。

計(jì)劃出售物業(yè)公司的同時(shí)，當(dāng)代置業(yè)在10月11日公告中，稱(chēng)董事會(huì)主席、執(zhí)行董事兼控股股東張雷和總裁兼執(zhí)行董事張鵬，有意向集團(tuán)提供合共約人民幣8億元的股東貸款，并預(yù)期于未來(lái)兩至三個(gè)月內(nèi)完成。此外，張雷還表示將視乎集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況適時(shí)考慮予以持續(xù)支持。

北京一家房企人士表示，房企一般會(huì)竭力避免在公開(kāi)市場(chǎng)債務(wù)違約，因?yàn)橐坏┻`約，整個(gè)公司將陷入融資困境。

“如果出現(xiàn)違約事件，那么當(dāng)代置業(yè)將很難一次性?xún)斶€所有的債權(quán)，或?qū)⑦M(jìn)入到債務(wù)重組的流程?！币晃幌愀弁顿Y機(jī)構(gòu)人士告訴記者。

美元債利率曾創(chuàng)亞洲紀(jì)錄

“造成當(dāng)代置業(yè)債務(wù)違約的原因是企業(yè)流動(dòng)性壓力過(guò)大，主要是受企業(yè)高負(fù)債以及資金端、銷(xiāo)售端的雙重?cái)D壓造成的。”柏文喜表示。

事實(shí)上，近年來(lái)當(dāng)代置業(yè)的融資成本一直居高不下。2018年12月，該公司發(fā)行的一筆1.5億美元優(yōu)先票據(jù)，利率高達(dá)15.5%，創(chuàng)造了當(dāng)時(shí)的亞洲紀(jì)錄。

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月30日，當(dāng)代置業(yè)融資成本為2.06億元，同比增長(zhǎng)23.5%；加權(quán)平均借貸利率約9.73%，2020年這一數(shù)據(jù)為9.9%。

“我們是一個(gè)高周轉(zhuǎn)的企業(yè)，高負(fù)債并不可怕，可怕的是資產(chǎn)質(zhì)量不好，產(chǎn)品不好沒(méi)有人要，那就麻煩了，沒(méi)有流動(dòng)性就會(huì)陷入困境。我們的情況還是周轉(zhuǎn)得很快，一時(shí)的相對(duì)高的負(fù)債其實(shí)并不可怕，我們還得繼續(xù)提升周轉(zhuǎn)速度?！碑?dāng)代置業(yè)一位高層曾公開(kāi)表示。

隨著監(jiān)管部門(mén)不斷收緊涉房融資，疊加今年下半年房地產(chǎn)市場(chǎng)大幅降溫，房企現(xiàn)金流回籠速度減慢。對(duì)于當(dāng)代置業(yè)而言，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)正在加劇。

當(dāng)代置業(yè)公告顯示，2021年9月，合約銷(xiāo)售額約35.63億元，環(huán)比8月下滑15.4%，同比下滑21.8%。

而在負(fù)債方面，2021年上半年當(dāng)代置業(yè)負(fù)債進(jìn)一步上升，期末該公司計(jì)息債務(wù)總額為287.55億元，較2020年末的245.93增加了16.9%。其中一年內(nèi)到期的銀行及其它借款64.76億元，一年內(nèi)到期的優(yōu)先票據(jù)28.71億元。

就在2021年上半年，當(dāng)代置業(yè)還在擴(kuò)大規(guī)模，新購(gòu)置了20個(gè)物業(yè)項(xiàng)目。隨著債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，當(dāng)代置業(yè)將走向何方，仍有待時(shí)間檢驗(yàn)。

（責(zé)任編輯：李顯杰）