快評 | 武漢首輪集中供地區(qū)域分化顯著，主城區(qū)競爭激烈壓縮盈利空間

來源：智能家居時(shí)間：2021-06-29 19:30

導(dǎo) 讀

■區(qū)域市場熱度明顯分化，多片區(qū)單價(jià)地王刷新；

■22宗宅地平均地房比0.58，主城區(qū)競爭激烈壓縮盈利空間；

■東湖高新(600133,股吧)區(qū)供應(yīng)放量，部分區(qū)域需注意庫存風(fēng)險(xiǎn)；

■武漢“老玩家”優(yōu)勢顯著，大家、綠都首進(jìn)武漢。

◎ 作者 / 謝楊春吳嘉茗

首輪49宗涉宅地塊成交778億

平均溢價(jià)率9.3%

武漢作為22城中最后一個(gè)進(jìn)行首輪集中供地的城市，本次共推出56宗地塊，其中涉宅地塊49宗，共計(jì)建面960.5萬平方米，占2020年全年成交涉宅用地建面的33%。成交總價(jià)達(dá)778億元，在第一批集中供地城市中位列前五，僅次于杭州、北京、南京和廣州。

由于多數(shù)地塊底價(jià)成交，平均成交溢價(jià)率僅9.3%，在武漢土拍不限地價(jià)的情況下，溢價(jià)率表現(xiàn)仍然較為穩(wěn)定；平均樓板價(jià)約為8099元/平方米，主要是部分非核心區(qū)域地塊樓板價(jià)較低導(dǎo)致的。

總體來看本次土拍有以下四個(gè)特征：

特征一：單價(jià)地王與底價(jià)成交并存

區(qū)域土拍熱度分化明顯

本次武漢土拍冷熱不均，區(qū)域分化明顯。49宗涉宅用地中有29宗地為底價(jià)成交，主要集中于商住、綜合類地塊，這與部分地塊設(shè)置產(chǎn)業(yè)引入、商業(yè)自持等門檻不無關(guān)系。

純住宅地塊競爭則相對激烈，平均溢價(jià)率19%，高溢價(jià)成交（溢價(jià)率高于20%）地塊主要集中于東湖高新區(qū)以及東西湖區(qū)。一方面是由于兩區(qū)域規(guī)劃起點(diǎn)高、城市功能和基礎(chǔ)配套設(shè)施完善，受到市場較高關(guān)注。另一方面，東湖高新區(qū)住房市場呈現(xiàn)供需兩旺的態(tài)勢，區(qū)域前景被普遍看好。

值得注意的是，本次土拍多片區(qū)產(chǎn)生了新的單價(jià)地王：溢價(jià)率最高地塊來自東湖高新區(qū)未來城板塊的P（2021）035號地塊，由武漢葛化科創(chuàng)以110%的溢價(jià)率競得，樓板價(jià)10136元/㎡，成為左嶺新地王；而武漢愷興置業(yè)競得的東西湖區(qū)金銀湖板塊的P（2021）059號宅地也刷新了融創(chuàng)觀瀾府地塊保持近5年的樓面價(jià)記錄。

多數(shù)地塊底價(jià)成交、部分板塊土拍單價(jià)卻被不斷刷新，武漢土拍整體冷熱不均。房企有積極補(bǔ)倉的需求，但僅看好部分區(qū)域市場，導(dǎo)致少數(shù)地塊競爭激烈，未來仍需注意地價(jià)過高的風(fēng)險(xiǎn)。

22宗宅地平均地房比0.58

主城區(qū)競爭激烈壓縮盈利空間

盡管武漢并未設(shè)置一次性報(bào)價(jià)以及競配建等措施，導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)地塊競爭激烈，但從地房比來看，房企仍有一定的盈利空間。

考慮到商住、綜合用地多數(shù)均設(shè)置了出讓門檻，因此從成交的22宗住宅用地來看，其名義樓板價(jià)與周邊新房價(jià)格的比值平均為0.58，有近四成地塊地房比低于0.5，安全性較高。

從區(qū)域分布來看，主城區(qū)與郊區(qū)差異顯著。主城區(qū)部分地塊由于位置好、規(guī)劃起點(diǎn)高，競爭激烈之下導(dǎo)致地房比攀升，東湖新區(qū)、硚口等地房比高于0.7，盈利空間被進(jìn)一步壓縮。遠(yuǎn)郊的蔡甸、黃陂、江夏等區(qū)域盈利空間較大，地房比處在0.5之下。

22宗宅地中，市場火熱的東湖高新與東西湖分別占到4宗，且地房比均達(dá)到0.7。相較之下，東湖高新區(qū)市場需求旺盛、存量低，區(qū)域發(fā)展前景看高一線，相對較高的地房比并不會對未來銷售產(chǎn)生過大的影響。而東西湖五大板塊中，吳家山板塊近年土地供應(yīng)充足且新房較多，整體庫存較大，板塊內(nèi)兩宗宅地地房比分別達(dá)到0.6、0.7，需警惕后續(xù)需求不足導(dǎo)致的盈利風(fēng)險(xiǎn)。

特征三：東湖高新區(qū)供應(yīng)放量

部分區(qū)域需注意庫存風(fēng)險(xiǎn)

土地集中出讓一大優(yōu)勢在于有助于政府更清晰地規(guī)劃各區(qū)土地供應(yīng)，從本次土拍來看，東湖高新區(qū)、蔡甸區(qū)、經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)和洪山區(qū)的涉宅用地供應(yīng)量最大。

結(jié)合各區(qū)的商品住宅庫存去化周期來看，截止至5月末，東湖高新區(qū)、洪山區(qū)、江漢區(qū)和江岸區(qū)的去化周期不足5個(gè)月，而庫存較少的區(qū)域中又以東湖高新區(qū)、洪山區(qū)和江漢區(qū)土地供應(yīng)量較大，考慮到未來新項(xiàng)目上市節(jié)點(diǎn)相對一致，因此未來這些區(qū)域銷售壓力較小。

反之，蔡甸區(qū)和經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)在去化周期已經(jīng)很長的基礎(chǔ)上，又有大量土地供應(yīng)，房企拿地面臨較高的去化壓力，需要警惕庫存風(fēng)險(xiǎn)。

萬科、武漢城投等“老玩家”繼續(xù)鞏固市場份額

大家、綠都首進(jìn)武漢

從本次集中供地中拿地的企業(yè)來看，既有萬科、保利、電建等早已進(jìn)駐武漢的“老玩家”，也有綠都、大家等首進(jìn)武漢的房企，土拍并未出現(xiàn)一家獨(dú)大的現(xiàn)象。

對比1-5月武漢商品住宅權(quán)益銷售金額榜來看，萬科、武漢城投、遠(yuǎn)洋等銷售前十房企均有拿地，進(jìn)一步鞏固了自身的市場地位，且整體來看，拿地成本并不高。

電建在本次土拍中拿下2宗涉宅地塊，僅次于萬科，2宗地塊均位于漢陽區(qū)，分別為純宅地和商住地塊，其中商住地塊為電建與遠(yuǎn)洋聯(lián)合體共同競得，電建作為深耕武漢的房企，本次積極補(bǔ)充土儲對房企意義較為重大。

相對于22城的其他城市來說，武漢土拍門檻相對較低，半數(shù)地塊成交總價(jià)甚至不超過10億元，對有計(jì)劃補(bǔ)充核心城市土儲的房企來說是一個(gè)機(jī)遇。本次土拍中大家地產(chǎn)首進(jìn)武漢，就選擇了最為核心的光谷中心城板塊，以8.97億底價(jià)競得一宗商住地塊；綠都則是通過與富力聯(lián)合拿地的方式新進(jìn)武漢，競得江夏區(qū)域的1宗純宅地和1宗商住地塊。

相比其他核心城市，武漢的本土房企保持了較強(qiáng)的競爭力，但鑒于目前土拍門檻相對較低，預(yù)計(jì)二三輪土拍競爭激烈程度還將提升。

整體來看，武漢本次土拍熱度發(fā)生明顯分化，一方面是幾乎只有純宅地得以溢價(jià)成交，商住地塊普遍底價(jià)成交；另一方面區(qū)域熱度明顯分化，東西湖區(qū)和東湖高新區(qū)兩大區(qū)域持續(xù)受到較高關(guān)注，未來市場熱度還將領(lǐng)跑全市。

房企競爭方面，由于供應(yīng)量大、總價(jià)門檻較低，新、老玩家均在本次土拍中有所斬獲，武漢土地市場目前對于中小型房企而言能相對“友好”，對于有進(jìn)駐需求的企業(yè)而言應(yīng)把握機(jī)遇，但需要警惕庫存風(fēng)險(xiǎn)和把握拿地成本。