瑞銀認(rèn)為內(nèi)房去杠桿依然是重中之重

來(lái)源：智能家居時(shí)間：2021-04-21 06:50

觀點(diǎn)地產(chǎn)網(wǎng)訊：4月20日，瑞銀集團(tuán)財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室分析師Wendy Luo發(fā)布最新報(bào)告指，在樓市政策收緊的環(huán)境下，內(nèi)房去杠桿依然是重中之重。房企平均融資成本下降30個(gè)基點(diǎn)至5.8%，2019年為6.1%。該行研究覆蓋的發(fā)行人中，有11家將其「三道紅線」的檔位晉升1檔至綠色。

瑞銀又指，業(yè)務(wù)可持續(xù)性是另一個(gè)重點(diǎn)，愈來(lái)愈多的開(kāi)發(fā)商著眼于增加投資物業(yè)的經(jīng)常性收入。房企大多將商業(yè)模式擴(kuò)展至價(jià)值鏈中的物業(yè)管理、度假旅游、老年公寓和酒店式公寓。龍頭企業(yè)擁有更為廣泛的多元化業(yè)務(wù)。

報(bào)告又提及，根據(jù)中資房企公布的2020財(cái)年業(yè)績(jī)，受營(yíng)收增長(zhǎng)15%的推動(dòng)，其研究覆蓋的房企之息稅折攤前利潤(rùn)(EBITDA)增長(zhǎng)3%，而利潤(rùn)率則下跌3個(gè)百分點(diǎn)至19%?？倐鶆?wù)占EBITDA的比率從2019年的5.9倍降至5.4倍，利息覆蓋率從2.6倍降至2.4倍。流動(dòng)性(現(xiàn)金短債比)從1.2倍升至1.8 倍。且相較于去年第四季，房企在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上對(duì)今年的銷售增長(zhǎng)和利潤(rùn)率做出更謹(jǐn)慎的指引。平均銷售目標(biāo)下調(diào)至增長(zhǎng)5%至10%，去年第四季為增長(zhǎng)10%至15%；毛利率從28%降至26%。而總債務(wù)較上年同期增速可能在5%，與去年相當(dāng)。

瑞銀亦認(rèn)為，隨著利潤(rùn)率收窄，部分領(lǐng)先開(kāi)發(fā)商注重提高運(yùn)營(yíng)效率以節(jié)省成本。

（責(zé)任編輯：季麗亞 HN003）