作者 | 劉瑩

出品 | 焦點財經(jīng)

“2020年，是疫情沖擊下的考驗之年，利潤之戰(zhàn)穩(wěn)步告捷；2021年，邁入第五年高質量增長，世茂將繼續(xù)推進‘大飛機戰(zhàn)略’，實現(xiàn)城市賦能的全面升級和長期價值的穩(wěn)健兌現(xiàn)?！睒I(yè)績會上，世茂集團董事局副主席、總裁許世壇如是說。

“利潤之戰(zhàn)”是世茂在去年年中提出的說法。彼時，管理層表示，作為公司繼高增長后的新一輪戰(zhàn)略聚焦，“利潤之戰(zhàn)”的目標是實現(xiàn)“股東應占核心利潤增長20%以上”，不斷提升經(jīng)營的高質量成色，扎實做好增收增利。

“利潤之戰(zhàn)”告捷，劍指3300億

剛剛過去的2020年，世茂集團在營收、毛利、股東應占核心利潤等關鍵財務指標上，均保持了兩位數(shù)增長，“利潤之戰(zhàn)”首戰(zhàn)告捷。

其中，營業(yè)收入同比上升21.4%至1353.5億元；毛利同比上升16.2%至396.7億元；核心利潤同比上升24.9%至191.4億元；股東應占核心利潤152.2億元（包含物業(yè)股權處置收益），同比上升45.2%；毛利率達29.3%，維持行業(yè)較高水平。

與此同時，世茂集團的銷售規(guī)模也成功突破了3000億元。據(jù)財報，2020年，公司開發(fā)業(yè)務的簽約銷售額為3003億元，同比增長15.5%，成功躋身行業(yè)前八，增速也顯著高于前十強房企9%的平均增速。

規(guī)模和利潤的雙增長，離不開土儲端的支持。截至2020年末，世茂集團的權益前土地儲備約8175萬平方米，貨值約13800億元，同比增長6%，遍布超100個核心城市，434個項目，足以支撐公司三年以上的銷售所需。

在貨值分布上，一二線及強三四線城市的貨值占比達90%。其中，大灣區(qū)貨值3950億元，長三角貨值3450億元，華北區(qū)貨值2500億元，福建區(qū)貨值2400億元，核心城市群儲備充裕。

僅在去年一年，世茂即新增100宗地塊，且拿地方式多元，權益前土地總價約908億元，計容面積達1535萬平方米，新增貨值達2860億元。其中，一二線及強三四線城市貨值占比86%，為當年的銷售轉化及利潤空間提供了有效保障。

對于未來的投資布局，世茂將重心放在了長三角區(qū)域和港粵澳大灣區(qū)等國家戰(zhàn)略核心區(qū)。許世壇介紹，“大灣區(qū)目前已經(jīng)成為集團最大的土儲地區(qū)，且儲備的都是高能級的土地，香港就有500億至600億，深圳也有很多大型項目”。

未來，世茂在大灣區(qū)的策略還是要做好城市深耕，重點在深圳、廣州等大灣區(qū)最核心的城市，同時也會關注灣區(qū)新興城市，許世壇稱?！皟杉小毙抡型麨榇笮头科髱砀鄼C會，世茂也會擇機拿地，并為此預留了部分資金。

劍指2021年，世茂將銷售目標定在3300億元，底氣同樣來自豐富的土儲和貨值。管理層透露，今年，世茂的可售貨值逾5500億元，按照去化率60%計算，即可如期達標，同比增速在10%以上。

“大飛機”起航，多點開花

顯然，許世壇的目標并不止于此。他意在繼續(xù)推動“大飛機戰(zhàn)略”落地，持續(xù)擴容公司業(yè)務航道、不斷延長產(chǎn)業(yè)鏈條，以助力世茂穿越周期，從穩(wěn)步增長，高質量增長，到跑贏行業(yè)。

“大飛機戰(zhàn)略”是對世茂多元化業(yè)務發(fā)展模式的稱呼，也即“以房地產(chǎn)開發(fā)為核心‘主體’，持續(xù)打造城市地標作品；以商業(yè)運營、酒店經(jīng)營、物業(yè)管理及金融為堅實‘雙翼’，以高科技、醫(yī)療、教育、養(yǎng)老、文化等投資為平衡發(fā)展的關鍵‘尾翼’”。

經(jīng)過一年的努力，“大飛機戰(zhàn)略”的成效已經(jīng)在世茂2020年的財報中有所體現(xiàn)。當期，盡管受到疫情沖擊，世茂酒店、商娛、服務三大業(yè)務的依然實現(xiàn)了86.3億元營收，計劃完成率達99%，同比增長33%。

其中，世茂酒店全年簽約32個項目，22個項目位于一二線城市，占比69%，香港東涌世茂喜來登酒店、世茂御榕·武夷度假酒店、武漢江灘世茂凡象酒店等都是典型代表。

截至去年末，世茂集團已擁有27家（含籌建）國際知名品牌酒店、121家（含籌建）自主品牌酒店，客房總數(shù)超30000間，年接待客流超660萬。

在商業(yè)及主題娛樂方面，世茂則將布局的腳步深入到了30多座城市，在手商業(yè)及主題娛樂項目60多個。

去年5月，世茂推出亞太區(qū)首座藍精靈樂園——上海世茂精靈之城主題樂園藍精靈主題園區(qū)項目，該項目開業(yè)首日客流即突破了71萬人次，全年銷售額突破了7000萬元。

未來，世茂還將有成都世茂廣場、杭州世茂大廈、長沙世茂希爾頓酒店、世茂長春蓮花山茂御酒店等重點商業(yè)、酒店項目接連入市。業(yè)內(nèi)指，憑借越來越多讓城市“驚喜”的封面作品，世茂將進一步提升“合則協(xié)同、分則能戰(zhàn)”的矩陣化運營能力，培育出各業(yè)務模塊長期的盈利能力和核心競爭力。

城市地標譜寫賦能優(yōu)勢，世茂服務則有意在資本市場助力母公司開疆擴土。去年10月，世茂服務正式在港上市，成為世茂集團旗下第三家上市公司，上市僅兩個月，世茂服務就實現(xiàn)了31%的派息率，積極回饋股東。

2020年，世茂服務收入50.3億元，復合年增長率達94%；合約面積2.01億平方米，復合年增長率達83%。

此外，作為衡量物企綜合管理實力的有力指標，2020年世茂服務非住宅在管面積大比例提升，達到40.5%；第三方外拓實現(xiàn)合約面積23.5百萬平方米，取得飛躍性增長。同時，世茂服務快速布局醫(yī)院、學校、公建等領域，不斷豐富管理業(yè)態(tài)，優(yōu)化收入結構。

多元業(yè)務協(xié)同發(fā)力，世茂這架“大飛機”正全速騰飛，業(yè)內(nèi)稱。

“三道紅線”零踩線，長期投資價值凸顯

一家公司的穩(wěn)健發(fā)展，離不開健康的財務狀況，世茂深諳這一點。

2020年，在日趨收緊的市場環(huán)境下，世茂主動降杠桿、增回款，成功由“黃檔”轉向“綠檔”，各項金融風險指數(shù)都控制在了安全線以內(nèi)。

截至去年底，世茂集團的凈負債率為50.3%，同比下降7.1個百分點；資產(chǎn)負債率（扣預收款）為68.1%，同比下降2.5個百分點；現(xiàn)金短債比（扣預售監(jiān)管資金）為1.16倍，高于2019年的1.05倍。

同時，世茂的回款額也達到了2252億元，同比增長15.5%；現(xiàn)金及銀行存款為684.7億元，同比上升14.8%。

近年來，世茂推出了一系列控杠桿、保收益的措施，“三道紅線”指標亦已內(nèi)化為財務內(nèi)部管理的指標，業(yè)績會上，世茂集團財務管理中心負責人湯沸稱，未來，公司會更加嚴格的控制債務規(guī)模，優(yōu)化債務結構。

在她看來，“三道紅線”的出臺，將促進房企實現(xiàn)更加精細化的管理，嚴監(jiān)管之下，高運營效率的房企會獲得更多機會，世茂的優(yōu)勢也將越來越明顯。

年報披露，世茂目前已與境內(nèi)外約60家金融機構建立了穩(wěn)定的合作，不斷擴大自己的金融朋友圈，這也為公司防御市場系統(tǒng)性風險以及后續(xù)發(fā)展提供了充裕的資金保障。

得益于安全健康的財務管理體系，境內(nèi)外各大機構均對世茂給予認可。其中，惠譽維持世茂“BBB-穩(wěn)定”投資級評級；穆迪和標普也分別上調世茂評級至“Ba1正面”及“BB+正面”。

在融資成本方面，世茂也持續(xù)保持低位。財報披露，自2017年至2020年，世茂的融資成本一直都未超過6%。

進入2021年，世茂曾在一月份，宣布發(fā)行一筆總額8.72億美元、10年期的海外債，票面利率僅3.45%，創(chuàng)下集團境外發(fā)債期限最長、利率最低的紀錄。

多重利好之下，世茂持續(xù)高息回饋投資者。2020年，世茂全年建議派息每股1.8港元，同比增長24.1%，其中，特別股息每股0.3港元，派息率達44.4%，連續(xù)4年超過40%。

事實上，自2006年上市以來，世茂已有連續(xù)15年堅持派息，累計派息351.9億港元，每股約10.94港元，每股派息額復合增長率約17%，是業(yè)內(nèi)以“慷慨”聞名的房企之一。

按照許世壇的規(guī)劃，世茂集團的長期目標是，“成為行業(yè)最具投資價值前五名的企業(yè)”。其中，最具投資價值包含了利潤、質量、股價三個維度。

業(yè)內(nèi)指，2020年的世茂有利潤，有規(guī)模，平均股價也漲至29.4港元/股，再創(chuàng)新高，長期投資價值凸顯。如是來看，世茂正向著上述三個維度下的最具投資價值企業(yè)前進。

相關知識

世茂集團:從穩(wěn)健增長到跑贏行業(yè) | 財報深響 ?
遠謀者世茂
2020年房企財報觀察：告別高速增長 房企普遍追尋穩(wěn)健財務及質量增長
世茂服務首份財報出爐:2020年營收、規(guī)模增長超100%
許世壇：世茂有三個新“角色”
共贏共生·共創(chuàng)美好 紅星美凱龍與世茂集團舉行戰(zhàn)略合作簽約儀式
世茂集團的上半年:規(guī)模及利潤雙增長 財務結構持續(xù)優(yōu)化
行業(yè)加速回歸理性時代,世茂營銷進階戰(zhàn)
行業(yè)加速回歸理性時代 世茂營銷開啟進階戰(zhàn)
現(xiàn)場|世茂許世壇：有信心超額完成全年3000億銷售目標