??許華芳還是一如既往的謙遜和沉穩(wěn)。在他的帶領(lǐng)下，寶龍地產(chǎn)（01238.HK）的銷售額再創(chuàng)新高。

??2020年，是寶龍成立的第30周年。而立之年，寶龍的多項業(yè)績指標穩(wěn)健增長。

??3月3日，寶龍地產(chǎn)舉行2020年線上業(yè)績發(fā)布會，總裁許華芳、聯(lián)席總裁陳德力、副總裁兼首席財務(wù)官廖明舜、副總裁兼資本管理中心總經(jīng)理黃文鐘、資本部總經(jīng)理劉泊旸出席會議。

??縱觀全年，寶龍地產(chǎn)實現(xiàn)合約銷售額815.5億元，同比上升35.1%，集團連同聯(lián)營公司及共同控制實體實現(xiàn)合約銷售面積為532.73萬平方米，同比增加約41.4%。

??同時，寶龍地產(chǎn)也迎來收入和利潤的歷史新高?？偸杖霃?019年的260.42億元增至2020年的354.95億元，較2019年同期增長36.3%；凈利潤約為88.15億元，較2019年同期上升約46.5%；歸母凈利潤60.93億元，較2019年同期上升約50.8%。

??利潤表從上到下，越到核心數(shù)據(jù)，同比增幅越高，這說明寶龍地產(chǎn)的盈利能力正大幅提升。

??面對這一年的亮眼成績單，許華芳將功勞歸結(jié)于自己的運氣和努力：“主要是寶龍沒踩什么坑，長三角地區(qū)各城市發(fā)展都挺均衡”。不論是拿地策略還是融資安排，許華芳都不遺余力。

??業(yè)績提升的同時，寶龍地產(chǎn)也為投資者派發(fā)了紅包，即全年共宣派股息每股36分港幣，較2019年上升25%。

??長三角銷售占比85.8%

??2020年，寶龍地產(chǎn)堅守“1+1+N”投資戰(zhàn)略，聚焦長三角及粵港澳大灣區(qū)，布局占比達80%，未來一年，也會保持這幾年來一直的方向。期內(nèi)，寶龍地產(chǎn)在南京、寧波集中拿地，共在南京拿地七處，2021年，南京地區(qū)的土儲備會貢獻超100億。

??許華芳堅定不移地看好長三角區(qū)域，在他看來，長三角地區(qū)的重要性遠超大灣區(qū)，新選手在大灣區(qū)的成功率比較低，廣東大佬在舊改上占有優(yōu)勢。從年報數(shù)據(jù)來看，2020年長三角區(qū)域銷售占比為85.8%。

??2020年寶龍地產(chǎn)新增地塊39幅，計容總面積940萬平方米、新增可售貨值1332億元。截至2020年末，寶龍地產(chǎn)共擁有土儲3650萬平方米、總可售貨值4478億元，可保證公司未來2-3年的發(fā)展需要。長三角地區(qū)土儲占比68.7%，這部分貨值的毛利率超過30%。

??對于拿地，許華芳胸有成竹，他直言：寶龍沒有拿錯地，沒踩什么坑。他也曾多次表示“寶龍不拿貴地”。2020年，寶龍地產(chǎn)新增土地平均成本價為5367元/平方米，溢價率僅4.7%。總土儲平均成本價為3466元/平方米，僅占2020年銷售均價比例的22.6%。

??“生意總是在競爭中成長，我們未來會繼續(xù)努力?！痹跇I(yè)績會上，許華芳表示長三角地區(qū)的競爭越來越激烈，在小周期內(nèi)會有輕微壓力，但憑借寶龍深耕長三角的優(yōu)勢，還是可以拿到不錯的項目。另外，寶龍地產(chǎn)在廣東灣區(qū)迎來了新的發(fā)展點，目前已經(jīng)在廣東儲備了很多項目，2021年或會出現(xiàn)新增長。

??期內(nèi)，由于地產(chǎn)銷售收入增加，寶龍地產(chǎn)實現(xiàn)毛利約為128.16億元，較2019年同期增加約35.1%；毛利率為36.1%，較2019年同期36.4%下降約0.3個百分點。管理層表示，2021年仍然會繼續(xù)保持34%左右的毛利率，并強調(diào)33%至34%的毛利率水平是沒有問題的。

??融資利率降到6.3%以下

??在新一輪的融資規(guī)范下，寶龍地產(chǎn)未踩中“三條紅線”中的任何一條。

??截至2020年末，寶龍地產(chǎn)的有息負債為665.67億元，其中短期借貸206.68億元，占比約三成。廖明舜表示，在綠色檔的安全標準線之下，還可再增加100億的有息負債。2021年預(yù)計會增加約90億的有息負債，一方面保證財務(wù)安全，一方面控制負債的整體規(guī)模。同時，其凈負債比率為73.9%，與2019年底相比下降了7.3個百分點；剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負債率為69.9%。

??于2020年底，寶龍地產(chǎn)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為282.76億元，較2019年底增加約19.5%，現(xiàn)金短債比1.37，相比于2020年中期的1.16倍有所提升。

??期內(nèi)，寶龍地產(chǎn)的總利息開支約為43.11億元，因借款總額增加，較2019年底上升約19.8%，實際利率由2019年的6.47%略減至6.44%。

??“融資成本確實仍有下降的空間，公司非常重視融資結(jié)構(gòu)的調(diào)整，盡量減少短債；在融資資金使用方面的效率進一步提升，令資金占用水平也會進一步合理及下降?！绷蚊魉幢硎?，2021年寶龍會朝著6.3%以下的融資成本努力。

??2020年8月27日和8月31日，國際權(quán)威評級機構(gòu)標普和穆迪相繼將公司評級展望調(diào)至“正面”，分別確認主體“B+”的長期信用評級及優(yōu)先票據(jù)“B”的債項評級、B1的主體評級及B2的債項評級。

??對2021年，許華芳給予的關(guān)鍵詞是“增長”，他將銷售目標設(shè)定為1050億，保持近三成的業(yè)績增速，同時繼續(xù)提升財務(wù)穩(wěn)健度，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低短債比例。

??2021年新開13個購物中心

??商業(yè)是寶龍地產(chǎn)重要的一個版塊，旗下囊括了大量的商業(yè)、物業(yè)和酒店。受疫情影響，2020年2月寶龍的商業(yè)運營數(shù)據(jù)有所下跌，購物中心客流從8月份開始逐漸恢復(fù)，超過2019年同期水平，銷售從9月份開始逐漸恢復(fù)，并超過2019年同期水平。2020全年商場運營收入同比上升15%至32.4億元。

??期內(nèi)，寶龍商業(yè)積極擴張，新開業(yè)商場5家，新增15個購物中心土地儲備，規(guī)劃面積113萬㎡。至2020年12月31日，寶龍商業(yè)累計在營項目68個，其中輕資產(chǎn)輸出累計達15個。其在年報中表示，2021年將確保13個購物中心開業(yè)。接下來，寶龍將向著2025年自持百座商場的目標邁進。

??在2020年穩(wěn)健增長基礎(chǔ)上，寶龍發(fā)布了“新五年戰(zhàn)略規(guī)劃”，提出未來五年要實現(xiàn)“雙百雙千”目標，即自持購物中心超百座、核心利潤超百億、權(quán)益銷售額超千億、上市公司總市值超千億。

??陳德力表示，寶龍商業(yè)在未來三年制定了發(fā)展規(guī)劃，今年的重點是提升經(jīng)營質(zhì)量，強化經(jīng)營系統(tǒng)，提升管理團隊。從2022年開始主要是對服務(wù)方面做得越來越精細，通過收并購、輕資產(chǎn)開發(fā)擴大規(guī)模，樹立行業(yè)和內(nèi)部標桿。

??2023年，寶龍商業(yè)希望在智慧商業(yè)上能夠取得非常大的成就，同時制定了未來三年的目標，包括商業(yè)方面出租率達到95%，開業(yè)面積達1500萬方，長三角規(guī)模行業(yè)前三。

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