觀點地產(chǎn)網(wǎng) 2月24日上午，香港財政司司長陳茂波在立法會宣讀2021至22財政年度的《財政預(yù)算案》，新一版預(yù)算案的封面為青綠色。為了應(yīng)景，陳茂波配戴了一條綠色領(lǐng)帶出現(xiàn)在公眾視野。

他說，今年預(yù)算案的封面顏色，代表著我們對未來所懷抱的希望。

《財政預(yù)算案》向來為港府未來一年的發(fā)展定下總體基調(diào)，在宣讀完預(yù)算案內(nèi)容后，下午，他還趕往記者會現(xiàn)場，接受現(xiàn)場媒體的提問。

“今天是‘綠色’的一天?！眲倧母鄹斦A(yù)算案記者會現(xiàn)場走出來的欣怡（化名）如此表示。在A股資本市場，“綠色”還意味著股票下跌。

牛年開年以來，資本市場的情緒出現(xiàn)很多波動。這一天（2月24日），恒生指數(shù)一度大跌近1100點，跌幅達(dá)3.5?%，失守30000點；上證指數(shù)一度大跌100點，跌幅逾2.8%，失守3600點，深成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收盤跌幅2.44%和3.37%。

除了繼續(xù)推出利民紓困政策、采取逆周期財政政策外，對比去年的財政預(yù)算案，今年港府發(fā)布的《財政預(yù)算案》有見悲觀情緒，同時也能看出疫后香港經(jīng)濟發(fā)展的韌性所在。

在宣讀會上，陳茂波稱，去年全年合計，香港經(jīng)濟收縮6.1%，是有記錄以來最大的年度跌幅，亦是香港首次連續(xù)兩年負(fù)增長。此外，預(yù)計2021/22年度香港財政赤字進(jìn)一步擴大，并在未來五個年度均會錄得赤字。

但香港特區(qū)行政長官林鄭月娥對這份《財政預(yù)算案》抱有很大的信心：“預(yù)算案將有助增強外界對香港財政狀況的信心，長遠(yuǎn)來看可確保金融穩(wěn)定。在經(jīng)濟下行時推出赤字預(yù)算是務(wù)實做法。”

雖然外圍經(jīng)濟環(huán)境仍然充滿不穩(wěn)定性，估計上半年挑戰(zhàn)較大，旅游業(yè)等復(fù)蘇需時，而下半年經(jīng)濟有所好轉(zhuǎn)，在參考坊間研報并在假設(shè)疫情改善，及地緣政治不會急劇惡化等因素下，陳茂波有把握，今年經(jīng)濟實質(zhì)增長介乎3.5%至5.5%。

“2022年至2025年間，平均每年實質(zhì)增長3.3%。預(yù)期香港經(jīng)濟今年恢復(fù)正增長，但復(fù)蘇進(jìn)程將視乎疫情發(fā)展?！彼闷骄彽恼Z氣說道。

上調(diào)印花稅

陳茂波于會上致辭指，今年財政預(yù)算案重點在穩(wěn)經(jīng)濟、紓民困，“開源節(jié)流”依然是關(guān)鍵詞。

而在“開源”方面，陳茂波稱，決定提交法案調(diào)整股票印花稅稅率從0.1%上調(diào)至0.13%，上調(diào)幅度達(dá)到30%，這一消息震動資本市場，也成為記者會關(guān)注的熱點之一。

從他公布的一組數(shù)據(jù)看，2020/21年度印花稅收入的占比有所上升，從印花稅方面增加政府收入不失為一個辦法，但也引起很多爭論。

2020/21年度，香港政府收入的修訂預(yù)算為5435億港元，較原來預(yù)算低5.1%，即290億港元，主因是地價的收入較預(yù)期少。其中印花稅收入為790億港元，較原來預(yù)算多40億港元，主要是股票市場交投暢旺所致。

因此，于2021/22年度港府的收入組成中，印花稅收入將預(yù)計提升16.5%。預(yù)計港府未來一年的總收入為5911億港元，其中入息及利得稅預(yù)計為2007億港元，地價收入預(yù)算上升12.1%至976億港元，印花稅收入預(yù)算為920億港元。

但歷史上，香港無可參考的印花稅上調(diào)情況，上世紀(jì)90年代以來有三次下調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，歷史上港股印花稅收入占港府財政收入比重為5%，新一份《財政預(yù)算案》中預(yù)計印花稅占比提升至15.56%。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，南下資金買賣交易均支付香港印花稅率，北上資金賣方需要支付A股印花稅。印花稅占港股交易成本的88%，稅率提升30%將導(dǎo)致南下交易成本明顯上升，北上影響相對小。

“港府史上首次上調(diào)目的，或為增加2021-2022財政收入。今年港股成交放量及明星IPO排隊背景下，比重或更高。2021-22財年香港逆周期政策對應(yīng)的預(yù)算赤字率或為2002年以來次高水平?！?/p>

金融服務(wù)界立法會議員張華峰對港府計劃增加股票印花稅存疑，認(rèn)為加稅得不償失，政府應(yīng)承諾在經(jīng)濟復(fù)蘇后，當(dāng)其他收入增加時，立即下調(diào)股票印花稅。

同一日，港交所亦發(fā)布2020全年業(yè)績，新股上市集資額再度創(chuàng)新高，一二級市場投資活躍度在顯著上升。在股本證券產(chǎn)品交易和現(xiàn)貨市場方面，其日均成交額按年錄得增長分別為60%及49%，全年市場總成交額創(chuàng)32.1萬億港元新高，按年急升50%。

此外，滬深港通成交額及平均每日成交額均創(chuàng)新高，北向交易及南向交易的成交金額分別達(dá)210,886億元人民幣及55,081億港元；平均每日成交金額分別達(dá)913億元人民幣及244億港元。

香港交易所發(fā)言人作出回應(yīng)，表示對政府提高股票交易印花稅的決定感到失望。但港交所明白該稅項是政府收入的重要來源，港交所會與所有持份者緊密合作，繼續(xù)推動香港資本市場的持續(xù)成功、韌力、競爭力和吸引力。

在隨后的問答環(huán)節(jié)，印花稅上漲被多次提及，陳茂波回應(yīng)印花稅提升不會在幾個月內(nèi)就實行，仍需要立法。市場需要時間來消化，在今天不能評論真實的影響會怎樣，但是大家不用反應(yīng)過大、過快，需要更多的時間觀察。

“是次調(diào)高股票印花稅的幅度只屬輕微”，他表示，未來會密切留意股票市場的發(fā)展，政府亦會密切留意對政府庫房收入及股票市場有何影響。至于業(yè)界建議方面，稍后立法會審議印花稅條例時，會再聽取意見。

早在去年，陳茂波便曾提出需要考慮新的收入來源或調(diào)整稅率，并逐步縮減一次性寬免措施的規(guī)模。雖然調(diào)升現(xiàn)有稅率可以短期達(dá)到增加收入的目的，但必須小心選取。

對于企業(yè)和市民普遍仍面對相當(dāng)?shù)呢斦毫Γ惷ㄕJ(rèn)為，目前不適宜調(diào)整作為政府主要收入來源的利得稅及薪俸稅稅率。不過，政府會持續(xù)審視，在適當(dāng)時作出調(diào)整。目前政府聚焦抗疫和重振經(jīng)濟，并不具備條件引入新稅項。

土地與房屋

土地與房屋是繞不開的問題。新一份《財政預(yù)算案》中提到，研究引入累進(jìn)差餉（房產(chǎn)稅）制度，為自住物業(yè)提供恒常寬減等。

香港房屋供需緊張的局面短期內(nèi)或許難以緩解，原因在于是次預(yù)算案中賣地供應(yīng)量依然較少，與去年相比喜憂參半。

據(jù)觀點地產(chǎn)新媒體了解，2021/22年度香港賣地計劃共有15幅住宅用地及3幅商業(yè)用地，預(yù)計分別可供興建約6000個住宅單位及48萬平方米商業(yè)樓面面積。

對比上一年度，香港賣地計劃為15幅住宅用地和6幅商業(yè)用地，預(yù)計供興建約7500個住宅單位和83萬平方米的商業(yè)樓面面積，而這是自香港政府恢復(fù)賣地以來供應(yīng)量的十年最低。

若加上鐵路物業(yè)發(fā)展、私人發(fā)展和重建及市區(qū)重建項目，陳茂波預(yù)計全年潛在土地供應(yīng)可供興約建1.65萬個私人住宅單位，較去年預(yù)算案提出的1.57萬潛在供應(yīng)增加800個單位。

此外，香港計劃研究把東九龍區(qū)五幅商業(yè)用地改劃作住宅用途的可行性，如證實可行，初步估計共可提供約5800個私人房屋單位，這對香港住宅市場起到很好的補充作用。

高力國際香港及大灣區(qū)研究部主管鄧淑賢認(rèn)為，上述“商改住”的提出是預(yù)算案中一個提高住宅供應(yīng)的亮點政策，并對此表示歡迎。

另一方面，她也產(chǎn)生疑慮，根據(jù)港府往年賣地步伐，并非所有賣地計劃中的住宅地皮都會推出市場，相信短期內(nèi)仍然難以解決房屋供求嚴(yán)重失衡的問題。

對于此次商業(yè)用地供應(yīng)減少，鄧淑賢談到，甲級寫字樓市場在過去兩年由于疫情及經(jīng)濟因素均處于下行周期，市場整體租金從2019年高位下調(diào)超過20%。相信港府亦因應(yīng)現(xiàn)時最新經(jīng)濟情況，主力集中在改善住宅房屋供應(yīng)的問題，同時相對放緩?fù)剖凵虡I(yè)地皮的步伐。

不同的聲音認(rèn)為，“商改住”有商榷余地。世邦魏理仕香港研究部主管陳錦平分析，對商業(yè)用地著墨較輕是合適之舉，雖然此舉有助長遠(yuǎn)本地住宅供應(yīng)，但同時減少了包括啟德發(fā)展區(qū)在東九龍規(guī)劃作為香港第二核心商業(yè)區(qū)的幅員。

陳茂波估計，2021年起計的五年內(nèi)，私人住宅單位每年平均落成量超過1.8萬個，較過去五年的平均數(shù)增加約5%，相比去年拋出的1.96萬個單位為低。對此，陳錦平認(rèn)為，供應(yīng)持續(xù)減少將有利樓價企穩(wěn)、甚至向上。

香港的土地資源非常稀缺，陳茂波在新一版《財政預(yù)算案》中釋放了積極信號。

過去數(shù)年，香港政府已覓得210幅具房屋發(fā)展?jié)摿τ玫?，?dāng)中七成已完成或已開展改劃，預(yù)計未來十年約四成新增的公營房屋來自經(jīng)改劃的用地。在新發(fā)展區(qū)及其他正在規(guī)劃中的政府或私人發(fā)展項目內(nèi)，有超過860公頃的新界棕地可陸續(xù)發(fā)展作房屋或其他土地用途。

香港鐵路公司和政府部門正全力推進(jìn)小蠔灣車廠用地發(fā)展。陳茂波稱，這個項目計劃于2030年前后首批約6000個公、私營房屋單位陸續(xù)入伙，整個項目完成后提供約2萬個單位，約一半為公營房屋。

與此同時，港府已覓得于未來十年興建31.6萬個公營房屋單位的土地，公營房屋單位的數(shù)量亦有望透過重建房委會工廠大廈而再增加。

按預(yù)測，在2020/2021年度起計的五年內(nèi)，香港公營房屋總建屋量約10.14萬個單位，當(dāng)中包括超過7萬個公共租住房屋及“綠表置居計劃”單位，以及超過3萬個其他資助出售單位。

過渡性房屋單位方面，香港政府已覓得可在2023年底前提供約1.4萬個過渡性房屋單位的土地，已有超過1100個單位入伙，涉及約9800個單位的項目已啟動。50億港元的資助計劃已批出超過26億港元的項目，政府今年會再注資33億港元興建過渡性房屋。

目前，港府正向“關(guān)愛基金”申請資助，推行先導(dǎo)計劃，讓非政府組織租用合適和入住率偏低的酒店和賓館作過渡性房屋單位。

“派糖”下的赤字壓力

陳茂波已經(jīng)是第五年主持及宣讀《財政預(yù)算案》，今年或許對他來說也是極具挑戰(zhàn)的一年。

香港在過去兩年幾經(jīng)波折，國際政治張力損害了出口和市場氣氛，沖突事件危害了社會穩(wěn)定和安全，疫情讓整個社會及經(jīng)濟承受多一層的壓力。2020年，香港經(jīng)濟負(fù)增長6.1%，最新失業(yè)率升至7%。

在此期間，港府合共投入了接近3000億港元提供支持，冀能發(fā)揮穩(wěn)經(jīng)濟、紓民困的作用，也因此令財政赤字升至歷來最高。此外，兩年間香港財政儲備從相等于23個月政府開支的水平，顯著下降至13個月。

正如早前預(yù)告“派糖”將會縮水，新一版《財政預(yù)算案》披露的“派糖”措施包括派錢從現(xiàn)金1萬港元元變?yōu)?千港元電子消費券；寬減薪奉和利得稅從上限2萬港元下調(diào)為1萬港元。

此外，住宅差餉寬減從每季上限1500港元變成“首兩季上限1500元，其后1000元”；住宅電費補貼從2千港元減少至1千港元等等。

在隨后的問答環(huán)節(jié)中，陳茂波表示，今年退稅等支援措施力度未必符合大家期望，仍希望市民能給予諒解。

他預(yù)期，下一財政年度雖然收入有所改善，但由于推出逆周期財政措施，加上經(jīng)常開支持續(xù)上升，財政赤字為1016億港元，相等于本地生產(chǎn)總值3.6%。若加上發(fā)綠色債券籌300多億港元、從未來基金回?fù)?50億港元及從房屋儲備調(diào)撥230億港元，赤字可達(dá)1800億港元。

發(fā)布會上，他披露一組數(shù)據(jù)，香港政府經(jīng)營賬目未來五個年度均會錄得赤字，預(yù)計2020/21年度港赤字為2576億港元，這一數(shù)字較上一年有大幅增長，2019/20年度港赤字為378億港元，面臨15年來的首次財政赤字。

就2022/23至2025/26年度而言，中期財政預(yù)測所采納的實質(zhì)經(jīng)濟增長率為3.3%。在這期間，政府基本工程開支平均每年會超過千億港元，經(jīng)常開支增長則介乎每年3.5%至4.7%不等。

據(jù)悉，中期財政預(yù)測亦反映了回?fù)芊课輧浣鸷臀磥砘鹜顿Y收益，以及政府發(fā)行綠色債券所得。陳茂波估計，經(jīng)營賬目在中期財政預(yù)測期間五年均會錄得赤字，2021/22年度的經(jīng)營赤字超過1400億港元，主要是逆周期措施所致。其余四年的經(jīng)營赤字則介乎224億至407億港元。

換言之，香港經(jīng)過15年錄得盈余之后，將會連年出現(xiàn)赤字。陳茂波講到，目前，疫情仍揮之不去，經(jīng)濟還未走出衰退。

他解釋，赤字的主要成因是政府開支增長較收入增長快，當(dāng)中尤以經(jīng)常開支為甚，該項開支在近二十年增幅超過兩倍。2020/21年度經(jīng)常開支較上年度增加7.6%，政府整體開支亦增加35%。

由于還會推出多項改善民生的措施，新一個財政年度香港的經(jīng)常開支會進(jìn)一步上升9.6%，體現(xiàn)政府刺激經(jīng)濟、紓解民困的決心。直至2025/26年度的中期預(yù)測，這五年期間，公共開支占本地生產(chǎn)總值平均約25%。

在2021/2022年度的經(jīng)常開支預(yù)算中，教育、社會福利和衛(wèi)生共占58%，即3023億港元。最近五年，這三個范疇的經(jīng)常開支累積增幅達(dá)53%。

回想起前一天（2月23日），陳茂波撰文《寫在預(yù)算案公布前》的網(wǎng)志，內(nèi)文直言未來的挑戰(zhàn)，所以現(xiàn)實生活中要“睇餸食飯（看菜吃飯）”，并積極樂觀地面對。

“花開有時，四季有序。經(jīng)濟有起伏，財政豐儉也有周期。就如植物生長也有其規(guī)律，不管是小草或大樹，起點也只是小小的種子，但潛藏的卻是無限生機?！?/p>

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