解局 | 合生炒股記朱孟依的投資世界

來源：智能家居時(shí)間：2020-11-20 08:11

觀點(diǎn)地產(chǎn)網(wǎng) “一個(gè)人要成功，就一定要找自己的世界，只有在自己的世界里，才能把自己的潛能天分發(fā)揮到最高的境界?！边@是港片《大時(shí)代》中的一句臺詞，深受香港資本和文化影響的合生創(chuàng)展，或許也在尋找自己的“世界”。

他們想要尋找的世界，或是一個(gè)能讓手頭資產(chǎn)和現(xiàn)金做到利潤最大化的境界，“炒股”成為了一個(gè)新瞄準(zhǔn)的領(lǐng)域。

11月18日，合生創(chuàng)展發(fā)布公告稱，公司近期于公開市場進(jìn)行的一系列購入上市證券事項(xiàng)，合計(jì)總購買價(jià)約64.22億港元，購買股票對象包括Sea股份、平安健康股份、平安保險(xiǎn)股份、匯豐控股股份、中國移動(dòng)股份及小米股份。

對此，合生創(chuàng)展方面稱，經(jīng)考慮相關(guān)目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)表現(xiàn)及集團(tuán)進(jìn)行相關(guān)購入事項(xiàng)時(shí)相關(guān)投資股份的價(jià)格，董事會認(rèn)為購入上述公司股票事項(xiàng)是良好的投資機(jī)遇，并將促進(jìn)集團(tuán)現(xiàn)有的上市證券投資組合多元化。同時(shí)，預(yù)期購入事項(xiàng)將為集團(tuán)帶來有利的中短期或中長期回報(bào)。

關(guān)于房企“炒股”現(xiàn)象，一位財(cái)務(wù)分析人士對觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體表示：“房企股票投資是很正常的行為，在沒有好項(xiàng)目的時(shí)候，進(jìn)行投資也是避免資金閑置的手段。這種投資沒有太高的門檻，監(jiān)管壓力也不大，是一種相對容易變現(xiàn)的方式。”

拉長緯度來看，股權(quán)投資在朱孟依的投資世界里只是一個(gè)縮影。早在進(jìn)入國內(nèi)進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)時(shí)，朱氏三兄弟的投資圖譜里，就已經(jīng)涉獵各行各業(yè)。

賺了32.46億港元

今年6月30日，合生方面正式對外宣稱，公司擬開展新業(yè)務(wù)，正式把股權(quán)投資納入為主要業(yè)務(wù)活動(dòng)之一。

合生稱，上述計(jì)劃早在今年年初就有想法，“2020年伊始，董事會認(rèn)為已經(jīng)具備將股權(quán)投資業(yè)務(wù)作為日常主營業(yè)務(wù)的各項(xiàng)條件，并決定在本年度著手進(jìn)行該項(xiàng)業(yè)務(wù)的開展?！?/p>

合生創(chuàng)展給出理由也很簡單、直接：提升現(xiàn)金儲備量、資產(chǎn)保值增值，以及享受優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股現(xiàn)金分紅并可以隨時(shí)變現(xiàn)。

就投資標(biāo)方向而言，合生表示，股權(quán)投資業(yè)務(wù)包括一級市場私人股權(quán)投資及二級市場股票投資，主要是高新科技、醫(yī)療科技類股權(quán)投資。

在本次公告中，于2019年12月12日至2020年6月30日期間，合生創(chuàng)展共斥資64.2億港元購入Sea股份、平安健康股份、平安保險(xiǎn)股份、匯豐控股股份、中國移動(dòng)股份及小米股份，對應(yīng)股份數(shù)量為250萬股、1042.72萬股、2215.65萬股、2623.68萬股、1612.5萬股、8368.6萬股，占總股本比例為0.51%、0.98%、0.3%、0.13%、0.08%、0.48%。

據(jù)觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體了解，合生創(chuàng)展購入上述標(biāo)的公司股票金額前三分別為平安保險(xiǎn)、小米、匯豐控股，總購買價(jià)分別為17.42億港元、10.3億港元、10.28億港元，Sea Limited、平安健康、中國移動(dòng)購入總價(jià)為8.82億港元、7.91億港元、9.49億港元。

上述標(biāo)的公司只有三家符合原計(jì)劃投資的方向，Sea Limited、平安健康和小米。其中，Sea Limited被稱為東南亞“小騰訊”，是一間總部位于新加坡的領(lǐng)先消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)公司，其核心業(yè)務(wù)包括電子商務(wù)、數(shù)字娛樂及數(shù)字金融服務(wù)；平安健康為平安集團(tuán)旗下健康商城、健康管理、健康互動(dòng)等在線醫(yī)療健康服務(wù)提供移動(dòng)平臺，即平安好醫(yī)生；小米則無需贅述。

若按11月19日收盤價(jià)（Sea Limited為11月18日收盤價(jià)）統(tǒng)計(jì)，合生創(chuàng)展目前持有上述股票市值已經(jīng)達(dá)到96.68億港元，浮盈率達(dá)到50.55%，收益額達(dá)到32.46億港元。

其中，sea Limited和小米收益占前列，浮盈率達(dá)到208.28%、104.76%；而匯豐控股、中國移動(dòng)則錄得虧損。

從合生創(chuàng)展2020年中期財(cái)務(wù)報(bào)告披露數(shù)據(jù)來看，股權(quán)投資收入超過了商業(yè)地產(chǎn)投資收益，成為了僅次于物業(yè)發(fā)展的第二大收益業(yè)務(wù)。

2020年中，合生創(chuàng)展錄得總收入107.37億港元，同比上升48.7%；各項(xiàng)業(yè)務(wù)按收入總額排序，物業(yè)發(fā)展、股權(quán)投資、商業(yè)地產(chǎn)投資、物業(yè)管理、基建收入分別為54.8億港元、28.36億港元、14.59億港元、6.81億港元、3.53億港元。而2019年股權(quán)投資收入為零元。

通過股權(quán)投資的方式，合生創(chuàng)展毛利率也逆勢上漲，由2019年末52%提升至67%。不過，負(fù)債水平同樣有所上升，負(fù)債總額較2019年末增長31.7%至約1700億港元，債務(wù)總額增長40.2%至888.94億港元。

上漲的原因或許也與股權(quán)投資有所關(guān)系——關(guān)于資金來源，合生創(chuàng)展稱，集團(tuán)以內(nèi)部資源、取得的保證金貸款以現(xiàn)金結(jié)付各購入事項(xiàng)的購買價(jià)。

體現(xiàn)在現(xiàn)金流量表上，從2020年中期，合生創(chuàng)展經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流由2019年末的30.94億元大幅度下滑到-298.83億元，融資活動(dòng)現(xiàn)金流由63.8億元暴漲至319.56億元。

朱孟依的投資世界

這次“炒股”詳細(xì)投資標(biāo)的浮出水面前，合生創(chuàng)展于今年7月7日就有一筆股權(quán)投資動(dòng)作。

彼時(shí)，合生創(chuàng)展斥資6億美元參股Scientia Technologies，持股7.407%，后者主營業(yè)務(wù)為利用新技術(shù)為政府、企業(yè)和個(gè)人提供技術(shù)解決方案和服務(wù)，包括但不限于人工智能、大數(shù)據(jù)分析、云端服務(wù)及區(qū)塊鏈技術(shù)。

這一動(dòng)作被外界視為合生創(chuàng)展拉開股權(quán)投資的序幕，只不過，這次“炒股”交易詳情出來后，其在股權(quán)投資動(dòng)作上的時(shí)間線又提早了一些。

若將時(shí)間回顧到自合生創(chuàng)展建立以來，可以看到，2000-2005年期間，朱孟依和他的兩位兄弟朱拉伊、朱慶伊創(chuàng)辦新南方集團(tuán)、珠光集團(tuán)，初期就開始由房地產(chǎn)行業(yè)延伸到其他行業(yè)，包括通信網(wǎng)絡(luò)、公路橋梁、電力水利、商貿(mào)物流、煤炭能源、管理咨詢等。

因?yàn)楹仙?、新南方集團(tuán)、珠光集團(tuán)之間有著錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易，現(xiàn)在已經(jīng)很難界定那些領(lǐng)域由誰進(jìn)行主導(dǎo)投資。且有知情人士指出，朱氏兄弟、親戚之間經(jīng)常輪流坐莊一個(gè)企業(yè)的負(fù)責(zé)人。

嚴(yán)格意義上說，為公眾所知的合生系投資平臺當(dāng)屬博大金控。

資料顯示，該公司立足于香港與上海，利用現(xiàn)有的香港、上海牌照及團(tuán)隊(duì)，致力拓展泛亞太地區(qū)及歐美客戶；經(jīng)過多年經(jīng)營，現(xiàn)已成為一家提供一站式金融服務(wù)平臺企業(yè)。

同時(shí)，博大金控目前擁有香港證監(jiān)會頒發(fā)的1、4、6、9號專業(yè)執(zhí)照，為不同的企業(yè)、機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者提供證券交易、資本市場、資產(chǎn)管理等金融服務(wù)已有十多年歷史。

資料顯示，2018年1月份，北京紅石資本與博大金控簽署戰(zhàn)略合作，雙方分別于香港及內(nèi)地合作設(shè)立基金管理公司，共同管理基金并進(jìn)行投資。彼時(shí)，紅石資本在宣稱口徑中指出，博大金控就是實(shí)際控制人為系合生創(chuàng)展、珠江投資董事局主席朱孟依。

最近一年時(shí)間里，“埋線”已久的博大金控也接連出現(xiàn)在公眾視野。其中，于2019年12月中旬，合生創(chuàng)展通過全資子公司卓?？毓捎邢薰緭碛械腖ex 47th Property Owner LLC，向K-Land Lex47th LLC收購一宗位于美國紐約的物業(yè)，代價(jià)為1.135億美元。

完成上述交易后，合生創(chuàng)展立即將卓海控股全部股權(quán)轉(zhuǎn)予基金公司，并完成交割。該基金就是博大特殊并購基金的一個(gè)子基金。關(guān)于上述操作的原因，合生創(chuàng)展表示，出于發(fā)展輕資產(chǎn)營運(yùn)的需要。

到了今年，博大金控又一次出現(xiàn)在廣州火村舊改中。4月22日，珠光控股公告稱，公司旗下裕德投資有限公司(賣方)、天騰投資有限公司、廣州御宏投資有限公司(主要從事投資火村舊改)與買方廣州博浩企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)訂立協(xié)議。后者實(shí)益擁有人為溫天納及張懿，張懿則為博大金控董事長。

回歸到股權(quán)投資業(yè)務(wù)上，這項(xiàng)業(yè)務(wù)正式成為合生創(chuàng)展未來三大業(yè)務(wù)之一，或許“地產(chǎn)二代”朱桔榕于今年年初正式接班有著密切關(guān)系。

因?yàn)橹旖坶女厴I(yè)于中國人民大學(xué)金融學(xué)專業(yè)，2006年加入合生創(chuàng)展后主要負(fù)責(zé)投資、運(yùn)營管理方面業(yè)務(wù)。

一位接近合生創(chuàng)展的人士告訴觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體：“實(shí)際上，像九倉置業(yè)等很多港資企業(yè)，有閑置資金時(shí)都會炒藍(lán)籌股。朱老板自己也很喜歡港資房企的經(jīng)營模式，內(nèi)部人士也透露過朱老板走的也是港資模式。”

關(guān)于股權(quán)投資業(yè)務(wù)，諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心分析師陳霄認(rèn)為，這是目前行業(yè)不景氣、疫情、業(yè)績波動(dòng)、政策調(diào)控等多重因素疊加影響下，行業(yè)毛利率不斷削弱，房企業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的一個(gè)重要方向，未來或?qū)⒂懈嗟姆科髮⒐蓹?quán)投資業(yè)務(wù)納入業(yè)務(wù)板塊。但股權(quán)投資會面臨著不可避免的風(fēng)險(xiǎn)，不確定性也有可能會給公司帶來巨大損失。

不過，從目前合生創(chuàng)展的投資情況來看，這還是一門很賺錢的生意。

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（責(zé)任編輯：徐帥）