??深耕長(zhǎng)三角的港龍中國(guó)，在近幾年地產(chǎn)行業(yè)去杠桿的大背景下，保持了快速增長(zhǎng)。2019年第四季度，港龍中國(guó)向港交所遞交了招股說(shuō)明書(shū)。招股書(shū)顯示，在深耕長(zhǎng)三角的同時(shí)，港龍中國(guó)積極布局潛力型城市，復(fù)合增長(zhǎng)率跑贏行業(yè)。

??近三年毛利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)146.6%

??跑贏大行業(yè)

??從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，近3年港龍中國(guó)營(yíng)業(yè)收入及毛利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率保持高位。2018年，港龍中國(guó)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.6億元，2016年至2018年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率為87.5%；2018年港龍中國(guó)毛利潤(rùn)為4.4億元，2016年至2018年毛利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)146.6%。

??與此同時(shí)，港龍中國(guó)盈利能力持續(xù)上升，毛利潤(rùn)率由2016年的21.3%增長(zhǎng)到2018年的30.8%，2019年上半年毛利潤(rùn)率高達(dá)42.9%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。同時(shí)，公司凈利潤(rùn)率持續(xù)增長(zhǎng)，2018年凈利潤(rùn)率為20%，較2016年的8.3%增長(zhǎng)了11.7%。

??高增長(zhǎng)的背后是港龍中國(guó)穩(wěn)健的財(cái)務(wù)指標(biāo)。招股書(shū)顯示，2016-2018年，港龍中國(guó)的預(yù)收賬款由12.16億元增長(zhǎng)至36.54億元，三年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)73.4%。不僅如此，2019年上半年，公司預(yù)收賬款為41.95億元，大幅增長(zhǎng)的預(yù)收賬款為港龍中國(guó)未來(lái)的收入結(jié)轉(zhuǎn)提供了有力支撐，未來(lái)營(yíng)業(yè)收入的持續(xù)快速增長(zhǎng)可期。

??隨著房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入白銀時(shí)代，房企間的競(jìng)爭(zhēng)愈來(lái)愈激烈，在眾多房企通過(guò)加杠桿實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張的情況下，港龍中國(guó)始終堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

??2019年上半年，港龍中國(guó)凈負(fù)債率為67.4%，遠(yuǎn)低于2019年上半年中國(guó)上市房企凈負(fù)債率的平均水平100.5%。

??另外，2019年上半年，TOP100上市房企中現(xiàn)金短債比小于1的房企有24家，即近四分之一房企貨幣資金無(wú)法覆蓋短期負(fù)債，仍需關(guān)注短期償債風(fēng)險(xiǎn)。相較之下，港龍中國(guó)的表現(xiàn)較好，2019年上半年集團(tuán)現(xiàn)金短債比為2.5，優(yōu)于榜單中大多數(shù)企業(yè)，充裕的現(xiàn)金流為港龍中國(guó)未來(lái)高質(zhì)量的持續(xù)發(fā)展提供有力保障。

??布局潛力型城市

??深耕長(zhǎng)三角

??自2007年在富饒的江南城市常州啟動(dòng)第一個(gè)項(xiàng)目后，經(jīng)過(guò)多年的深耕沉淀，港龍中國(guó)逐步擴(kuò)大在上海、杭州、蘇州、南京、南通等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市的布局，2018年又將業(yè)務(wù)版圖擴(kuò)張至河南和貴州，實(shí)現(xiàn)了深耕長(zhǎng)三角，布局全中國(guó)的發(fā)展戰(zhàn)略。

??據(jù)第三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到2020年第一季度，港龍中國(guó)土地儲(chǔ)備總量已超550萬(wàn)平米，在建在售項(xiàng)目60余個(gè)，分布全國(guó)22個(gè)城市，其中長(zhǎng)三角區(qū)域城市20座，土地儲(chǔ)備占比達(dá)90%以上。

??事實(shí)上，長(zhǎng)三角作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的區(qū)域之一，人口支撐、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、經(jīng)濟(jì)總量等均具備房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的先天優(yōu)勢(shì)。此外，長(zhǎng)三角區(qū)占據(jù)戰(zhàn)略高位，2018年長(zhǎng)三角區(qū)域一體化發(fā)展上升為國(guó)家戰(zhàn)略，擁有高達(dá)2萬(wàn)億需求的市場(chǎng)容量。

??隨著房地產(chǎn)行業(yè)增速放緩、政策持續(xù)收緊，合作模式越來(lái)越受到房企的青睞。近年來(lái)，港龍中國(guó)持續(xù)與融創(chuàng)、中南、弘陽(yáng)、正榮等知名開(kāi)發(fā)商合作開(kāi)發(fā)多個(gè)樓盤(pán)，廣受合作開(kāi)發(fā)商的好評(píng)。

??近期港龍中國(guó)招股說(shuō)明書(shū)顯示“失效”。有業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)今年各方面都受疫情持久影響，可能是資料審核進(jìn)程效率放緩的原因之一。另外，據(jù)知情人士透露：“港龍中國(guó)上市進(jìn)程目前仍在有序推進(jìn)，最新進(jìn)展以港交所公布信息為準(zhǔn)。”

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