行業(yè)下墜疊加疫情影響世聯(lián)行一季度虧損驟增5倍

來源：智能家居時間：2020-04-22 09:57

??4月14日，深圳世聯(lián)行地產(chǎn)顧問股份有限公司（下稱“世聯(lián)行”，002285.SZ）交出了一份不甚理想的成績單，第一季度凈利潤預(yù)虧超1.55億元，預(yù)計虧損同比擴大5倍。

??對于巨額虧損，世聯(lián)行解釋虧損擴大的原因有三：一是自1月份下旬起受新冠肺炎疫情的影響，整個2月份國內(nèi)各地售樓處為響應(yīng)防疫政策暫停開放，交易服務(wù)業(yè)務(wù)本期收入同比下降，但期間人力成本等固定支出依舊，影響當期利潤；二是資產(chǎn)運營業(yè)務(wù)受疫情影響，租房需求和辦公租賃需求延后，收入不及預(yù)算，影響當期利潤；三是對金融服務(wù)業(yè)務(wù)嚴控風(fēng)險，主動控制規(guī)模，收入下降，影響當期利潤。

??疫情波及一季度業(yè)績

??在談及疫情對公司業(yè)務(wù)的影響時，世聯(lián)行證券事務(wù)部負責(zé)人告訴《投資者網(wǎng)》：“受一季度疫情影響，世聯(lián)行2月份前后一個多月，全國各地的售樓處均暫停開放，交易服務(wù)受影響較大。隨著疫情的逐步消退，3月份公司交易服務(wù)周認購額恢復(fù)至去年同期約 70%-80%。疫情期間公司推動線上看房和智慧案場等服務(wù)以應(yīng)對，并積極為公司儲備客戶資源。截至三月中下旬，世聯(lián)行已全面復(fù)工?！?/p>

??除一季度出現(xiàn)預(yù)虧外，最近兩年世聯(lián)行的業(yè)績均呈下滑態(tài)勢。2018年世聯(lián)行營收、凈利潤增速分別為-8.26%、-58.58%，2019年上半年為-15.48%、-78.94%，2019年全年則繼續(xù)滑落至-11.73%、-80.29%。

來源：2019年財報

??據(jù)2019年年報來看，世聯(lián)行主營業(yè)務(wù)主要分為交易服務(wù)、交易后服務(wù)、資產(chǎn)運營服務(wù)和資產(chǎn)管理服務(wù)四大板塊，業(yè)務(wù)占比分別為64.89%、11.26%、14.14%、9.71%。其中，以早期起家、目前歸類交易服務(wù)板塊的傳統(tǒng)代理銷售業(yè)務(wù)為例，近年來該業(yè)務(wù)業(yè)績增速正在逐年下滑。2017年，世聯(lián)行代理銷售業(yè)務(wù)收入為37.79億元，2018年下降為33.16萬元，2019年，該業(yè)務(wù)再度下降至28.54億元，比重不斷收縮。

??“2019年，在房地產(chǎn)市場呈自然下行的大趨勢下，多數(shù)房企呈現(xiàn)銷售增速放緩、集中度提升及債務(wù)壓力過高等問題，作為房地產(chǎn)行業(yè)服務(wù)商，世聯(lián)行必然會受到一定程度波及。加上國內(nèi)中介市場競爭激烈，排名較前的鏈家、房天下、中遠集團、安居客、房多多等均為世聯(lián)行的強勁對手。因此，客觀來看，世聯(lián)行在核心代理銷售業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，多元布局仍未成熟之際，面對強勁對手及下行環(huán)境，世聯(lián)行的業(yè)績，尤其是凈利潤的下滑態(tài)勢需有待扭轉(zhuǎn)，否則將對其已有的市占率及未來發(fā)展產(chǎn)生不利影響?！睒I(yè)內(nèi)人士對《投資者網(wǎng)》表示。

??回應(yīng)深交所7大質(zhì)疑

??除預(yù)告業(yè)績虧損外，令資本市場頗為關(guān)注的是，在2019年年報發(fā)布后不久，深交所向世聯(lián)行下發(fā)年報問詢函，主要涉及世聯(lián)行的年報數(shù)據(jù)，問詢函中涉及貨幣資金、其他應(yīng)收款、資產(chǎn)運營服務(wù)業(yè)務(wù)、貸款壞賬計提、營業(yè)收入等7大問題。對此，世聯(lián)行在4月17日下午，逐一做出回復(fù)。

??針對深交所的質(zhì)疑問題，世聯(lián)行證券事務(wù)部相關(guān)負責(zé)人向《投資者網(wǎng)》表示：“問詢問題以公司公告答復(fù)為準?！?/p>

??以資本市場頗為疑惑的貨幣資金、資產(chǎn)運營服務(wù)業(yè)務(wù)及營業(yè)收入為例，問詢函顯示，世聯(lián)行賬面貨幣資金為25.82億元，占總資產(chǎn)的比重為22.14%；短期借款與長期借款合計22.73億元，占總資產(chǎn)的比重為19.48%。

??對深交所要求其說明“公司貨幣資金水平與資金需求是否匹配及存放情況。”

??世聯(lián)行回應(yīng)稱，“公司期末賬面貨幣資金為25.82億元，其中募集資金余額2.53億元，非全資子公司資金余額5.06億元(不含使用受限制資金)，存單質(zhì)押、保函及訴訟保證金等使用受限制資金2.13億元，扣除上述資金外，公司可使用的資金約16.10億元。公司為人力資本密集型企業(yè)，未來3個月扣除剛性支出外，剩余資金約2.26億元，作為集團的日常運營及應(yīng)急支出?！?/p>

??其次，世聯(lián)行新業(yè)務(wù)板塊——資產(chǎn)運營服務(wù)業(yè)務(wù)，包括長租公寓、在線辦公等項目近三年來一直保持較快增長速度。2020年，就該業(yè)務(wù)收入為何逐年快速增長后，仍出現(xiàn)較大虧損情況，深交所展開問詢。對此，世聯(lián)行直言，現(xiàn)階段資產(chǎn)運營服務(wù)業(yè)務(wù)的虧損是由業(yè)務(wù)本身的運營階段性特點造成，屬于暫時性虧損，且在公司可控制的范圍內(nèi)。

??世聯(lián)行解釋，資產(chǎn)運營服務(wù)業(yè)務(wù)的項目主要經(jīng)歷三個階段，分別為裝修配置階段、運營爬坡階段、穩(wěn)定運營階段。項目運營前期的收入受出租率和租金均價的影響，在項目運營進入穩(wěn)定運營階段前會處于虧損狀態(tài)。同時，從虧損的絕對值占收入的占比上來看，虧損幅度在逐漸收窄，2017年度-2019年度虧損的占比分別約為88.26%、65.94%、47.19%

??此外，2019年世聯(lián)行營收 66.50 億元，同比下降 11.73%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 15.74 億元，同比增長 62.73%，對此，深交所要求其說明在營收下降之際，經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額快速增長的原因及合理性。

??世聯(lián)行公告稱，主要原因為：在經(jīng)營模式和信用政策未有改變的情況下，公司加大交易業(yè)務(wù)的回款力度，收回年初應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)4.69億元；公司2019年貸款發(fā)放和回收產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入同比增加2.92億元。剔除上述影響后，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的變動與營業(yè)收入變動相符合。

??“世聯(lián)行遭受問詢，從回復(fù)來看，未出現(xiàn)太大疑問，但需補充的是，從整個房地產(chǎn)服務(wù)行業(yè)來看，多數(shù)企業(yè)當下經(jīng)營狀況不容樂觀，繼房地產(chǎn)行業(yè)增速放緩，又疊加疫情沖擊后，房地產(chǎn)服務(wù)企業(yè)較為密集的人力成本仍需支付，在營業(yè)收入銳減情況下，小型房地產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)難上加難，資金充裕的大型公司則具備較強韌性?！鄙钲谀撤康禺a(chǎn)服務(wù)銷售總監(jiān)向《投資者網(wǎng)》表示。