新聞來源：財(cái)經(jīng)網(wǎng)

在上半年疫情沖擊的壓力測試下，碧桂園再次亮出業(yè)績底牌，呈現(xiàn)出穩(wěn)健的底色。8月25日，碧桂園(02007.HK)公布的2020年中期業(yè)績顯示，上半年，碧桂園實(shí)現(xiàn)權(quán)益合同銷售金額2669.5億、權(quán)益銷售面積約3185萬平方米，實(shí)現(xiàn)收入1849.6億元、凈利潤219.3億元。有息負(fù)債總額較去年底下降7.5%，同時(shí)其凈負(fù)債率僅為58.1%，遠(yuǎn)低于“三道紅線”中對(duì)凈負(fù)債率的要求。

就在兩周前碧桂園以703.35億美元的營收位列世界企業(yè)排行第147位，居全球房企首位，連續(xù)第四年躋身世界500強(qiáng)。在亮眼的主營成績之外，碧桂園持續(xù)圍繞地產(chǎn)主業(yè)挖掘市場新動(dòng)能，加強(qiáng)建筑機(jī)器人、機(jī)器人餐廳、社區(qū)零售、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等多元產(chǎn)業(yè)的研發(fā)投入以及人才儲(chǔ)備，提升全周期綜合競爭力。

在業(yè)界看來，碧桂園財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，負(fù)債下降的同時(shí)且手握2055億元現(xiàn)金，打破了行業(yè)“高增長高負(fù)債”定律。未來，其房地產(chǎn)與多元業(yè)務(wù)構(gòu)成的內(nèi)循環(huán)經(jīng)濟(jì)格局將成為其持續(xù)長遠(yuǎn)發(fā)展的新動(dòng)力。

權(quán)益銷售連續(xù)5個(gè)月同比增長 精細(xì)化管理降成本

受疫情影響的上半年，不少房企面臨銷售、回款等方面的壓力，然而仍有一些企業(yè)通過加強(qiáng)內(nèi)部管理以及線上售房等營銷新舉措守住了原有銷售市場的份額。

從克而瑞監(jiān)測統(tǒng)計(jì)排名看，上半年碧桂園以合同銷售額3723.1億元依然穩(wěn)居行業(yè)第一。其中，碧桂園權(quán)益銷售金額自3月起已連續(xù)5個(gè)月實(shí)現(xiàn)同比增長，其中7月份權(quán)益銷售額542.8億元，同比增長27.52%，錄得今年以來最高同比漲幅。這足以看出頭部房企已從疫情陰霾中強(qiáng)勢復(fù)蘇。

據(jù)碧桂園方面介紹，今年集團(tuán)持續(xù)對(duì)回款目標(biāo)強(qiáng)考核，強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)化、精細(xì)化的管理。截至2020年6月30日，碧桂園權(quán)益合同銷售回款額約2509.3億元，權(quán)益回款率高達(dá)94%，回款率已連續(xù)五年超過90%，為其發(fā)展提供強(qiáng)有力的資金支持。

面對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)利潤水平下調(diào)的大趨勢，碧桂園則采取了降低營銷及行政開支的方式抵消毛利率承壓。上半年，碧桂園營銷成本和行政費(fèi)用約為134.7億元，同比減少27.9%。

“公司通過各項(xiàng)費(fèi)用和成本的管控，讓管理更加精細(xì)化、費(fèi)用控制到更好的水平，從而提高凈利潤率和核心凈利潤率?！北坦饒@集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官兼副總裁伍碧君介紹稱。

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，截至今年前6月底，碧桂園賬面擁有不含增值稅的已售未結(jié)轉(zhuǎn)收入達(dá)7808億元，遠(yuǎn)超同行水平，而這在很大程度上鎖定了公司今年乃至未來兩三年內(nèi)業(yè)績提升空間?！敖衲昵?月公司累計(jì)銷售同比已經(jīng)接近去年同期的水平，預(yù)計(jì)全年銷售業(yè)績可實(shí)現(xiàn)同比10%的增長?！北坦饒@集團(tuán)常務(wù)副總裁程光煜說道。

貝殼研究院高級(jí)分析師潘浩表示，受疫情影響，上半年各部門項(xiàng)目工程進(jìn)度及樓盤交付確定收入短暫性放緩，導(dǎo)致公司房產(chǎn)業(yè)務(wù)收入有所減少。但疫情期間，碧桂園拓闊創(chuàng)新營銷模式，利用天貓、京東等線上平臺(tái)，開展“618碧淘好房”等線上促銷方式開展業(yè)務(wù)，這些創(chuàng)新式營銷助力碧桂園位居上半年銷售榜首。

降負(fù)債、穩(wěn)現(xiàn)金流 獲多家機(jī)構(gòu)認(rèn)可

面對(duì)市場嚴(yán)峻的考驗(yàn)，碧桂園不僅在銷售端穩(wěn)居行業(yè)首位，同時(shí)也保持了穩(wěn)健的財(cái)務(wù)水平。截止今年上半年末，碧桂園資產(chǎn)負(fù)債率同比下降1.3個(gè)百分點(diǎn)至88.03%，同時(shí)有息負(fù)債總額由去年底下降7.5%至3420.4億元，其中需于本年以內(nèi)償還的短期有息債務(wù)約為555億，僅占總有息負(fù)債的16.2%。

值得關(guān)注的是，碧桂園負(fù)債杠桿較低，凈借貸比率多年低于70%，打破了行業(yè)“高增長高負(fù)債”定律。目前，碧桂園凈借貸比率（即凈負(fù)債率）僅為58.1%，連續(xù)多年保持凈借貸比率低于70%的水平，更是遠(yuǎn)低于行業(yè)90%的均值。同時(shí)，集團(tuán)融資成本相較去年底下降了0.49個(gè)百分點(diǎn)為5.85%，融資成本也在進(jìn)一步降低。

不僅如此，截止2020年6月末，碧桂園可動(dòng)用現(xiàn)金余額約2055.2億元，占總資產(chǎn)比例達(dá)到10.5%，另外尚有3288.1億元的銀行授信額度未使用，可以看出現(xiàn)金流較為充裕。

針對(duì)近期房企融資將進(jìn)一步加強(qiáng)管控，設(shè)置三道紅線分類監(jiān)管的傳聞，伍碧君指出，政府現(xiàn)在出臺(tái)的每一個(gè)政策，都是為了促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)健康穩(wěn)定的發(fā)展，也與碧桂園管理方針一致，公司將繼續(xù)把債務(wù)指標(biāo)做得更好。碧桂園在2018年提出行穩(wěn)致遠(yuǎn)之后集團(tuán)的財(cái)務(wù)指標(biāo)都是處于比較良性的狀態(tài)，目前凈借貸比為58%、現(xiàn)金短債比是1.9倍，下一步公司會(huì)繼續(xù)降低資產(chǎn)負(fù)債率。

鑒于公司業(yè)績和財(cái)務(wù)指標(biāo)穩(wěn)定，三大國際權(quán)威信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均予了碧桂園較高認(rèn)可。其中，惠譽(yù)給予公司評(píng)級(jí)為BBB-，展望穩(wěn)定，評(píng)定為投資級(jí)；標(biāo)普給予公司評(píng)級(jí)為BB+，展望穩(wěn)定；穆迪給予公司評(píng)級(jí)為Ba1，展望正面。

潘浩分析認(rèn)為，從年中報(bào)數(shù)據(jù)來看，碧桂園整體財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，資金流動(dòng)性向好，符合其高質(zhì)量增長的發(fā)展策略。另結(jié)合碧桂園2020年中期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，按照網(wǎng)傳行業(yè)融資新規(guī)方式統(tǒng)計(jì)，對(duì)于流動(dòng)資金充裕的碧桂園，融資新規(guī)對(duì)其影響有限。

聚焦城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略  布局全產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)循環(huán)

多項(xiàng)指標(biāo)穩(wěn)健的背后，也得益于多年來碧桂園集團(tuán)看好中國城鎮(zhèn)化趨勢，均衡區(qū)域布局。截至2020年6月底，碧桂園集團(tuán)項(xiàng)目已在內(nèi)地31個(gè)省份實(shí)現(xiàn)全覆蓋。

報(bào)告顯示，今年以來在疫情影響之下，除了2月份之外的其余所有月份，碧桂園集團(tuán)在三四線城市的銷售金額均實(shí)現(xiàn)了同比正增長，3月起平均每月同比上升約11%，優(yōu)于一二線城市的同比表現(xiàn)。

事實(shí)上，碧桂園董事會(huì)主席楊國強(qiáng)此前曾多次表示，看好三四五線城市的房地產(chǎn)市場，而且一直以來碧桂園都力求實(shí)現(xiàn)一至六線城市均衡布局，即“鞏固一二線、聚焦三四線、下沉五六線”的戰(zhàn)略布局”。

不過，經(jīng)歷此次疫情，眾房企紛紛集中一二線城市發(fā)展以抵御風(fēng)險(xiǎn)，碧桂園在未來戰(zhàn)略規(guī)劃上是否會(huì)“遠(yuǎn)離”三四線城市？

對(duì)此，程光煜回應(yīng)稱，碧桂園的布局策略為“哪里有機(jī)會(huì)去哪里”，60%業(yè)績來源于三四線，一二線業(yè)績占40%，公司會(huì)繼續(xù)均衡布局一至六線城市，并長期看好中國新型城鎮(zhèn)化前景，但未來對(duì)于三四線城市會(huì)根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行審慎投資。

在易居企業(yè)集團(tuán)CEO丁祖昱看來，疫情之下，三四線客戶買好房子的意愿愈加強(qiáng)烈，疊加消費(fèi)刺激政策和城鎮(zhèn)化的推進(jìn)都對(duì)三四線城市產(chǎn)生利好，這也有利于帶動(dòng)碧桂園整體業(yè)績迅速恢復(fù)和提升。碧桂園重點(diǎn)對(duì)常住人口50萬以上的城市、人口流入?yún)^(qū)，以及粵港澳、長三角等五大城市群進(jìn)行項(xiàng)目布局，投資占比分別達(dá)到98%、93%和73%，符合中國未來新型城鎮(zhèn)化發(fā)展方向。

“發(fā)展才是硬道理”是碧桂園上半年業(yè)績回顧的主題，不僅在主業(yè)房地產(chǎn)板塊，碧桂園還在建筑機(jī)器人、機(jī)器人餐廳以及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、社區(qū)零售的等新業(yè)務(wù)方面持續(xù)探索。截至8月14日，碧桂園旗下的博智林在研建筑機(jī)器人50款，35款已投放工地測試，其安全性和工作效率相比人工操作大大提升。

不僅如此，今年上半年碧桂園研發(fā)投入費(fèi)用為10.3億元，較去年同期的6.2億提升66.1%，主要應(yīng)用于機(jī)器人以及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的研發(fā)。據(jù)程光煜介紹，今年下半年公司計(jì)劃招聘3500專業(yè)人員來補(bǔ)充四大新板塊新業(yè)務(wù)人才隊(duì)伍。

中指院方面認(rèn)為，在城市均衡布局戰(zhàn)略之外，碧桂園集團(tuán)的“內(nèi)生力”還體現(xiàn)在三大業(yè)務(wù)協(xié)同下的產(chǎn)業(yè)鏈整合能力，圍繞地產(chǎn)主業(yè)，其先后布局建筑機(jī)器人、機(jī)器人餐飲、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、新零售等新業(yè)態(tài)，進(jìn)行多元化布局，形成房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈、社區(qū)產(chǎn)業(yè)鏈的全覆蓋。在此基調(diào)下，碧桂園內(nèi)循環(huán)經(jīng)濟(jì)的格局將成為其持續(xù)長遠(yuǎn)發(fā)展的新動(dòng)力。

相關(guān)知識(shí)

碧桂園行穩(wěn)致遠(yuǎn):半年凈利超200億 力促全產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)循環(huán)
中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)下,樓市何去何從?
房地產(chǎn)下半場:碧桂園打造全產(chǎn)業(yè)鏈體系2.0版本
內(nèi)循環(huán)離不開住房消費(fèi),穩(wěn)房價(jià)乃重中之重
展示“強(qiáng)信心” 中國經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)
合生創(chuàng)展閆家瑞：行穩(wěn)致遠(yuǎn)是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)
火星人,集成灶第一品牌的行穩(wěn)致遠(yuǎn)
“中考”變難,碧桂園的“成績”何以穩(wěn)
退市制度改革“箭在弦上” 護(hù)航市場行穩(wěn)致遠(yuǎn)
線上線下合力促國際貿(mào)易,古鎮(zhèn)燈博會(huì)同期舉辦“全球買家采購行”線上展