作者 | 王澤紅

出品 | 焦點財經(jīng)

七夕情人節(jié)當(dāng)天，碧桂園（02007.HK）亮出了自己的“中考成績單”。這也是其成為世界500強全球第一房企后，交出的首份成績單。

如預(yù)料的一樣，碧桂園的銷售規(guī)模依舊位居行業(yè)前列，報告期內(nèi)錄得2669.5億元的權(quán)益銷售額。在克而瑞1-6月的全口徑銷售額排行榜中，碧桂園以3723.1億元的銷售金額，穩(wěn)居行業(yè)第一。

核心財務(wù)指標方面，也如往昔一樣穩(wěn)中向好，營收1849.6億元，毛利潤448.9億元，毛利率24.3%；凈利潤219.3億元，凈利率11.9%；股東應(yīng)占核心凈利潤約146.1億元。

正如情人節(jié)的美好寓意一樣，碧桂園交出了一份美麗的“中考答卷”?？倐?guī)模降至低位，有息負債總額從去年底的3696億元下降至3420.4億元，降幅達7.5%；手握2055.2億元現(xiàn)金流，另有3288.1億元銀行授信額度尚未使用，營運資金充足。

總體來看，就是現(xiàn)金多，利潤高，經(jīng)營穩(wěn)，負債低，充滿著成熟穩(wěn)健的大企業(yè)風(fēng)格。

不同往昔的 “中考”

今年的“中考”不同以往，上半年曾有一段斷檔期。那段日子很難熬，售樓處停擺、海外債發(fā)行下降、工程線條暫停、案場看房受阻等等。

但是，從這份成績單中，可以看出碧桂園的“韌性”。除一二月受到疫情影響而出現(xiàn)單月同比下跌之外，其權(quán)益銷售金額自3月起已連續(xù)5個月實現(xiàn)同比增長，其中7月份權(quán)益銷售額542.8億元，同比增長27.52%。

（數(shù)據(jù)來源：企業(yè)公告）

疫情沖擊下，有的企業(yè)在自救，有的在勉力維持，特別是對于財務(wù)杠桿過高、回款能力較差的房企，更是面臨生存挑戰(zhàn)。但對于碧桂園而言，一直走得很穩(wěn)健，是行業(yè)內(nèi)少有的兼顧規(guī)模增長和負債管控的企業(yè)之一，上半年有息負債降低的同時，加權(quán)平均借貸成本也從去年底的6.34%進一步下降為5.85%。報告期內(nèi)，碧桂園的凈借貸比率僅為58%，遠低于行業(yè)90%的均值。

降負債、促回款、穩(wěn)現(xiàn)金，已經(jīng)成為了碧桂園的財務(wù)特色之一。半年報顯示，碧桂園的權(quán)益合同銷售回款額約2509.3億元，回款率達到94%的水平，已連續(xù)5年高于90%。依賴銷售回款，碧桂園手中的現(xiàn)金流也很充足，高達2055.2億元。

這為碧桂園架起了資金的護城河，也為其發(fā)展提供了充足的彈藥。億翰智庫統(tǒng)計，上半年碧桂園新增土儲貨值1857.8億元，居行業(yè)首位。截至2020年6月30日，碧桂園在國內(nèi)已獲取的權(quán)益可售資源約16698億元，潛在的權(quán)益可售貨值約6706億元，權(quán)益可售資源合計約2.34萬億元。

“發(fā)展才是硬道理”，這是碧桂園半年報中的一句話。很有氣勢，既是對應(yīng)對風(fēng)險的沉著，也是對自身自信的彰顯。

翻看整份財報，可以感知到，對于新型城鎮(zhèn)化前景的持續(xù)看好，并以此展開布局，是碧桂園自信的主要根源所在，也是其豐富土儲的強力支撐。截至6月30日，碧桂園業(yè)務(wù)已遍布中國內(nèi)地31個省/自治區(qū)/直轄市、288個地級市、1334個縣/鎮(zhèn)區(qū)，是行業(yè)內(nèi)布局最廣泛的房企。

從一線至六線的均衡布局，特別是在三四線城市的深入，使得碧桂園在新型城鎮(zhèn)化道路上越走越好，優(yōu)勢也愈加明顯。截至6月底，碧桂園三四線城市項目獲取18個月后的投資轉(zhuǎn)化率為1.28，相較同行一二線城市項目0.73左右的投資轉(zhuǎn)化率，表現(xiàn)更優(yōu)。

碧桂園的“里子”

“城鎮(zhèn)化還在持續(xù)，全國有很多地方還等著我們?nèi)?，只有做好自己、繼續(xù)提升競爭力，碧桂園的路才能越走越廣闊，越走越穩(wěn)健?！?/p>

對于自己的發(fā)展道路，碧桂園在財報中交代的很清楚。城鎮(zhèn)化是方向，那么競爭力從何而來呢？這一點，碧桂園早已給出了答案。

“在產(chǎn)品飽和時代，科技創(chuàng)新是提升企業(yè)核心競爭力的唯一法寶。擁有了創(chuàng)新，就可以贏得市場?！?在廣東省佛山市順德區(qū)近期舉行的2020年科技創(chuàng)新大會上，碧桂園董事會主席楊國強如是講道。

碧桂園的新定位是成為一家高科技綜合性企業(yè)。圍繞地產(chǎn)主業(yè)，碧桂園先后布局建筑機器人、機器人餐飲、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、新零售等新業(yè)態(tài)。如今，這些新業(yè)務(wù)均有顯著進展，形成了房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈、社區(qū)產(chǎn)業(yè)鏈的全覆蓋。

特別是機器人建房方面，今年以來，地面整平、樓層清潔、通用物流、室內(nèi)噴涂、鋼筋自動加工機器人已分別在順德和陽江等地項目上使用，施工質(zhì)量得到甲方、總包方、監(jiān)理方共同驗收認可。截至8月14日，博智林已有在研建筑機器人50款，其中35款已投放工地測試。

可以想象，這些機器人一旦投放市場，將有效解決建筑行業(yè)用工短缺、人員老化、成本上升、作業(yè)環(huán)境“危繁臟重”、生產(chǎn)效率低等問題。

除此之外的其它業(yè)務(wù)，餐飲機器人也正在多業(yè)態(tài)進軍全國市場，目前千璽集團共已有6家機器人餐廳門店投入運營。現(xiàn)代農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)，智慧種業(yè)基地、無人農(nóng)場等也有階段性成果落地，已拓展海外大農(nóng)業(yè)、研發(fā)服務(wù)、智慧種業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園等板塊。

如今，碧桂園的各大板塊業(yè)務(wù)，正在如火如荼的展開。隨著這些多元業(yè)務(wù)的深入布局，以及與地產(chǎn)主業(yè)的協(xié)同性不斷增強，碧桂園的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢將進一步強化，成為其不可復(fù)制的核心競爭力，而這也勢必會讓碧桂園的發(fā)展之路，越來越穩(wěn)健。

所以，綜合來看，碧桂園在上半年的各種不確定市場因素下，依然能夠交出一份優(yōu)秀的“成績單”，是企業(yè)內(nèi)在多方面努力的結(jié)果。

對此，著名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝曾作過一個全面的、中肯的點評。他表示，碧桂園取得的優(yōu)異成績，有三點可圈可點：一是資金使用“穩(wěn)”，不為追求數(shù)量和規(guī)模而過度投資，盡可能保證資金的合理利用，盡可能降低風(fēng)險。二是品牌定位“準”，為客戶提供性價比更高的產(chǎn)品，提升項目價值，逐漸增加自身市場競爭力。三是項目布局“精”。項目在內(nèi)地31個省份實現(xiàn)全覆蓋，成為行業(yè)內(nèi)布局最為廣泛的房企，這也意味著其多元化發(fā)展圍繞著主業(yè)經(jīng)營的全產(chǎn)業(yè)鏈延伸，既有突破，也有關(guān)聯(lián)，不會過度成為其經(jīng)營的累贅。

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