4月24日，正榮地產(chǎn)競得莆田市玉湖PS拍-2020-06號(hào)地塊，5月7日，正榮地產(chǎn)再次競得莆田城廂泗華老葉樹地塊，6月9日，正榮再次競得莆田西鐘潭一號(hào)地塊。正榮地產(chǎn)莆田玉湖地塊4月24日落錘后，5月10日即封土動(dòng)工，從拿地到動(dòng)工用時(shí)16天；而老葉樹地塊在5月7日落錘后，5月12日即舉行開工奠基典禮，用時(shí)僅5天。

不到2個(gè)月的時(shí)間里，正榮地產(chǎn)在莆田連落三子。而在深耕布局莆田的背后，正榮速度更加引人矚目。

正榮地產(chǎn)在2019年提出高質(zhì)量發(fā)展的新三年戰(zhàn)略，在規(guī)模持續(xù)穩(wěn)步增長的同時(shí)，謀求高質(zhì)量發(fā)展，通過提升運(yùn)營水平。在新三年戰(zhàn)略的首年，正榮地產(chǎn)就通過運(yùn)營增效夯實(shí)公司基本面，三項(xiàng)費(fèi)用率呈現(xiàn)改善趨勢，周轉(zhuǎn)能力顯著提升。而隨著正榮地產(chǎn)增長空間的打開，公司在二級(jí)市場上的投資價(jià)值也得到機(jī)構(gòu)的積極評(píng)價(jià)。

存量時(shí)代，運(yùn)營為王：正榮地產(chǎn)“莆田速度”創(chuàng)紀(jì)錄

城市建設(shè)是一個(gè)持續(xù)過程，房企深耕就是最好的助力手段。在“一城十八子”的布局深耕莆田的同時(shí)，正榮地產(chǎn)在莆田從拿地到開工的速度也在創(chuàng)下紀(jì)錄。正榮地產(chǎn)莆田玉湖地塊4月24日落錘后，5月10日即封土動(dòng)工，從拿地到動(dòng)工用時(shí)16天；而老葉樹地塊在5月7日落錘后，5月12日即舉行開工奠基典禮，用時(shí)僅5天。

近年來，國內(nèi)房地產(chǎn)市場調(diào)控延續(xù)趨嚴(yán)態(tài)勢，在日前召開的兩會(huì)上，強(qiáng)調(diào)房住不炒、因城施策的行業(yè)主基調(diào)不變。因此，在目前這樣一個(gè)房地產(chǎn)橫盤時(shí)期，行業(yè)空間將由增量向存量過渡，房企對(duì)于速度提升的要求將轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)效率提升的要求以及對(duì)發(fā)展質(zhì)量的看重。

數(shù)據(jù)顯示，正榮地產(chǎn)2019年新項(xiàng)目平均首開時(shí)間縮短至7個(gè)月，平均首開去化逾70%。其中，2019年3月拿地的天津“津門·正榮府”項(xiàng)目首開時(shí)間縮短至6.5個(gè)月，首開去化率達(dá)到70%以上；2019年4月拿地的合肥“北城·正榮府”項(xiàng)目，首開時(shí)間縮短至4個(gè)月，首開去化率達(dá)到80%以上；莆田“玖璽·正榮府”的首開時(shí)間為3.8個(gè)月。

而隨著運(yùn)營管理效率的提升，受益于管理精細(xì)化，從拿地-開工-預(yù)售的周期在不斷縮減，正榮地產(chǎn)有效對(duì)沖了行業(yè)下行周期不利因素的影響。另一方面，疫情期間各地政府陸續(xù)出臺(tái)的預(yù)售資金監(jiān)管放松、商品房預(yù)售條件放寬等政策，客觀上也加速了周轉(zhuǎn)效率。正榮地產(chǎn)以城市深耕和運(yùn)營提效為抓手，將有效地打造穿越行業(yè)周期的護(hù)城河。；

正榮地產(chǎn)新三年戰(zhàn)略打造高效運(yùn)營體，獲評(píng)上市房企經(jīng)營績效五強(qiáng)首位

為了順應(yīng)行業(yè)發(fā)展新階段的要求，正榮地產(chǎn)在2019年提出高質(zhì)量發(fā)展的新三年戰(zhàn)略，將2019-2021年設(shè)定為“高質(zhì)量發(fā)展期”，計(jì)劃在三年內(nèi)，在規(guī)模持續(xù)穩(wěn)步增長的同時(shí)，謀求高質(zhì)量發(fā)展，通過提升運(yùn)營水平。而高效率的運(yùn)營體系也折射出正榮地產(chǎn)在營銷、產(chǎn)品和運(yùn)營等方面的創(chuàng)新和變革，上述正榮地產(chǎn)的“莆田速度”就是運(yùn)營提效的最佳例證。

正榮地產(chǎn)對(duì)于高效運(yùn)營體系的打造也使得公司基本面得到顯著提升，隨著經(jīng)營效率的不斷提高，首先體現(xiàn)在財(cái)報(bào)中的就是三項(xiàng)費(fèi)用率總體呈現(xiàn)改善趨勢。數(shù)據(jù)顯示，正榮地產(chǎn)三項(xiàng)費(fèi)用率自2016年的9.72%持續(xù)降低至2019年的8.20%，其中銷售費(fèi)用率及財(cái)務(wù)費(fèi)用率占比下降最為明顯，分別由2016年的4.02%和2.44%下降至2019年的2.98%和1.49%。銷售費(fèi)用率的下滑就主要得益于正榮地產(chǎn)運(yùn)營提效所帶來的周轉(zhuǎn)能力的提升。

（資料來源：Wind）

根據(jù)億翰智庫數(shù)據(jù)，2019年50家典型上市房企存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率排名中，正榮地產(chǎn)以0.3084的存貨周轉(zhuǎn)率和0.2096的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率位列行業(yè)第24位和第27位。

同時(shí)，正榮地產(chǎn)的大運(yùn)營體系也得到了市場認(rèn)可。在由中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)、上海易居房地產(chǎn)研究院中國房地產(chǎn)測評(píng)中心聯(lián)合推進(jìn)的2020中國房地產(chǎn)上市公司測評(píng)中，正榮地產(chǎn)獲得“2020中國房地產(chǎn)上市公司綜合實(shí)力20強(qiáng)”以及“2020中國房地產(chǎn)上市公司經(jīng)營績效5強(qiáng)”的首位。

結(jié)語：運(yùn)營提效支撐正榮地產(chǎn)核心競爭力，投資價(jià)值凸顯

今年以來，受新冠疫情影響，不少行業(yè)面臨增速下滑的窘境，房地產(chǎn)行業(yè)首當(dāng)其沖——據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，百強(qiáng)房企一季度的銷售業(yè)績規(guī)模較去年同比下降約20%，疊加全球經(jīng)濟(jì)放緩以及“房住不炒”主基調(diào)的延續(xù)，市場對(duì)于地產(chǎn)股的悲觀預(yù)期也壓低了地產(chǎn)板塊的整體估值。

截至目前，Wind房地產(chǎn)指數(shù)市盈率為8.59倍，逼近歷史最低的8倍水平，最新市凈率為1.29倍，與歷史低值1.13倍相差無幾。而在近期大盤調(diào)整中，正榮地產(chǎn)估值也逼近起上市以來的估值低點(diǎn)。

隨著正榮地產(chǎn)運(yùn)營增效顯著提升公司基本面，并且位公司打開了新的增長空間，不少券商也給予正榮地產(chǎn)積極評(píng)價(jià)。日前，中誠信國際與大公國際均授予正榮地產(chǎn)AAA級(jí)主體信用評(píng)級(jí)，正榮地產(chǎn)躋身為數(shù)不多的房企雙AAA級(jí)主體信用評(píng)級(jí)之列。數(shù)據(jù)顯示，4月份以來，東吳證券、西南證券、東北證券、海通國際、建銀國際、大華繼顯等境內(nèi)外券商均看好正榮未來發(fā)展，給予正榮地產(chǎn)買入或增持評(píng)級(jí)。

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