??10月30日，華遠(yuǎn)地產(chǎn)（600743）發(fā)布了2021年第三季度報(bào)告。截至2021年9月底，華遠(yuǎn)地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入54.69億元，同比增長(zhǎng)98.49%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流為52.58億元，同比增長(zhǎng)170.07%；累計(jì)回款121億元，同比增長(zhǎng)57.1%。

??值得一提的是，報(bào)告期內(nèi)華遠(yuǎn)地產(chǎn)的預(yù)收款項(xiàng)（含合同負(fù)債）增至212.9億元，鎖定未來營(yíng)業(yè)收入。同時(shí)，在降負(fù)債方面取得階段性突破，由原來“三道紅線”的“紅檔”降至 “橙檔”，迎來發(fā)展新格局。

??三道紅線“由紅轉(zhuǎn)橙” 債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

??根據(jù)三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月底，華遠(yuǎn)地產(chǎn)剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率為74.68%，較2020年末降低4.74個(gè)百分點(diǎn)；現(xiàn)金短債比為1.08，已達(dá)標(biāo)；凈負(fù)債率為116.48%，較2020年末降低66.57個(gè)百分點(diǎn)。

??華遠(yuǎn)地產(chǎn)方面表示，近兩年在持續(xù)落實(shí)“去庫(kù)存、降負(fù)債、增利潤(rùn)”九字經(jīng)營(yíng)方針，經(jīng)營(yíng)端、投資端和融資端三管齊下，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，使得“三道紅線”持續(xù)降溫。

??在經(jīng)營(yíng)端，華遠(yuǎn)地產(chǎn)依靠動(dòng)態(tài)回款發(fā)力，將周轉(zhuǎn)效率提升到更為重要的位置，取得現(xiàn)金保衛(wèi)戰(zhàn)大捷。據(jù)三季報(bào)顯示，截至2021年9月底，華遠(yuǎn)地產(chǎn)累計(jì)簽約銷售額為93億元；累計(jì)回款121億元，同比增長(zhǎng)57.1%；同時(shí)，進(jìn)一步豐富營(yíng)業(yè)收入結(jié)構(gòu)，在主營(yíng)開發(fā)業(yè)務(wù)之外，于三季度末實(shí)現(xiàn)出租經(jīng)營(yíng)收入1.9億元，出租率達(dá)95%。強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)杠桿使得華遠(yuǎn)地產(chǎn)近年來經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流穩(wěn)步好轉(zhuǎn)，在此次披露的三季報(bào)中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)到52.58億元，同比增長(zhǎng)170.07%。

??同時(shí)，華遠(yuǎn)地產(chǎn)加速縮短單盤現(xiàn)金流回正周期，進(jìn)一步提升管理效率，項(xiàng)目平均開工時(shí)間進(jìn)一步縮短至3.7個(gè)月，開盤周期縮短至7.7個(gè)月。

??在投資端，華遠(yuǎn)地產(chǎn)遵循“以銷定投、精準(zhǔn)投資”的拿地策略，以多元化拿地方式豐富土地儲(chǔ)備。三季度，華遠(yuǎn)地產(chǎn)在長(zhǎng)沙拿下兩幅地塊，完成投資額2.7億元，為公司帶來新增貨值11.5億元。截至9月底，華遠(yuǎn)地產(chǎn)土地儲(chǔ)備貨值達(dá)到近500億元，可滿足未來2-3年發(fā)展。

??在融資端，歷時(shí)9個(gè)月的債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，華遠(yuǎn)地產(chǎn)短期債務(wù)占整體債務(wù)的比例大為減少，由52.5%降至36.9%，債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化成果顯著。一方面，華遠(yuǎn)地產(chǎn)主動(dòng)取消短期融資產(chǎn)品的發(fā)行，更多選擇中期或中長(zhǎng)期融資產(chǎn)品，盡量保持現(xiàn)有債務(wù)規(guī)?；蛑鸩綔p少有息負(fù)債，避免對(duì)于融資的過度依賴，進(jìn)而優(yōu)化整體債務(wù)結(jié)構(gòu)，充分保障公司資金鏈安全；另一方面，公司進(jìn)一步主動(dòng)強(qiáng)化資金管控，提升債務(wù)周期，對(duì)一年內(nèi)到期或可行權(quán)的債務(wù)償付事宜提前考慮并做充分準(zhǔn)備，把控風(fēng)險(xiǎn)。

??截至9月30日，華遠(yuǎn)地產(chǎn)整體負(fù)債規(guī)模從2020年末的250.52億，降至2021年三季度的207.18億；其中短期有息負(fù)債降至76.47億元，較2020年期末減少55.17億元。

??同時(shí)，據(jù)三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，華遠(yuǎn)地產(chǎn)在手貨幣資金為82.9億元，比2020年期末增長(zhǎng)10%，完全覆蓋短期債務(wù)，償債能力得到保障。

??資本信譽(yù)穩(wěn)健  未來可期

??結(jié)合行業(yè)及政策環(huán)境來看，在保證有融資現(xiàn)金流入賬為發(fā)展適度輸血的同時(shí)，華遠(yuǎn)地產(chǎn)又將其控制在合理范圍內(nèi)，通過多種舉措來強(qiáng)化自身造血能力，保證安全發(fā)展。

??報(bào)告期內(nèi)，華遠(yuǎn)地產(chǎn)于今年9月如期兌付2019年3億美元2.5年期高級(jí)無抵押定息債券，且全年到期債務(wù)全部如期兌付，無一例失信。

??對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這意味著在多家房企出現(xiàn)債務(wù)違約的行業(yè)環(huán)境中，華遠(yuǎn)地產(chǎn)對(duì)到期債務(wù)提前鋪排，持續(xù)實(shí)現(xiàn)如期兌付，兌付能力強(qiáng)，資金鏈安全。

??事實(shí)上，受債務(wù)違約事件波及影響，近期多家內(nèi)房股遭國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)密集下調(diào)信用評(píng)級(jí)，但華遠(yuǎn)地產(chǎn)信用評(píng)級(jí)保持穩(wěn)定，中誠(chéng)信國(guó)際AA級(jí)、聯(lián)合資信AA級(jí)、穆迪B1級(jí)以及標(biāo)普B級(jí)等評(píng)級(jí)及展望穩(wěn)定，可見得到了投資者充分認(rèn)可。

??展望未來，華遠(yuǎn)地產(chǎn)將加快房屋竣工，將存貨做“輕”，又嘗試布局輕資產(chǎn)化業(yè)務(wù)。受華遠(yuǎn)集團(tuán)委托，華遠(yuǎn)地產(chǎn)承接北京城市更新重點(diǎn)項(xiàng)目——“動(dòng)批市場(chǎng)”世紀(jì)天樂項(xiàng)目改造工程，從外立面煥新、內(nèi)部重造、項(xiàng)目營(yíng)銷及后期運(yùn)營(yíng)等全鏈條維度打造全新地標(biāo)，屆時(shí)將進(jìn)一步增厚營(yíng)收規(guī)模。

??整體而言，在保持財(cái)務(wù)盤面穩(wěn)健的前提下，華遠(yuǎn)地產(chǎn)正在加速通過調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化開發(fā)回款能力以及調(diào)整輕重業(yè)務(wù)加速盤活存貨變現(xiàn)，來實(shí)現(xiàn)“提質(zhì)控速、行穩(wěn)致遠(yuǎn)”的發(fā)展戰(zhàn)略。相信在經(jīng)營(yíng)發(fā)力、多措并舉之下，華遠(yuǎn)地產(chǎn)“三道紅線”指標(biāo)將持續(xù)好轉(zhuǎn)。

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