??10月30日，華遠地產(chǎn)（600743）發(fā)布了2021年第三季度報告。截至2021年9月底，華遠地產(chǎn)實現(xiàn)營業(yè)收入54.69億元，同比增長98.49%；經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流為52.58億元，同比增長170.07%；累計回款121億元，同比增長57.1%。

??值得一提的是，報告期內(nèi)華遠地產(chǎn)的預收款項（含合同負債）增至212.9億元，鎖定未來營業(yè)收入。同時，在降負債方面取得階段性突破，由原來“三道紅線”的“紅檔”降至 “橙檔”，迎來發(fā)展新格局。

??三道紅線“由紅轉(zhuǎn)橙” 債務結(jié)構持續(xù)優(yōu)化

??根據(jù)三季報數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月底，華遠地產(chǎn)剔除預收款后的資產(chǎn)負債率為74.68%，較2020年末降低4.74個百分點；現(xiàn)金短債比為1.08，已達標；凈負債率為116.48%，較2020年末降低66.57個百分點。

??華遠地產(chǎn)方面表示，近兩年在持續(xù)落實“去庫存、降負債、增利潤”九字經(jīng)營方針，經(jīng)營端、投資端和融資端三管齊下，積極應對市場變化，使得“三道紅線”持續(xù)降溫。

??在經(jīng)營端，華遠地產(chǎn)依靠動態(tài)回款發(fā)力，將周轉(zhuǎn)效率提升到更為重要的位置，取得現(xiàn)金保衛(wèi)戰(zhàn)大捷。據(jù)三季報顯示，截至2021年9月底，華遠地產(chǎn)累計簽約銷售額為93億元；累計回款121億元，同比增長57.1%；同時，進一步豐富營業(yè)收入結(jié)構，在主營開發(fā)業(yè)務之外，于三季度末實現(xiàn)出租經(jīng)營收入1.9億元，出租率達95%。強化經(jīng)營杠桿使得華遠地產(chǎn)近年來經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流穩(wěn)步好轉(zhuǎn)，在此次披露的三季報中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達到52.58億元，同比增長170.07%。

??同時，華遠地產(chǎn)加速縮短單盤現(xiàn)金流回正周期，進一步提升管理效率，項目平均開工時間進一步縮短至3.7個月，開盤周期縮短至7.7個月。

??在投資端，華遠地產(chǎn)遵循“以銷定投、精準投資”的拿地策略，以多元化拿地方式豐富土地儲備。三季度，華遠地產(chǎn)在長沙拿下兩幅地塊，完成投資額2.7億元，為公司帶來新增貨值11.5億元。截至9月底，華遠地產(chǎn)土地儲備貨值達到近500億元，可滿足未來2-3年發(fā)展。

??在融資端，歷時9個月的債務結(jié)構優(yōu)化，華遠地產(chǎn)短期債務占整體債務的比例大為減少，由52.5%降至36.9%，債務結(jié)構優(yōu)化成果顯著。一方面，華遠地產(chǎn)主動取消短期融資產(chǎn)品的發(fā)行，更多選擇中期或中長期融資產(chǎn)品，盡量保持現(xiàn)有債務規(guī)?；蛑鸩綔p少有息負債，避免對于融資的過度依賴，進而優(yōu)化整體債務結(jié)構，充分保障公司資金鏈安全；另一方面，公司進一步主動強化資金管控，提升債務周期，對一年內(nèi)到期或可行權的債務償付事宜提前考慮并做充分準備，把控風險。

??截至9月30日，華遠地產(chǎn)整體負債規(guī)模從2020年末的250.52億，降至2021年三季度的207.18億；其中短期有息負債降至76.47億元，較2020年期末減少55.17億元。

??同時，據(jù)三季報數(shù)據(jù)顯示，華遠地產(chǎn)在手貨幣資金為82.9億元，比2020年期末增長10%，完全覆蓋短期債務，償債能力得到保障。

??資本信譽穩(wěn)健  未來可期

??結(jié)合行業(yè)及政策環(huán)境來看，在保證有融資現(xiàn)金流入賬為發(fā)展適度輸血的同時，華遠地產(chǎn)又將其控制在合理范圍內(nèi)，通過多種舉措來強化自身造血能力，保證安全發(fā)展。

??報告期內(nèi)，華遠地產(chǎn)于今年9月如期兌付2019年3億美元2.5年期高級無抵押定息債券，且全年到期債務全部如期兌付，無一例失信。

??對此，有業(yè)內(nèi)人士認為，這意味著在多家房企出現(xiàn)債務違約的行業(yè)環(huán)境中，華遠地產(chǎn)對到期債務提前鋪排，持續(xù)實現(xiàn)如期兌付，兌付能力強，資金鏈安全。

??事實上，受債務違約事件波及影響，近期多家內(nèi)房股遭國際評級機構密集下調(diào)信用評級，但華遠地產(chǎn)信用評級保持穩(wěn)定，中誠信國際AA級、聯(lián)合資信AA級、穆迪B1級以及標普B級等評級及展望穩(wěn)定，可見得到了投資者充分認可。

??展望未來，華遠地產(chǎn)將加快房屋竣工，將存貨做“輕”，又嘗試布局輕資產(chǎn)化業(yè)務。受華遠集團委托，華遠地產(chǎn)承接北京城市更新重點項目——“動批市場”世紀天樂項目改造工程，從外立面煥新、內(nèi)部重造、項目營銷及后期運營等全鏈條維度打造全新地標，屆時將進一步增厚營收規(guī)模。

??整體而言，在保持財務盤面穩(wěn)健的前提下，華遠地產(chǎn)正在加速通過調(diào)整債務結(jié)構、強化開發(fā)回款能力以及調(diào)整輕重業(yè)務加速盤活存貨變現(xiàn)，來實現(xiàn)“提質(zhì)控速、行穩(wěn)致遠”的發(fā)展戰(zhàn)略。相信在經(jīng)營發(fā)力、多措并舉之下，華遠地產(chǎn)“三道紅線”指標將持續(xù)好轉(zhuǎn)。

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