業(yè)績下滑新增土儲為零！華聯(lián)控股即將迎來新實控人？

來源：智能家居時間：2021-10-20 16:30

近幾年華聯(lián)控股(000036,股吧)發(fā)展比較滯緩，公司近五年年度營收均保持在30億元上下。同時，該公司營收和歸屬上市公司的凈利潤已經連續(xù)三年下滑

《投資時報》研究員董琳

近日，華聯(lián)控股股份有限公司（下稱華聯(lián)控股，000036.SZ）發(fā)布2021年度前三季度業(yè)績預告。期內，該公司歸屬于上市公司股東的凈利潤預計為1.45億元—1.65億元，較上年同期的盈利5.32億元下降72.75%—68.99%。預計基本每股收益為盈利0.0977—0.1112元，而上年同期為盈利0.3586元。

對于業(yè)績下降的原因，華聯(lián)控股在公告中表示，由于報告期內結轉的房地產銷售收入較上年同期下降，導致公司本期業(yè)績比上年同期大幅減少。

事實上，今年上半年，該公司業(yè)績已有下滑跡象?！锻顿Y時報》研究員注意到，今年上半年，華聯(lián)控股實現(xiàn)營業(yè)收入6.64億元，同比下降68.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.37億元，同比下降69.10%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為1.28億元，同比下降70.76%。

同期，該公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為-2.72億元，較去年同期減少146.87%；加權平均凈資產收益率為2.75%，比2020年同期減少5.81個百分點；投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額為-3億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為-8.92億元。此外，華聯(lián)控股今年上半年新增土地儲備項目為零。

在業(yè)績下降背后，值得關注的是，多年無主的華聯(lián)控股有望迎來實際控制人。

日前，該公司發(fā)布公告稱，深圳市恒裕實業(yè)（集團）有限公司（下稱恒裕集團）于2021年9月18日與華僑城集團簽署了《股權轉讓意向協(xié)議書》，擬通過協(xié)議受讓方式獲取華僑城集團持有的華聯(lián)發(fā)展集團有限公司（簡稱華聯(lián)集團）12.0842%股權。

如此次股權轉讓順利完成，恒裕集團及一致行動人合計持有華聯(lián)集團的股權將由目前的54.9573%增加至67.0415%。屆時，恒裕集團及一致行動人可以通過修改華聯(lián)集團公司章程、股東會和董事會議事規(guī)則等措施實現(xiàn)對華聯(lián)集團的控制，恒裕集團及一致行動人將成為華聯(lián)集團實際控制人，并間接成為華聯(lián)控股的實際控制人。

華聯(lián)控股2021年上半年主要會計數(shù)據（單位：元）

數(shù)據來源：公司財報

新晉實控人浮出水面

作為華聯(lián)控股的大股東，華聯(lián)集團早期是10家股權重組中央企業(yè)之一。因響應股權分置改革的政策，2005年華聯(lián)集團約12.09%股權被劃轉至華僑城集團，據此后者成為第一大股東。

此后華聯(lián)集團股權經過一系列調整，逐漸形成以錦江集團、河南富鑫、華僑城集團、長安信托等十幾家公司持股的股權分散型公司，長期處于無實際控制人的狀態(tài)。

通過此次交易，恒裕集團將增持華聯(lián)集團12.0842%股權，總持股量約67.0415%，正式滿足實控人所有條件。恒裕集團也將透過華聯(lián)集團，持有華聯(lián)控股約33.2136%股權，成為該公司的實際控制人。

《投資時報》研究員注意到，恒裕集團始建于1987年，目前以房地產開發(fā)為核心業(yè)務，涵蓋金融、礦山、酒店、貿易、商業(yè)、物管等領域，資產超過1000億，是大型綜合性企業(yè)集團。恒裕集團實際控制人是龔俊龍、恒裕資本實際控制人為龔澤民。龔俊龍、龔澤民為父子關系，為一致行動人。

有分析認為，恒裕集團的入局將使得華聯(lián)控股迎來全新格局。恒裕集團在最新公告中也表示，在合法合規(guī)及政策允許的前提下，優(yōu)先考慮上市公司及子公司的利益。其同時透露，可能會提議對上市公司業(yè)務模式、管理體制等進行合理、必要的調整。

值得注意的是，本次簽訂的《股權轉讓意向協(xié)議書》僅為意向協(xié)議。華僑城集團轉讓其持有的華聯(lián)集團股權，尚需遵照國有資產管理相關規(guī)定，履行審計、資產評估、評估備案和進場交易程序；并且華僑城集團作為華聯(lián)集團的股東，轉讓其持有的華聯(lián)集團股權需遵照《公司法》和《公司章程》相關規(guī)定履行華聯(lián)集團股東會審批程序，所以此次交易尚存在不確定性。

業(yè)績下滑土儲告急

華聯(lián)控股創(chuàng)建于1989年，1994年6月在深交所掛牌上市。上市后該公司主營業(yè)務經歷了多次轉變，在華聯(lián)集團的早期介紹中，華聯(lián)控股是深圳特區(qū)一家從事專業(yè)化纖產品生產與經營的國營內聯(lián)企業(yè)。

此后，隨著紡織服裝行業(yè)的不斷推進，化纖行業(yè)在經濟結構中也逐漸式微，房地產業(yè)已發(fā)展為經濟發(fā)展的支柱產業(yè)，華聯(lián)控股再次調整企業(yè)戰(zhàn)略。2006年，該公司主營業(yè)務實現(xiàn)了從傳統(tǒng)紡織服裝行業(yè)向石化新材料(PTA)行業(yè)為主、房地產為輔的轉變。

2010年至今，華聯(lián)控股將主業(yè)聚焦在房地產開發(fā)和自有物業(yè)租賃管理業(yè)務，先后在深圳、上海、杭州等地開發(fā)建設了多個大型房地產項目。

《投資時報》研究員發(fā)現(xiàn)，近幾年華聯(lián)控股的發(fā)展比較滯緩，該公司近五年的年度營收均保持在30億元上下。值得注意的是，華聯(lián)控股的營收和歸屬上市公司的凈利潤已經連續(xù)三年下滑。

Wind數(shù)據顯示，2018年至2020年，該公司營業(yè)收入分別為33.35億元、31.69億元、27.05億元，分別同比下滑16.04%、4.98%、14.63%；同期該公司歸屬上市公司的凈利潤分別為9.69億元、8.18億元、5.51億元，分別同比下滑27.88%、15.60%、32.58%。

另外，華聯(lián)控股的土地儲備也十分有限，近兩年來，該公司幾次向投資者表態(tài)將增加土儲，但卻遲遲沒有行動。

2020年年報披露時，華聯(lián)控股就稱公司正處于二次創(chuàng)業(yè)的關鍵時期，目前土地儲備或項目不足以支撐公司的持續(xù)發(fā)展，面臨主業(yè)轉型升級或產業(yè)轉型升級等問題。但半年時間過去，今年上半年，該公司新增土地儲備項目依然為零，累計土儲也仍然是2020年末剩下的總占地面積7.77萬平方米的華聯(lián)南山A區(qū)城市更新項目。

理財分紅兩不誤？

在房企皆欲擴張沖擊千億規(guī)模的時期，華聯(lián)控股卻因“看淡規(guī)模”而被市場稱為“特色房企”。

據公司2020年年報顯示，華聯(lián)控股總負債及總資產分別50.19億元及108.44億元，剔除預收款后的資產負債率僅為43.38%；有息負債中僅包括3680萬元的“一年內到期的非流動負債”和19.73億元的長期借款。華聯(lián)控股40.89億元的貨幣資金，為負值的凈負債率，以及近百的現(xiàn)金短債比皆與“紅線”要求相距甚遠。

截至2020年年末，該公司未分配利潤高達26.86億元。盡管負債較低且坐擁大量現(xiàn)金，但華聯(lián)控股卻并無拿地擴張的明顯意圖，依然保持著穩(wěn)健的經營思路。

2020年4月，該公司公告擬使用自有暫時性閑置資金短期用于購買銀行理財產品，用于理財?shù)馁Y金總額度不超過16億元，占凈資產的32.34%；今年4月20日該公司再次發(fā)布公告稱，擬使用自有暫時性閑置資金短期用于購買銀行理財產品，用于理財?shù)馁Y金總額度不超過15億元，占凈資產的30.58%。

除了大量閑置資金理財之外，業(yè)績持續(xù)下滑也并未影響華聯(lián)控股分紅的腳步。

自1994年上市至今，該公司累計現(xiàn)金分紅25.95億元。其中，2016年至2020年，依次分紅為3.42億元、5.71億元、6.85億元、5.94億元、3.41億元；分別占該公司當期歸母凈利潤的25.36%、42.52%、70.69%、72.59%、61.89%。

華聯(lián)控股2016年至今分紅情況