業(yè)績(jī)下滑新增土儲(chǔ)為零！華聯(lián)控股即將迎來(lái)新實(shí)控人？

來(lái)源：智能家居時(shí)間：2021-10-20 16:30

近幾年華聯(lián)控股(000036,股吧)發(fā)展比較滯緩，公司近五年年度營(yíng)收均保持在30億元上下。同時(shí)，該公司營(yíng)收和歸屬上市公司的凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)三年下滑

《投資時(shí)報(bào)》研究員董琳

近日，華聯(lián)控股股份有限公司（下稱(chēng)華聯(lián)控股，000036.SZ）發(fā)布2021年度前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告。期內(nèi)，該公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為1.45億元—1.65億元，較上年同期的盈利5.32億元下降72.75%—68.99%。預(yù)計(jì)基本每股收益為盈利0.0977—0.1112元，而上年同期為盈利0.3586元。

對(duì)于業(yè)績(jī)下降的原因，華聯(lián)控股在公告中表示，由于報(bào)告期內(nèi)結(jié)轉(zhuǎn)的房地產(chǎn)銷(xiāo)售收入較上年同期下降，導(dǎo)致公司本期業(yè)績(jī)比上年同期大幅減少。

事實(shí)上，今年上半年，該公司業(yè)績(jī)已有下滑跡象?！锻顿Y時(shí)報(bào)》研究員注意到，今年上半年，華聯(lián)控股實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.64億元，同比下降68.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.37億元，同比下降69.10%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為1.28億元，同比下降70.76%。

同期，該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2.72億元，較去年同期減少146.87%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為2.75%，比2020年同期減少5.81個(gè)百分點(diǎn)；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-3億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為-8.92億元。此外，華聯(lián)控股今年上半年新增土地儲(chǔ)備項(xiàng)目為零。

在業(yè)績(jī)下降背后，值得關(guān)注的是，多年無(wú)主的華聯(lián)控股有望迎來(lái)實(shí)際控制人。

日前，該公司發(fā)布公告稱(chēng)，深圳市恒裕實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司（下稱(chēng)恒裕集團(tuán)）于2021年9月18日與華僑城集團(tuán)簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議書(shū)》，擬通過(guò)協(xié)議受讓方式獲取華僑城集團(tuán)持有的華聯(lián)發(fā)展集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)華聯(lián)集團(tuán)）12.0842%股權(quán)。

如此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓順利完成，恒裕集團(tuán)及一致行動(dòng)人合計(jì)持有華聯(lián)集團(tuán)的股權(quán)將由目前的54.9573%增加至67.0415%。屆時(shí)，恒裕集團(tuán)及一致行動(dòng)人可以通過(guò)修改華聯(lián)集團(tuán)公司章程、股東會(huì)和董事會(huì)議事規(guī)則等措施實(shí)現(xiàn)對(duì)華聯(lián)集團(tuán)的控制，恒裕集團(tuán)及一致行動(dòng)人將成為華聯(lián)集團(tuán)實(shí)際控制人，并間接成為華聯(lián)控股的實(shí)際控制人。

華聯(lián)控股2021年上半年主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)（單位：元）

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)

新晉實(shí)控人浮出水面

作為華聯(lián)控股的大股東，華聯(lián)集團(tuán)早期是10家股權(quán)重組中央企業(yè)之一。因響應(yīng)股權(quán)分置改革的政策，2005年華聯(lián)集團(tuán)約12.09%股權(quán)被劃轉(zhuǎn)至華僑城集團(tuán)，據(jù)此后者成為第一大股東。

此后華聯(lián)集團(tuán)股權(quán)經(jīng)過(guò)一系列調(diào)整，逐漸形成以錦江集團(tuán)、河南富鑫、華僑城集團(tuán)、長(zhǎng)安信托等十幾家公司持股的股權(quán)分散型公司，長(zhǎng)期處于無(wú)實(shí)際控制人的狀態(tài)。

通過(guò)此次交易，恒裕集團(tuán)將增持華聯(lián)集團(tuán)12.0842%股權(quán)，總持股量約67.0415%，正式滿足實(shí)控人所有條件。恒裕集團(tuán)也將透過(guò)華聯(lián)集團(tuán)，持有華聯(lián)控股約33.2136%股權(quán)，成為該公司的實(shí)際控制人。

《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，恒裕集團(tuán)始建于1987年，目前以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為核心業(yè)務(wù)，涵蓋金融、礦山、酒店、貿(mào)易、商業(yè)、物管等領(lǐng)域，資產(chǎn)超過(guò)1000億，是大型綜合性企業(yè)集團(tuán)。恒裕集團(tuán)實(shí)際控制人是龔俊龍、恒裕資本實(shí)際控制人為龔澤民。龔俊龍、龔澤民為父子關(guān)系，為一致行動(dòng)人。

有分析認(rèn)為，恒裕集團(tuán)的入局將使得華聯(lián)控股迎來(lái)全新格局。恒裕集團(tuán)在最新公告中也表示，在合法合規(guī)及政策允許的前提下，優(yōu)先考慮上市公司及子公司的利益。其同時(shí)透露，可能會(huì)提議對(duì)上市公司業(yè)務(wù)模式、管理體制等進(jìn)行合理、必要的調(diào)整。

值得注意的是，本次簽訂的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議書(shū)》僅為意向協(xié)議。華僑城集團(tuán)轉(zhuǎn)讓其持有的華聯(lián)集團(tuán)股權(quán)，尚需遵照國(guó)有資產(chǎn)管理相關(guān)規(guī)定，履行審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估、評(píng)估備案和進(jìn)場(chǎng)交易程序；并且華僑城集團(tuán)作為華聯(lián)集團(tuán)的股東，轉(zhuǎn)讓其持有的華聯(lián)集團(tuán)股權(quán)需遵照《公司法》和《公司章程》相關(guān)規(guī)定履行華聯(lián)集團(tuán)股東會(huì)審批程序，所以此次交易尚存在不確定性。

業(yè)績(jī)下滑土儲(chǔ)告急

華聯(lián)控股創(chuàng)建于1989年，1994年6月在深交所掛牌上市。上市后該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)歷了多次轉(zhuǎn)變，在華聯(lián)集團(tuán)的早期介紹中，華聯(lián)控股是深圳特區(qū)一家從事專(zhuān)業(yè)化纖產(chǎn)品生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)的國(guó)營(yíng)內(nèi)聯(lián)企業(yè)。

此后，隨著紡織服裝行業(yè)的不斷推進(jìn)，化纖行業(yè)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中也逐漸式微，房地產(chǎn)業(yè)已發(fā)展為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，華聯(lián)控股再次調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略。2006年，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了從傳統(tǒng)紡織服裝行業(yè)向石化新材料(PTA)行業(yè)為主、房地產(chǎn)為輔的轉(zhuǎn)變。

2010年至今，華聯(lián)控股將主業(yè)聚焦在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和自有物業(yè)租賃管理業(yè)務(wù)，先后在深圳、上海、杭州等地開(kāi)發(fā)建設(shè)了多個(gè)大型房地產(chǎn)項(xiàng)目。

《投資時(shí)報(bào)》研究員發(fā)現(xiàn)，近幾年華聯(lián)控股的發(fā)展比較滯緩，該公司近五年的年度營(yíng)收均保持在30億元上下。值得注意的是，華聯(lián)控股的營(yíng)收和歸屬上市公司的凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)三年下滑。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，該公司營(yíng)業(yè)收入分別為33.35億元、31.69億元、27.05億元，分別同比下滑16.04%、4.98%、14.63%；同期該公司歸屬上市公司的凈利潤(rùn)分別為9.69億元、8.18億元、5.51億元，分別同比下滑27.88%、15.60%、32.58%。

另外，華聯(lián)控股的土地儲(chǔ)備也十分有限，近兩年來(lái)，該公司幾次向投資者表態(tài)將增加土儲(chǔ)，但卻遲遲沒(méi)有行動(dòng)。

2020年年報(bào)披露時(shí)，華聯(lián)控股就稱(chēng)公司正處于二次創(chuàng)業(yè)的關(guān)鍵時(shí)期，目前土地儲(chǔ)備或項(xiàng)目不足以支撐公司的持續(xù)發(fā)展，面臨主業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)或產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)等問(wèn)題。但半年時(shí)間過(guò)去，今年上半年，該公司新增土地儲(chǔ)備項(xiàng)目依然為零，累計(jì)土儲(chǔ)也仍然是2020年末剩下的總占地面積7.77萬(wàn)平方米的華聯(lián)南山A區(qū)城市更新項(xiàng)目。

理財(cái)分紅兩不誤？

在房企皆欲擴(kuò)張沖擊千億規(guī)模的時(shí)期，華聯(lián)控股卻因“看淡規(guī)?！倍皇袌?chǎng)稱(chēng)為“特色房企”。

據(jù)公司2020年年報(bào)顯示，華聯(lián)控股總負(fù)債及總資產(chǎn)分別50.19億元及108.44億元，剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率僅為43.38%；有息負(fù)債中僅包括3680萬(wàn)元的“一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債”和19.73億元的長(zhǎng)期借款。華聯(lián)控股40.89億元的貨幣資金，為負(fù)值的凈負(fù)債率，以及近百的現(xiàn)金短債比皆與“紅線”要求相距甚遠(yuǎn)。

截至2020年年末，該公司未分配利潤(rùn)高達(dá)26.86億元。盡管負(fù)債較低且坐擁大量現(xiàn)金，但華聯(lián)控股卻并無(wú)拿地?cái)U(kuò)張的明顯意圖，依然保持著穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)思路。

2020年4月，該公司公告擬使用自有暫時(shí)性閑置資金短期用于購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品，用于理財(cái)?shù)馁Y金總額度不超過(guò)16億元，占凈資產(chǎn)的32.34%；今年4月20日該公司再次發(fā)布公告稱(chēng)，擬使用自有暫時(shí)性閑置資金短期用于購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品，用于理財(cái)?shù)馁Y金總額度不超過(guò)15億元，占凈資產(chǎn)的30.58%。

除了大量閑置資金理財(cái)之外，業(yè)績(jī)持續(xù)下滑也并未影響華聯(lián)控股分紅的腳步。

自1994年上市至今，該公司累計(jì)現(xiàn)金分紅25.95億元。其中，2016年至2020年，依次分紅為3.42億元、5.71億元、6.85億元、5.94億元、3.41億元；分別占該公司當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)的25.36%、42.52%、70.69%、72.59%、61.89%。

華聯(lián)控股2016年至今分紅情況