丁祖昱：重點(diǎn)房企利潤(rùn)率創(chuàng)近6年最低

來(lái)源：智能家居時(shí)間：2021-09-30 19:00

中新經(jīng)緯9月30日電題：《丁祖昱：重點(diǎn)房企利潤(rùn)率創(chuàng)近6年最低》

作者丁祖昱(易居企業(yè)集團(tuán)首席執(zhí)行官)

隨著行業(yè)監(jiān)管不斷收緊，房企的整體銷售規(guī)模增速明顯放緩。雖然2021年上半年，全國(guó)商品房銷售規(guī)模實(shí)現(xiàn)近5年新高，但下半年，伴隨調(diào)控政策的收緊，房地產(chǎn)市場(chǎng)顯現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。

整體市場(chǎng)下行，再疊加前期部分高地價(jià)項(xiàng)目進(jìn)入結(jié)算期，當(dāng)前，房企的利潤(rùn)空間持續(xù)受到擠壓，企業(yè)利潤(rùn)規(guī)模增速也呈下行趨勢(shì)。

利潤(rùn)增速維持低位，典型房企盈利指標(biāo)探底

2021年上半年，克而瑞研究中心監(jiān)測(cè)的80家典型上市房企整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26839億元。僅從數(shù)據(jù)看，房企的營(yíng)業(yè)收入增幅較2020年同期有明顯回升，且處在歷年較高水平，但這種情況并不具備可持續(xù)性。主要原因在于疫情導(dǎo)致行業(yè)項(xiàng)目竣工及交付結(jié)轉(zhuǎn)普遍延遲、企業(yè)收入無(wú)法如期確認(rèn)，從而使2020年上半年房企結(jié)算基數(shù)處在較低水平。

2021年上半年，80家典型上市房企的毛利潤(rùn)、凈利潤(rùn)、歸母凈利潤(rùn)的增速明顯低于營(yíng)業(yè)收入的增速，且處在歷年較低水平。

近幾年，行業(yè)整體盈利能力下行壓力直接體現(xiàn)在企業(yè)利潤(rùn)率指標(biāo)的變化上。2021年上半年，80家典型上市房企的三大核心指標(biāo)：房企毛利率中位數(shù)、凈利率中位數(shù)、歸母凈利率中位數(shù)，均呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。

值得注意的是，與往年相比，房地產(chǎn)行業(yè)的整體利潤(rùn)率已達(dá)到近6年以來(lái)的最低水平。2021年上半年，80家典型上市房企中，有近半數(shù)房企毛利率和歸母凈利率實(shí)現(xiàn)雙降，而作為衡量企業(yè)運(yùn)營(yíng)水平的重要指標(biāo)ROE(凈資產(chǎn)收益率)，有接近六成的房企出現(xiàn)下降。

“穩(wěn)利潤(rùn)”成行業(yè)關(guān)鍵

盡管房企盈利空間承壓，但2021年上半年，仍有部分房企實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)方面的逆勢(shì)增長(zhǎng)。我們發(fā)現(xiàn)，有商業(yè)、城市更新等復(fù)合屬性的企業(yè)在市場(chǎng)中具備比較優(yōu)勢(shì)，這也反映出當(dāng)前多元化業(yè)務(wù)對(duì)提升房企利潤(rùn)率的重要性。

其中，投資物業(yè)及酒店運(yùn)營(yíng)成為房企多元化的重要組成部分。2021年上半年，疫情修復(fù)期下，80家典型上市房企中，超過六成房企的投資物業(yè)租金及酒店運(yùn)營(yíng)收入同比得到提升。

隨著土地、金融紅利消失，房企更加重視“向管理要效益”，營(yíng)銷管理費(fèi)用成為企業(yè)開啟精細(xì)化管理的重要切口。此外，為對(duì)沖調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)，房企不斷“抱團(tuán)”開展合作，進(jìn)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。2021年上半年，80家典型上市房企中，有25家聯(lián)營(yíng)及合營(yíng)投資收益同比增長(zhǎng)，其中有13家增幅超過100%。

總體而言，短期內(nèi)，房企盈利水平承壓、毛利率下降已成為行業(yè)的整體趨勢(shì)。隨著2017年、2018年高價(jià)地的逐步去化，以及土地市場(chǎng)價(jià)格預(yù)期趨穩(wěn)，我們認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，房企利潤(rùn)率在觸底后或?qū)⒙杂谢厣?，未?lái)行業(yè)利潤(rùn)率水平將穩(wěn)定在20%-25%之間。(中新經(jīng)緯APP)

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（責(zé)任編輯：李顯杰）