強勁外拓助力業(yè)績穩(wěn)增各方看好正榮服務“四年四倍”增長

來源：智能家居時間：2021-09-26 09:50

　　正榮服務中期業(yè)績向好，業(yè)績和規(guī)模的快速增長引發(fā)諸多機構(gòu)和媒體關注，尤其是強勁的外拓能力獲得一致看好。同時，各方對正榮服務力爭實現(xiàn)營收規(guī)模四年四倍增長，“一快三優(yōu)”發(fā)展的新戰(zhàn)略予以良好預期。截至2021年9月18日，已有克而瑞證券、西南證券(600369,股吧)、華西證券、海通國際和建銀國際5家機構(gòu)發(fā)布研報對其中報點評，看好其業(yè)績高速增長；中指物業(yè)研究、貝殼研究等行業(yè)研究機構(gòu)和樂居財經(jīng)、《證券日報》等媒體基于其良好業(yè)績表現(xiàn)，認為其“四年四倍”的新目標可期。

　　外拓成果顯著收入結(jié)構(gòu)愈發(fā)多元化

　　2021上半年，正榮服務營收凈利再創(chuàng)新高，實現(xiàn)營收6.84億元，同比增幅54.2%，凈利潤1.03億元，同比增幅69.4%。截至6月底，公司在管面積 5624 萬平米，環(huán)比增長 36.3%；合約面積 9520 萬平米，環(huán)比增長8.9%。其中第三方在管面積為3930萬平米，占比為70%，第三方合約面積為 6514萬平米，占比約為 68%。

　　西南證券是首次發(fā)布研報覆蓋正榮服務，給予其“買入”評級，認為正榮服務第三方外拓能力領跑同行，區(qū)域性優(yōu)勢明顯，預計其2021-2023年歸母凈利潤復合增速為52%。其研報指出，公司在管面積第三方占比、合約面積第三方占比分別較2017年上升47.0%和53.7%，擁有強大的市場化拓展能力?？硕鹱C券研報則指出，強大的外拓能力促使公司收入結(jié)構(gòu)愈發(fā)優(yōu)化，加之公司深耕在長三角、海峽西岸、環(huán)渤海和中西部四大區(qū)域，目前公司共 297 個在管項目中，非住宅業(yè)態(tài)占比達 47.3%，業(yè)態(tài)結(jié)構(gòu)愈發(fā)均衡。海通國際則認為，上半年公司的非住宅項目占比達47%，較2020財年增長37%。正榮服務積極開拓城市公共服務領域，這不僅是對其在管建筑面積服務的補充，也為發(fā)展增值服務（VAS）奠定基礎。

　　增值業(yè)務增厚利潤多業(yè)態(tài)打造增長新引擎

　　上半年，正榮服務社區(qū)增值服務較去年同期的0.6億增長90.7%至1.15億元，收入占比提升至17%，處于行業(yè)領先水平。華西證券指出，正榮服務增值服務收入增速高于基礎物管服務，尤其是社區(qū)增值服務的高速成長，展示了公司深挖業(yè)務潛力、實現(xiàn)收入多元化的能力，將顯著增厚公司利潤。貝殼研究院指出，社區(qū)增值服務已成為正榮服務發(fā)展之茅，尤其是該服務中的家居生活服務和車位管理服務，同比增長均超過90%，有效推動社區(qū)增值服務的快速增長，進而驅(qū)動總營收成長。

　　建銀國際表示，正榮服務近期涉足多元化業(yè)務，尤其是在2021年上半年收購正榮商業(yè)開始商業(yè)運營，預測其在2021年帶來2.5億元人民幣收入以及6000萬元人民幣凈利潤；23個在管項目和22個儲備項目將共同支撐正榮商業(yè)的未來增長。西南證券認為，公司社區(qū)增值業(yè)務高速增長，形成“基本盤”+“增長盤”雙輪驅(qū)動，基本盤圍繞業(yè)主生活類、資產(chǎn)類、資源類需求持續(xù)挖掘業(yè)務潛力，增長盤與正榮商業(yè)聯(lián)合打造鄰舍，如“時光引擎”、“四點半課堂”、“社區(qū)超市”、“鄰到家上門服務”等多經(jīng)業(yè)務。中國房地產(chǎn)網(wǎng)評論稱，未來隨著社區(qū)增值服務在正榮服務業(yè)務中的比重不斷擴大，預計公司的盈利水平也將再上一個臺階。

　　嘉和家業(yè)物業(yè)服務研究院指出，正榮服務在保持住宅基本業(yè)態(tài)的同時，持續(xù)進行商業(yè)、產(chǎn)業(yè)園等非住業(yè)態(tài)布局，并積極探索城市服務新賽道，組建強大外拓團隊，不斷提高企業(yè)市場化競爭力，規(guī)模擴張更具可持續(xù)性。正榮商業(yè)的優(yōu)質(zhì)資源注入，疊加社區(qū)增值服務的高增長，符合行業(yè)發(fā)展趨勢，有望在筑牢企業(yè)基本盤的同時，提供增長新引擎。中物研協(xié)表示，正榮服務加強商業(yè)管理與物業(yè)管理模塊的業(yè)務協(xié)同，優(yōu)化多元業(yè)態(tài)運營能力，進一步拓寬業(yè)務邊界，打造新的盈收增長點。

　　行業(yè)排名躍升，發(fā)展質(zhì)量備受認可

　　今年以來，正榮服務也受到眾多機構(gòu)的大力認可，4月份由中指研究院、中國房地產(chǎn)TOP10研究組主辦，中指控股(CIH)、中指研究院承辦的“2021中國物業(yè)服務百強企業(yè)研究成果發(fā)布會暨第十四屆中國物業(yè)服務百強企業(yè)家峰會”在京隆重舉行。正榮服務憑借優(yōu)異表現(xiàn)位列“2021中國物業(yè)服務百強企業(yè)”第18名，并榮獲“2021中國物業(yè)管理行業(yè)市場化運營領先企業(yè)”、“2021中國物業(yè)服務百強滿意度領先企業(yè)”兩項殊榮。

　　今年9月，億翰智庫在上海隆重舉辦2021中國房地產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略峰會，期間重磅發(fā)布2021中國物業(yè)服務企業(yè)綜合實力、2021中國房企商業(yè)物業(yè)價值TOP50研究成果。正榮服務榮列2021中國物業(yè)服務企業(yè)綜合實力第15名、2021 中國房企商業(yè)物業(yè)價值第15名、客戶滿意度模范企業(yè)50強、學校物業(yè)服務10強、商業(yè)物業(yè)服務10強、華東競爭力10強、2021中國商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)成長性5強。

強勁外拓助力業(yè)績穩(wěn)增各方看好正榮服務“四年四倍”增長

　　行業(yè)排名不斷躍升，眾多榮譽的認可，進一步印證了正榮服務的發(fā)展質(zhì)量與發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　“四年四倍”增長有望估值提升潛力顯著

　　對于正榮服務未來發(fā)展，行研機構(gòu)和專業(yè)媒體普遍給予厚望，高度評價其“四年四倍”、“一快三優(yōu)”的發(fā)展新戰(zhàn)略。中指物業(yè)研究院表示，正榮服務過去四年已經(jīng)打下高質(zhì)量發(fā)展的堅實的基礎，營收年復合增長率為59%，毛利率年復合增長率為76%，股東應占利潤年復合增長率高達104%。以“一快三優(yōu)”為指引，公司正朝著“打造國內(nèi)高品質(zhì)、高投資價值的綜合服務集團”的目標穩(wěn)健前行、高速增長。

　　業(yè)界均認為正榮服務當前估值較低，未來將打開估值增長新空間?！蹲C券日報》援引易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進的話指出，傳統(tǒng)住宅物業(yè)管理賽道已經(jīng)擁擠，在商業(yè)運營、城市服務、產(chǎn)業(yè)園等領域，物管企業(yè)尚大有可為。這些業(yè)務商業(yè)模式成熟后，在資本市場估值認可度更高，進一步拉升上市平臺市值。此次正榮服務提出營收規(guī)模“四年四倍”目標，資本市場對其目標落實速度、業(yè)務推進以及利潤水平關注度提高，對其內(nèi)在價值釋放和資本市場估值或?qū)⒅匦驴剂俊肪迂斀?jīng)指出，憑借多業(yè)態(tài)經(jīng)營見成效、第三方外拓強勁、正榮商業(yè)優(yōu)質(zhì)資源導入以及豐富的合約面積和商業(yè)儲備項目，正榮服務實現(xiàn)上述目標將是大概率事件。在此邏輯下，正榮服務在二級市場中的真實價值有望迎來重估。

（責任編輯：蒲莎莎）

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