最近關于藍光出售項目的消息很多，融創(chuàng)、萬科、華僑城等眾多房企都參與其中?，F在來看，把這次并購事件局限在項目層面，還是低估了藍光的危機。

子姨了解到，藍光可能正在尋求中植系旗下大唐財富的戰(zhàn)略投資。

初步方案是，楊鏗將出讓其所持藍光大約55％股份中的一部分。交易完成后，大唐財富將成為藍光二股東。

雙方初步對藍光未來五年的業(yè)績增長、利潤率、分紅等指標，進行了約定。投資金額目前還在博弈中。

大唐財富成立于2011年，定位是為高凈值家庭提供財富管理的理財機構。他們自己說，到2019年年底，為四萬多家富豪配置了超過6000億資產。

去年，他們還和當代置業(yè)，在城市更新等領域，達成了50億元的合作。背后掌控這個財團的有兩家，解直錕旗下的中植財富和央企中國大唐。

無論是中植系，還是中國大唐，對于現在的藍光來說，都是尋求依靠的寬闊肩膀。

三道紅線后，越來越多的黑馬循著熟悉的路徑倒下，藍光不是第一個，也一定不是最后一個。

其實，楊鏗也已經做好了出售上市公司股權的準備。據說，除了在和大唐財富談判，藍光也在試圖接觸另一個資本巨人：

明天系。

從藍光剛剛發(fā)布的年報看來，這家公司只是小有危機，賬面現金恰好夠覆蓋二百多億短期有息負債。但他真正的成色很多人都已經了解了，朋友說藍光的表外負債：

龐大且復雜。

子姨看了下，2017年時，藍光的股東權益是190億，其中歸母權益145億，少數股東權益45億。這個數據在此后，藍光沖擊規(guī)模的三年里，基本顛倒了。

到2020年，藍光歸母權益為185億，而少數股東權益飆升到了：

278億。

有些問題，已經無法掩蓋了。去年，拿下大量高價地的藍光，迎來了命運的審判。

高價土地項目去化困難，藍光經營性現金流轉負，籌資性現金現金流翻了三倍，上百億票據和債券進入了集中償付期。

當然，藍光走到今天這步，不只是高價地造成了大量虧損項目，拖累集團現金流這單一原因。

藍光高層曾希望通過藍光文旅及水果俠樂園等多元化項目，拿到低價土地。但勾地這件事，對于藍光來說實在艱難。

去年，有人前往位于都江堰的水果俠樂園實地調查，發(fā)現這里人流稀少，商家從30多個降到四個，且是虧本運營。藍光在這里投資了近十億。

一位成都的朋友告訴子姨，引發(fā)藍光危機的第一原因就是，投入巨額資金的藍光文旅，沒有資金回流。文旅地產看上去很美好，融創(chuàng)就通過文旅概念獲得了很多土地，但對很多房企來說，這更像是一個吞噬現金流的陷阱。

去年三月，藍光文旅大批高管離職，多元化陷入停滯。子姨了解到，大唐財富和藍光談判中的一條要求就是：

砍掉藍光文旅。

楊老板也企圖自救過。子姨寫過，楊老板出售給碧桂園的物業(yè)公司藍光嘉寶，去年趁著物業(yè)股的風口，花費7.5億寶貴現金，收購了近二十家物業(yè)公司。

這些公司后來被發(fā)現，存在在管規(guī)模、利潤造假的嫌疑。

這種騷操作當然沒有瞞過投資人的眼睛。藍光嘉寶有碧桂園服務大概三分之一的在管面積，卻只拿到了碧桂園服務二十五分之一的市值：

藍光想賭高額市盈率，最終事與愿違。

割韭菜失敗后，藍光便只能自己當韭菜了。朋友向子姨描述，楊老板引入戰(zhàn)投時，把姿態(tài)擺得很低。

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