最近關(guān)于藍(lán)光出售項(xiàng)目的消息很多，融創(chuàng)、萬科、華僑城等眾多房企都參與其中?，F(xiàn)在來看，把這次并購事件局限在項(xiàng)目層面，還是低估了藍(lán)光的危機(jī)。

子姨了解到，藍(lán)光可能正在尋求中植系旗下大唐財(cái)富的戰(zhàn)略投資。

初步方案是，楊鏗將出讓其所持藍(lán)光大約55％股份中的一部分。交易完成后，大唐財(cái)富將成為藍(lán)光二股東。

雙方初步對藍(lán)光未來五年的業(yè)績增長、利潤率、分紅等指標(biāo)，進(jìn)行了約定。投資金額目前還在博弈中。

大唐財(cái)富成立于2011年，定位是為高凈值家庭提供財(cái)富管理的理財(cái)機(jī)構(gòu)。他們自己說，到2019年年底，為四萬多家富豪配置了超過6000億資產(chǎn)。

去年，他們還和當(dāng)代置業(yè)，在城市更新等領(lǐng)域，達(dá)成了50億元的合作。背后掌控這個(gè)財(cái)團(tuán)的有兩家，解直錕旗下的中植財(cái)富和央企中國大唐。

無論是中植系，還是中國大唐，對于現(xiàn)在的藍(lán)光來說，都是尋求依靠的寬闊肩膀。

三道紅線后，越來越多的黑馬循著熟悉的路徑倒下，藍(lán)光不是第一個(gè)，也一定不是最后一個(gè)。

其實(shí)，楊鏗也已經(jīng)做好了出售上市公司股權(quán)的準(zhǔn)備。據(jù)說，除了在和大唐財(cái)富談判，藍(lán)光也在試圖接觸另一個(gè)資本巨人：

明天系。

從藍(lán)光剛剛發(fā)布的年報(bào)看來，這家公司只是小有危機(jī)，賬面現(xiàn)金恰好夠覆蓋二百多億短期有息負(fù)債。但他真正的成色很多人都已經(jīng)了解了，朋友說藍(lán)光的表外負(fù)債：

龐大且復(fù)雜。

子姨看了下，2017年時(shí)，藍(lán)光的股東權(quán)益是190億，其中歸母權(quán)益145億，少數(shù)股東權(quán)益45億。這個(gè)數(shù)據(jù)在此后，藍(lán)光沖擊規(guī)模的三年里，基本顛倒了。

到2020年，藍(lán)光歸母權(quán)益為185億，而少數(shù)股東權(quán)益飆升到了：

278億。

有些問題，已經(jīng)無法掩蓋了。去年，拿下大量高價(jià)地的藍(lán)光，迎來了命運(yùn)的審判。

高價(jià)土地項(xiàng)目去化困難，藍(lán)光經(jīng)營性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)，籌資性現(xiàn)金現(xiàn)金流翻了三倍，上百億票據(jù)和債券進(jìn)入了集中償付期。

當(dāng)然，藍(lán)光走到今天這步，不只是高價(jià)地造成了大量虧損項(xiàng)目，拖累集團(tuán)現(xiàn)金流這單一原因。

藍(lán)光高層曾希望通過藍(lán)光文旅及水果俠樂園等多元化項(xiàng)目，拿到低價(jià)土地。但勾地這件事，對于藍(lán)光來說實(shí)在艱難。

去年，有人前往位于都江堰的水果俠樂園實(shí)地調(diào)查，發(fā)現(xiàn)這里人流稀少，商家從30多個(gè)降到四個(gè)，且是虧本運(yùn)營。藍(lán)光在這里投資了近十億。

一位成都的朋友告訴子姨，引發(fā)藍(lán)光危機(jī)的第一原因就是，投入巨額資金的藍(lán)光文旅，沒有資金回流。文旅地產(chǎn)看上去很美好，融創(chuàng)就通過文旅概念獲得了很多土地，但對很多房企來說，這更像是一個(gè)吞噬現(xiàn)金流的陷阱。

去年三月，藍(lán)光文旅大批高管離職，多元化陷入停滯。子姨了解到，大唐財(cái)富和藍(lán)光談判中的一條要求就是：

砍掉藍(lán)光文旅。

楊老板也企圖自救過。子姨寫過，楊老板出售給碧桂園的物業(yè)公司藍(lán)光嘉寶，去年趁著物業(yè)股的風(fēng)口，花費(fèi)7.5億寶貴現(xiàn)金，收購了近二十家物業(yè)公司。

這些公司后來被發(fā)現(xiàn)，存在在管規(guī)模、利潤造假的嫌疑。

這種騷操作當(dāng)然沒有瞞過投資人的眼睛。藍(lán)光嘉寶有碧桂園服務(wù)大概三分之一的在管面積，卻只拿到了碧桂園服務(wù)二十五分之一的市值：

藍(lán)光想賭高額市盈率，最終事與愿違。

割韭菜失敗后，藍(lán)光便只能自己當(dāng)韭菜了。朋友向子姨描述，楊老板引入戰(zhàn)投時(shí)，把姿態(tài)擺得很低。

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