業(yè)績極速下滑、華僑城頻繁轉讓子公司股權，難敵資本寒冬

來源：智能家居時間：2020-12-15 15:10

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　　近日，據全國產權行業(yè)信息化綜合服務平臺顯示，華僑城（成都）投資有限公司、重慶華僑城實業(yè)發(fā)展有限公司擬分別轉讓成都華僑城錦華投資有限公司50%股權及29385.7056萬元債權及重慶悅嵐房地產開發(fā)有限公司70%股權。兩公司截至10月31日的凈利潤分別為虧損4.08萬元及109.91萬元。

　　關于華僑城，大家可能都不會陌生，華僑城、歡樂谷、世界之窗等具有地標屬性的文旅產品，全都是出自華僑城之手。

　　官網信息顯示，截至2019年末，華僑城資產總額超5500億元，實現營業(yè)收入超1300億元，利潤總額近240億元。其入園游客數更是突破1.5億人次，是全球主題公園集團三強，位居亞洲第一。

　　作為一家旗下擁有上市公司的大型央企，華僑城有著絕佳的融資優(yōu)勢，但近幾年來，這家體型龐大的文旅巨頭，卻開啟了“賣賣賣”的資產甩賣模式。

　　根據華僑城發(fā)布2020年第三季度報告，第三季度公司實現營收162.86億元人民幣，同比增長33.41%；歸屬于上市公司股東凈利潤31.09億元，同比下降2.44%。

　　整體來看，華僑城A前三季度實現營收333.94億元，同比增長11.83%；歸屬于上市公司股東凈利潤52.48億元，同比下降12.5%；公司總資產4326.9億元，比上年度末增長13.98%。

　　但從目前來看，華僑城尚未完全擺脫新冠疫情影響，營業(yè)收入增速不及過往。西南證券(600369,股吧)研報數據顯示，2016-2019年華僑城銷售額由342億元提升至863億元，復合增長率高達46％?？梢姡衲昵叭齻€季度11.8%的增速，對比此前三年的復合增長率，有著不小的差距。

　　此外，華僑城目前仍未擺脫增收不增利的尷尬境地。數據顯示，截至2020年9月，華僑城實現歸母凈利52.5億，同比下降12.5%；實現扣非后歸母凈利50.0億，同比微幅增加0.8%。由此看來，至少在今年前三個季度里，華僑城仍處于增收不增利尷尬境地。

　　盡管華僑集團曾表示要將聚焦主題公園為核心的旅游業(yè)務增長，然而，近年來華僑城旗下的主題公園表現平平。2016年~2017年，華僑城旗下北京、深圳歡樂谷的游客數呈下滑狀態(tài)。而來自外部的競爭亦加劇。根據有關部門分析，中國在2025年前將建設完成的主題公園項目至少有70個，目前在建項目約50個。不僅如此，海外主題公園也正在布局國內市場。

　　資金吃緊，甩賣應對？

　　此外，華僑城還面臨著較大的資金壓力，公司資產負債率呈現出明顯的上升態(tài)勢。上半年資產負債率較2019年末繼續(xù)上行2個百分點至77%。公司凈資產負債率達到112%，其中短期借款一年內到期的非流動負債合計360億元，長期借款及應付債券超千億。

　　在負債率不斷攀升的背后，華僑城早早就開始甩賣資產。

　　2018年，華僑城轉讓了18家子公司股權和1個資產包；2019年，華僑城陸續(xù)轉讓了位于昆明、重慶、襄陽、秦皇島、深圳、上海、西安等多個城市共計19個子公司股權，轉讓價格總計超過百億。

　　并且，作為華僑城第二大本營的云南，在2019年六月到十月之間，其七次出售云南項目，直到2020年，華僑城云南子公司云南世博轉讓項目的資產騰挪仍在繼續(xù)。

　　負債規(guī)模節(jié)節(jié)攀升

　　今年前九個月，華僑城在土地市場上表現得較為激進，因此也推升了其負債總規(guī)模。

　　三季報數據顯示，截至2020年9月30日，華僑城負債總額達到3291.39億元，較上期末增加了95.69億元，負債規(guī)模進一步攀升。

　　其中，帶息負債為1455.99億元，無息流動負債1818.10億元。帶息負債比例為44.24%。負債的上升，意味著華僑城仍未放棄對規(guī)模的追求。三季報數據顯示，前三季度華僑城新增土儲1000.4萬平方米，同比增長25.1％；新增土儲總價351.2億，權益比81.2％。另有數據顯示，報告期末華僑城累計土儲建筑面積5698萬平方米，剩余可開發(fā)建筑面積2879萬平,其中一二線城市占比80％以上。

　　不過，這也并非意味著華僑城便可大肆舉債。目前，其扣除預收賬款的資產負債率水平已經無限逼近70%，稍一不慎便會“越線”。而凈負債率距離100%安全線也已很近，同樣也存在超標風險。

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（責任編輯：王治強 HF013）