分級基金整改進(jìn)入倒計時。中國證券報記者獲悉，目前整改完成的分級基金大部分規(guī)模較小，未完成整改的多是規(guī)模較大的“硬骨頭”。距離最后期限已不足4個月，各家基金公司整改速度明顯加快。

積極籌備持有人大會

9月8日，易方達(dá)基金發(fā)布公告稱，決定以通訊方式召開易方達(dá)生物科技指數(shù)分級證券投資基金的基金份額持有人大會。如本次基金份額持有人大會未成功召開或議案未通過，基金管理人將根據(jù)資管新規(guī)要求于2020年年底完成該基金整改，取消分級運(yùn)作機(jī)制，將生物A與生物B按照基金份額參考凈值轉(zhuǎn)換為生物分級基金份額。屆時，基金管理人將相應(yīng)變更基金名稱、修改基金合同，并就取消分級運(yùn)作的安排進(jìn)行公告。

中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，僅9月8日，就有16只分級基金發(fā)布召開基金份額持有人大會的公告，擬投票表決取消分級運(yùn)作機(jī)制、修改基金合同等事宜。目前已完成整改的分級基金規(guī)模普遍較小，未完成整改的多是規(guī)模較大的“硬骨頭”，持有人大會是否會成為影響其順利轉(zhuǎn)型的“攔路虎”？對此，業(yè)內(nèi)人士表示，分級基金運(yùn)作模式復(fù)雜，轉(zhuǎn)型工作量大，基金公司近期密集籌備召開持有人大會，為的就是一旦出現(xiàn)持有人大會未成功召開或議案未通過的情形，可為后續(xù)處理留出足夠時間。各家基金公司在持有人大會公告中均做出重點(diǎn)標(biāo)注：如果出現(xiàn)“未通過”情形，基金公司將根據(jù)資管新規(guī)直接對分級基金進(jìn)行整改。

整改工作穩(wěn)步推進(jìn)

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月8日，全市場有98只分級基金（份額合并計算）。7月31日，監(jiān)管層做出資管新規(guī)過渡期延長至2021年底的決定。中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，根據(jù)實(shí)際規(guī)范進(jìn)度及風(fēng)險狀況，公募分級基金的規(guī)范整改不作延期，繼續(xù)在2020年年底前完成規(guī)范整改。也就是說，留給這98只存量分級基金的整改時間已不足4個月。

北京某公募基金市場部人士告訴中國證券報記者，分級基金整改工作復(fù)雜，要與持有人一一溝通，還要對基金份額進(jìn)行轉(zhuǎn)換、修改基金合同等。因此，分級基金整改工作會分批、分次進(jìn)行，確保實(shí)現(xiàn)分級基金的平穩(wěn)過渡。

分級基金整改工作正在穩(wěn)步推進(jìn)。9月4日，證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布的《2020基金募集申請公示表》顯示，中信保誠、招商、國泰、申萬菱信、前海開源、國聯(lián)安、富國、鵬華、工銀瑞信等基金公司旗下合計23只分級基金于9月1日獲批變更注冊，多數(shù)變更為LOF。

南方某基金公司人士表示，分級基金的子基金均為上市產(chǎn)品，轉(zhuǎn)型為LOF，一方面，可以滿足投資者的交易需求；另一方面，無需花費(fèi)額外上市成本。此外，一些公司可借機(jī)完善公司指數(shù)型產(chǎn)品布局。

警惕分級B高溢價率

在分級基金即將退出歷史舞臺之際，仍有部分投機(jī)者進(jìn)行炒作，引發(fā)一些分級基金B(yǎng)類份額溢價率攀升。

中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，僅9月8日，就有10只分級基金發(fā)布B類份額溢價風(fēng)險提示公告。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月8日收盤，有12只分級基金B(yǎng)類份額的溢價率在20%以上。其中，E金融B、生物藥B、高鐵B級和生物B溢價率超過50%。

華福證券認(rèn)為，分級基金B(yǎng)類份額存在杠桿效應(yīng)，投資風(fēng)險較大，不少分級基金已依照相關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)型清盤。分級基金最晚在今年年底完成清理，雖然A股趨勢性行情可期，但追高分級基金或面臨較大風(fēng)險。

數(shù)據(jù)還顯示，大部分分級基金A類份額存在一定的折價率。對于是否存在套利機(jī)會，業(yè)內(nèi)人士表示，由于場內(nèi)流動性嚴(yán)重不足，分級基金現(xiàn)階段不存在套利機(jī)會。相反，投資溢價率較高的分級基金B(yǎng)類份額可能給投資者帶來較大損失。

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