最近，理想汽車(chē)、小鵬汽車(chē)、貝殼找房等先后登陸美股市場(chǎng)。這其中最火的，當(dāng)屬貝殼。截至8月31日，貝殼找房收盤(pán)于51.29美元/股，相較于20美元/股的發(fā)行價(jià)，大漲156.45%，總市值達(dá)到578.3億美元。

作為一家房地產(chǎn)交易商，貝殼的市值遠(yuǎn)超其甲方開(kāi)發(fā)商。目前，萬(wàn)科以3162億元市值成為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)總龍頭。問(wèn)題是，貝殼為何能在短短兩年時(shí)間，一舉超越萬(wàn)科成為市值最高的地產(chǎn)類(lèi)公司？

貝殼市值秒殺甲方

近期，理想汽車(chē)、小鵬汽車(chē)、貝殼找房先后登陸美股市場(chǎng)。這三家公司的上市，對(duì)其所在的行業(yè)均帶來(lái)不小的影響。相對(duì)來(lái)說(shuō)，市值最高的貝殼對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的影響更大一些。

截至8月31日，貝殼市值達(dá)到578.3億美元，折合人民幣約為3946億元。這一數(shù)字意味著什么？在A股市場(chǎng)，市值最高的房地產(chǎn)企業(yè)是萬(wàn)科，其市值也僅為3162億元。也就是說(shuō)，一家?guī)烷_(kāi)發(fā)商賣(mài)房的中介，市值秒殺所有開(kāi)發(fā)商。

在這場(chǎng)資本的盛宴中，創(chuàng)始人左暉、持股12.3%的騰訊，以及軟銀、高瓴資本等機(jī)構(gòu)投資者，都是賺得盆滿缽滿。對(duì)于貝殼在資本市場(chǎng)的驚艷亮相，有評(píng)論認(rèn)為，目前，全球流動(dòng)性充裕，資本對(duì)于成長(zhǎng)型公司格外偏愛(ài)，貝殼這種商業(yè)模式已被驗(yàn)證的行業(yè)龍頭，自然受到追捧。

貝殼的數(shù)據(jù)確實(shí)不錯(cuò)。2019年，貝殼平臺(tái)成交總額達(dá)21277億元，一躍成為中國(guó)最大的房產(chǎn)交易和服務(wù)平臺(tái)，也是僅次于阿里的第二大商業(yè)平臺(tái)。從營(yíng)收的角度來(lái)看，2017年到2019年，貝殼實(shí)現(xiàn)了從255億元到460億元的跨越。

左暉帶領(lǐng)貝殼，用兩年時(shí)間站上房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)領(lǐng)域的頭部位置。截至6月30日，貝殼已進(jìn)駐全國(guó)103個(gè)城市，連接265個(gè)新經(jīng)紀(jì)品牌、45.6萬(wàn)名經(jīng)紀(jì)人和4.2萬(wàn)家經(jīng)紀(jì)門(mén)店。這樣的體量成為貝殼吸金的利器。

貝殼為何如此兇猛？

雖然貝殼市值超越萬(wàn)科，但無(wú)論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)，貝殼都與萬(wàn)科相差甚遠(yuǎn)。2019年，萬(wàn)科實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3678億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)389億元。營(yíng)收尚不及萬(wàn)科零頭的貝殼，憑啥市值超越了地產(chǎn)龍頭呢？

在頭條菌看來(lái)，原因有二：

其一，貝殼的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)基因。2018年4月，在鏈家地產(chǎn)的基礎(chǔ)上，貝殼找房正式誕生。左暉擔(dān)任董事長(zhǎng)。與鏈家自營(yíng)業(yè)務(wù)模式不同，貝殼找房一開(kāi)始就定位為一個(gè)科技驅(qū)動(dòng)的新居住服務(wù)平臺(tái)，志在聚合與賦能全行業(yè)的優(yōu)質(zhì)服務(wù)者，打造一個(gè)開(kāi)放合作的行業(yè)生態(tài)。

2019年，貝殼找房發(fā)布新居住戰(zhàn)略。在貝殼找房眼中，新居住的本質(zhì)就是以數(shù)字化手段重塑居住產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，以數(shù)字化手段連接包括經(jīng)紀(jì)人、關(guān)鍵在內(nèi)的服務(wù)者，使貝殼成為月活過(guò)億的線上平臺(tái)。

貝殼找房的這種產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)基因，得到了投資人華興資本、騰訊的認(rèn)可。華興資本創(chuàng)始人包凡就非?？春秘悮さ漠a(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)DNA與長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造能力。他認(rèn)為，貝殼的長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造能力讓很“重”的鏈家完成IT架構(gòu)與平臺(tái)化運(yùn)營(yíng)能力的構(gòu)建。

其二，貝殼處在一個(gè)前途無(wú)限的賽道上。有機(jī)構(gòu)發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，中國(guó)擁有全球最大的住房市場(chǎng)，預(yù)計(jì)到2024年中國(guó)通過(guò)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)服務(wù)實(shí)現(xiàn)的房屋銷(xiāo)售和租賃GTV總額將達(dá)到19.1萬(wàn)億元，經(jīng)紀(jì)服務(wù)的普及率將達(dá)62.2%。

在這樣一個(gè)市場(chǎng)里，雖然貝殼的交易傭金率無(wú)法再提升，但其營(yíng)收仍有空間，那就是把蛋糕做大。也就是說(shuō)，只要貝殼不斷提高市場(chǎng)占有率，其房屋銷(xiāo)售和租賃的交易額就會(huì)不斷擴(kuò)大。

當(dāng)然，對(duì)貝殼來(lái)說(shuō)，其最大隱憂就是行業(yè)門(mén)檻比較低，搶食者越來(lái)越多。目前，58同城，易居控股等都是強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。對(duì)左暉來(lái)說(shuō)，貝殼上市只是開(kāi)啟了一個(gè)新的征程。

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