作者 | 劉瑩

出品 | 焦點財經(jīng)

8月17日，遠洋集團控股有限公司（03377.HK）（簡稱：遠洋集團）發(fā)布的2020年中期業(yè)績顯示，今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入193.7億元，同比上升18%；毛利潤44.7億元，同比上升33%；毛利率23%，同比升3個百分點；核心凈利潤11.2億元，同比上升6%。

核心盈利能力提升

成本管控成效初顯

具體到各項業(yè)務(wù)而言，其中，遠洋集團開發(fā)業(yè)務(wù)的收入為161.07億元，在集團總營收中的占比達83%，貢獻最大；其他房地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)的收入為22.56億元，收入貢獻緊隨其后；物業(yè)投資、物業(yè)管理及相關(guān)服務(wù)的收入分別為2.70億元和7.41億元。

北方區(qū)域依然是遠洋集團最主要的業(yè)績來源，銷售占比約50%。其中，北京地區(qū)的銷售額為119.85億元，環(huán)渤海地區(qū)的銷售額為85.13億元，華東地區(qū)的銷售額為96.35億元，華南地區(qū)銷售額為54.29億元，華中地區(qū)的銷售額為21.59億元，華西地區(qū)的銷售額為29.91億元。

在產(chǎn)品方面，遠洋則以快周轉(zhuǎn)的適銷產(chǎn)品為主，住宅類產(chǎn)品的占比為89%。談及下半年的銷售情況，遠洋集團表示，集團下半年的可售資源預(yù)計為1300億元，占全年總可售資源的65%，可售資源充足。

盡管疫情對房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)生了一定的沖擊，但遠洋集團憑借在線銷售，積極復工復產(chǎn)，依然保持了高質(zhì)量的發(fā)展。報告期內(nèi)，公司的協(xié)議銷售額達418億元，累計銷售面積達219萬平方米，銷售均價達1.91萬元/平米，綜合回款率達80%，銷售回款金額同比基本持平，經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)為正。

銷售業(yè)績及盈利能力的提升。與集團的精細化管理和嚴格的成本管控密切相關(guān)。上半年，遠洋集團管理費用占收入的比重為3.9%，銷售費用占收入的比重為2.4%，同比分別下降1.3個百分點及0.4個百分點。整體效能的提升，為遠洋的派息提供了重要保障，比如，遠洋董事局建議派發(fā)的中期股息為每股0.056元，派息率35%，派息率持續(xù)維持較高水平。

一如既往，遠洋集團保持穩(wěn)健的財務(wù)狀況和良好的融資能力，投資級信用水準持續(xù)獲得國際資本市場高度認可。其中，遠洋在境外維持穆迪和惠譽兩家評級機構(gòu)的投資級展望穩(wěn)定評級，境內(nèi)維持中誠信國際評級機構(gòu)的AAA評級展望穩(wěn)定。

更早之前，遠洋集團的ESG（Environmental, Social and Governance，即環(huán)境、社會和管治）評級還被MSCI公司（Morgan Stanley Capital International，即明晟公司）繼2019年提升至BB級后，再獲提升至BBB級。作為目前國內(nèi)地產(chǎn)同行中的最高評級水平，該評級進入了全球地產(chǎn)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展表現(xiàn)前20%的行列。

得益于在資本市場的良好表現(xiàn)，遠洋集團的多次融資行為都較為成功。比如，今年1月，遠洋曾公開發(fā)行了4億美元10年期美元債，票面利率4.75%，在境外市場異常波動下再次鎖定超長年期低成本資金；隨后在4月，遠洋再次成功發(fā)行PPN人民幣20億元，3年期成本3.35%，作為集團首次發(fā)行PPN產(chǎn)品，該筆融資再為遠洋開拓了新的融資渠道。

同樣在4月，遠洋集團的一筆3.27億元的應(yīng)收賬款A(yù)BS發(fā)行成功，2年期成本3.00%，創(chuàng)下同期市場同類產(chǎn)品的最低利率。今年上半年，遠洋集團成功將融資成本控制在了5.14%，相比2019年底下降約36個基點，成本優(yōu)勢明顯。

根據(jù)財報，目前，遠洋集團所擁有的已獲批尚未提用的額度為2274億元，凈借貸比為65%，相比2019年底大幅下降12個百分點，創(chuàng)近年新低；營業(yè)收入對有息負債的覆蓋比率為62%，償付壓力持續(xù)保持低位。在業(yè)內(nèi)看來，充裕的在手現(xiàn)金和授信額度恰是遠洋集團進一步規(guī)模擴張的有力支撐。

聚焦主業(yè)精細化管理

“南移西拓”成效顯現(xiàn)

起家于北京的遠洋集團一直在京津冀區(qū)域深耕，該區(qū)域也為遠洋帶來了最大的銷售收入。但在規(guī)模站上1300億后，遠洋集團將目標變?yōu)椤熬劢怪鳂I(yè)”，同時提出了“南移西拓”的策略。其中，“南移”指向長三角和珠三角兩大區(qū)域，“西拓”則是走入武漢經(jīng)濟圈和成渝經(jīng)濟圈。重點關(guān)注熱門城市群的遠洋集團，希冀通過優(yōu)化和平衡土儲布局，謀求新一輪的跨越式發(fā)展。

秉承“聚焦主業(yè)”、“南移西拓”的宗旨，遠洋集團加大了拓儲的力度。今年上半年，其先后在15個城市累計獲取18個項目，總樓面面積及應(yīng)占權(quán)益面積分別為201.4萬平方米及117.1萬平方米，這使得遠洋的總土地面積由2019年末的3724.3萬平米上升至3741.8萬平方米。

值得一提的是，在這些新增土儲中，來自“南移西拓”區(qū)域的建面貢獻為72%，且集中于杭州、濟南、鄭州等遠洋深耕的一二線城市。事實上，今年上半年，公司已有62%的開發(fā)收入來自于華東、華南、華中、華西地區(qū)，相比去年同期的47%，大幅提升15個百分點，區(qū)域均衡布局初顯成效。

截止目前，遠洋集團已經(jīng)先后進入了51個城市，其中，二級開發(fā)土地儲備3742萬平方米，深圳舊改鎖定項目334萬平方米，一級開發(fā)706萬平方米。談及未來，遠洋集團在中報中表示，公司將繼續(xù)維持均衡搭配的項目組合，減輕個別市場波動的風險及更有效的使用資源，使集團得以專注發(fā)展其未來重點發(fā)展的項目。

有業(yè)內(nèi)人士指出，在如今房地產(chǎn)行業(yè)的競爭賽道中，對規(guī)模的高歌猛進不再是唯一，精細化管理的思路正在被大力提倡，未來的公司運營除了注重模式創(chuàng)新以及投資效率之外，更需要強調(diào)運營思維，不僅要向管理要效益，還要向財務(wù)要安全。

資料顯示，過往幾年的發(fā)展中，遠洋集團一直在內(nèi)部管理上進行變革，比如4+8經(jīng)營管理體系，在主打整體發(fā)展優(yōu)化、推進內(nèi)部信息化建設(shè)的同時，重點關(guān)注運營、營銷、合約、財務(wù)、人力等方面，以更好的提高整體經(jīng)營指標。

在精細化運營思維的影響下，遠洋集團的持有物業(yè)表現(xiàn)出了較高的運營能力。截至上半年末，遠洋集團持有物業(yè)已投入營運的項目可租賃面積約179.3萬平方米，全口徑租金收入為18.5億元，權(quán)益租金收入為10.8億元，同比增長6%；全口徑EBITDA利潤11.1億元，權(quán)益EBITDA利潤6.4億元，同比增長5%。

盡管寫字樓租金收入在疫情的影響下有所下降，但遠洋核心區(qū)域優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的出租率仍然保持在較高水平。隨著疫情的陰霾逐漸散去，遠洋零售物業(yè)的經(jīng)營狀況自5月起迅速恢復，其中，成都遠洋太古里項目五月單月的銷售額同比增長15%，錄得項目開業(yè)以來第二高的銷售成績；杭州遠洋樂堤港半年內(nèi)新開店23家，五月單月集中開業(yè)12家，新開業(yè)面積近1200平米。

截至目前，遠洋集團在建的持有物業(yè)項目總建筑面積約180萬平方米，其中北京項目面積占比達70%，以寫字樓和零售物業(yè)為主。遠洋集團表示，不少在建項目將于2020年至2025年陸續(xù)投入營運，集團租金收入也將隨之穩(wěn)定增長。

下半年，公司將在將繼續(xù)遵循高質(zhì)量、穩(wěn)健、可持續(xù)的發(fā)展理念, 持續(xù)精細化管理。在確保財務(wù)狀況穩(wěn)健的原則下，堅持城市深耕、加快周轉(zhuǎn)等策略，保持開發(fā)主業(yè)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展，繼續(xù)推動新業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展，為股東和客戶創(chuàng)造更大價值，遠洋方面表示。

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