文| 張寧

“發(fā)家致富靠股權(quán)”，左暉應(yīng)驗(yàn)了這句至理名言。

在鏈家成立的十九年間，左暉將一個(gè)一二十人的門(mén)臉?lè)?，發(fā)展成為一個(gè)年交易量萬(wàn)億、遍布全國(guó)的房產(chǎn)中介帝國(guó)。而他的個(gè)人身價(jià)也實(shí)現(xiàn)了大爆發(fā)，從起初的五十萬(wàn)元，增長(zhǎng)到如今千億。

爆發(fā)式增長(zhǎng)的背后，即有鏈家的經(jīng)營(yíng)性收入，但更多的是資本背后的推動(dòng)。

01 第一桶金：成立鏈家，踩在房產(chǎn)流通爆發(fā)的前期

2001年初，拿著做保險(xiǎn)賺來(lái)的50多萬(wàn)，左暉在北京城轉(zhuǎn)了大半年，終于在西直門(mén)附近買(mǎi)了一套80平米的兩居室。

在買(mǎi)房的過(guò)程中，做銷(xiāo)售出身的左暉發(fā)現(xiàn)了新的商機(jī)：全國(guó)已經(jīng)取消福利分房，啟動(dòng)房改，但房產(chǎn)信息極度缺乏，導(dǎo)致雙方無(wú)法互相信任，房屋租賃、買(mǎi)賣(mài)受阻。

“買(mǎi)賣(mài)雙方都是兩眼一抹黑，沒(méi)有任何一個(gè)購(gòu)房服務(wù)平臺(tái)幫忙”，當(dāng)年11月，左暉在甜水園開(kāi)了第一家鏈家門(mén)店，為雙方提供中介服務(wù)。

幾十平米的門(mén)臉?lè)俊⑷嗝麊T工，正是這種街邊不起眼的中介業(yè)務(wù)，拉開(kāi)左暉財(cái)務(wù)爆發(fā)的序幕。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2000年-2009年，在奧運(yùn)會(huì)等因素的推動(dòng)下，北京市城市面積增長(zhǎng)十倍；

與此同時(shí)，隨著北京市每年約15萬(wàn)人口的遷入，新增住房和改善性住房每年新增1070萬(wàn)平方米；

看著人口增長(zhǎng)帶來(lái)的購(gòu)房紅利，再回頭看看中介行業(yè)普遍吃差價(jià)的現(xiàn)象，左暉看到鏈家的突圍之道：2004年，鏈家承諾禁止經(jīng)紀(jì)人吃差價(jià)。

臟污之地涌入一股清流，此后左暉的中介版圖呈現(xiàn)幾倍增長(zhǎng)。

截至2009年底，鏈家在全國(guó)的門(mén)店數(shù)量達(dá)到520家，員工數(shù)量達(dá)到1萬(wàn)人，鏈家力壓麥田、我愛(ài)我家(000560,股吧)等，成為北京房產(chǎn)中介市場(chǎng)的霸主。

但北京2000萬(wàn)的人口，裝不下左暉的野心。

2015年，鏈家全線(xiàn)出擊，并購(gòu)伊誠(chéng)地產(chǎn)、德佑地產(chǎn)、易家、中聯(lián)(地產(chǎn))集團(tuán)等起家房產(chǎn)中介，進(jìn)入成都、上海、深圳、廣州、重慶等一二線(xiàn)城市。

“現(xiàn)在全國(guó)稍微靠譜一些的中介都已經(jīng)被鏈家收購(gòu)了”，這些并購(gòu)?fù)瓿芍?，鏈家成為全?guó)房地產(chǎn)老大，經(jīng)紀(jì)人數(shù)量接近10萬(wàn)人、年銷(xiāo)售額7000億、占據(jù)全國(guó)50%的市場(chǎng)份額。

房產(chǎn)市場(chǎng)前進(jìn)的需求、穩(wěn)定的營(yíng)收，鏈家獲得了資本市場(chǎng)的親睞：2016年4月，鏈家獲得騰訊、百度領(lǐng)投的60億元融資、2017年1月，融創(chuàng)26億元領(lǐng)投鏈家、同年4月，萬(wàn)科30億元投資鏈家。

2017年，鏈家估值已經(jīng)達(dá)到420億元，而在同年，靠著鏈家的資本爆發(fā)，左暉個(gè)人身家也達(dá)到110億元，位居胡潤(rùn)中國(guó)富豪榜282名。

02 第二桶金：推出自如，瞄準(zhǔn)年輕人用戶(hù)

鏈家靠著北京市場(chǎng)“一公里一門(mén)店”的店海策略，壓制我愛(ài)我家等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，贏得北京市場(chǎng)的NO.1。

左暉并沒(méi)有過(guò)于興奮，大學(xué)學(xué)習(xí)計(jì)算機(jī)的他，看到了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代帶來(lái)的新商機(jī)：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的到來(lái)，將會(huì)催生出一批高收入、重服務(wù)、積蓄少的年輕客群。

據(jù)了解，2011年，中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模為393.1億元，同比增長(zhǎng)97.5%，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的蓬勃發(fā)展，也提高了行業(yè)從業(yè)者的工資水平。

而在同年，CADN調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，北京有20.6%的程序員月薪超過(guò)1萬(wàn)元。

為此，鏈家在2011年孵化出長(zhǎng)租公寓項(xiàng)目——自如，意圖建立中國(guó)最大的O2O青年居住社區(qū)。

標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的裝修配置、每月兩次的保潔服務(wù)、專(zhuān)職的居住管家、押一付一的租金標(biāo)準(zhǔn)……相比傳統(tǒng)的房屋租賃，自如這類(lèi)公寓式的房屋租賃，確實(shí)獲得了年輕人的親睞。

2012年10月，自如管理的房源約為20萬(wàn)間，入住人數(shù)接近三萬(wàn)人；而到2017年8月，自如從北京進(jìn)入到上海、深圳、杭州、南京四座城市，管理房源超過(guò)40萬(wàn)間，累計(jì)入住人數(shù)達(dá)都到100萬(wàn)人。

靠近年輕人需求，自如獲得了大量財(cái)務(wù)回報(bào)，僅在北京市場(chǎng)，自如17萬(wàn)套房源，年租金收入就達(dá)到45億元。

嘗到年輕人旺盛消費(fèi)力的左暉大舉而上，推出消費(fèi)信貸產(chǎn)品自如白條、冠名《這!就是街舞2》、信用免押金、進(jìn)入成都、武漢、天津、廣州四座城市……

“沒(méi)有前一年的激進(jìn)擴(kuò)張，就沒(méi)有如今的果實(shí)”，截至2019年11月，自如管理的房間數(shù)量超過(guò)100萬(wàn)間，累計(jì)服務(wù)300萬(wàn)名用戶(hù)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約70億元。

標(biāo)準(zhǔn)化、客單價(jià)高、粘度高，以自如為代表的長(zhǎng)租公寓，同樣獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可。

2018年1月，自如獲得了紅衫、騰訊領(lǐng)投的40億元A輪投資、2019年6月，自如完成了5億美元的B輪融資、2020年3月，自如獲得了軟銀10億美元融資。

隨著頭部資本機(jī)構(gòu)的密集注入，自如估值達(dá)到66億美元，而靠著自如的爆發(fā)，2018年，左暉身價(jià)暴漲125.3億元，達(dá)到235.3億，在胡潤(rùn)中國(guó)富豪榜上排名98位。

01 第三桶金：升級(jí)貝殼找房，做成行業(yè)平臺(tái)

通過(guò)經(jīng)紀(jì)人掃樓，獲得房源信息，拿下代理，然后依靠店鋪數(shù)量擊潰對(duì)手，鏈家曾經(jīng)用這種簡(jiǎn)單的運(yùn)營(yíng)方式，擊潰競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但市場(chǎng)占有率提高的前提就是人員和店鋪高成本的投入。

2014年，鏈家凈利潤(rùn)率約為10%，但隨著店面及人員的擴(kuò)張，2015年，鏈家利潤(rùn)率僅為3.5%。

“對(duì)于外界來(lái)說(shuō)，我們看起來(lái)跟別的中介公司沒(méi)有什么區(qū)別”，在2014年開(kāi)始，左暉就在思考鏈家與其他傳統(tǒng)房產(chǎn)中介公司的區(qū)別。

2014年興起的O2O概念為左暉打開(kāi)了新窗口——線(xiàn)上發(fā)布房源，獲客引流，線(xiàn)下買(mǎi)賣(mài)租賃提供服務(wù)。

當(dāng)時(shí)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為人們工作、生活、獲取信息的主要載體，為此，鏈家推出鏈家網(wǎng)，將鏈家的房源信息輸入到鏈家網(wǎng)，方便客戶(hù)提前查詢(xún)。

鏈家網(wǎng)服務(wù)于鏈家10萬(wàn)個(gè)房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人，但左暉的野心不止于此，他希望挖掘鏈家網(wǎng)更多的價(jià)值，而不僅僅作為鏈家的線(xiàn)上展示工具，“如果我們有能力推廣到百萬(wàn)人，一定會(huì)帶來(lái)更大的價(jià)值。”

2018年4月，鏈家網(wǎng)升級(jí)為貝殼找房，這就意味著，貝克找房將作為一個(gè)居間平臺(tái)，為地產(chǎn)中介公司和消費(fèi)者提供信息撮合服務(wù)。

用技術(shù)賦能整個(gè)行業(yè)，幫助線(xiàn)下房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)公司線(xiàn)上化，貝殼找房規(guī)模迅速擴(kuò)張：

2017年，鏈家網(wǎng)店鋪數(shù)量為8030家、12萬(wàn)名經(jīng)紀(jì)人，主要為鏈家店面和自己的經(jīng)紀(jì)人，但到2020年第二季度，貝殼找房已經(jīng)擁有25萬(wàn)名經(jīng)紀(jì)人，占到全國(guó)經(jīng)紀(jì)人總數(shù)的20%。

雖然從2017年至2019年，三年時(shí)間內(nèi)，貝殼找房出現(xiàn)31.4億元的虧損，但貝殼找房在2019年成交的房子價(jià)值高達(dá)2.12萬(wàn)億，約占市場(chǎng)總值的10%。

充沛的房產(chǎn)信息供給能力得到資本認(rèn)可：

2019年3月，貝殼找房獲得騰訊、高瓴資本、源碼資本、碧桂園等在內(nèi)的12億美元投資，左暉與資本方簽訂2021年前上市的對(duì)賭協(xié)議；

2020年8月中旬，貝殼找房在紐交所上市，上市首日收盤(pán)價(jià)較發(fā)行價(jià)上漲87.2%，其市值達(dá)到422億美元。而左暉在貝殼IPO后，其身價(jià)也將增長(zhǎng)約800億元。

從時(shí)間上看，在七年前，左暉充其量只是地產(chǎn)中介行業(yè)的暴發(fā)戶(hù)，代表著市井、低端、沒(méi)技術(shù)，但隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、市場(chǎng)等紅利的消失，資本才重新注意鏈家這類(lèi)市場(chǎng)需求巨大、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的傳統(tǒng)行業(yè)。而貝殼找房等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)線(xiàn)上化，更是為左暉財(cái)富賬本增添了不少砝碼。

從五十萬(wàn)元到千億，左暉用了十九年，其個(gè)人財(cái)富暴漲的背后，決定權(quán)也許不僅僅在于經(jīng)營(yíng)的好與壞，而是時(shí)代變動(dòng)泛起的漣漪——決定著資金的流向與財(cái)務(wù)的分配。

作者｜張寧

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