5天下跌14%！綠地控股緊急停牌，或?qū)?dòng)混改“升級(jí)”

來(lái)源：智能家居時(shí)間：2020-07-23 10:28

在股價(jià)連續(xù)下跌了5天之后，綠地控股緊急宣布，因重要事項(xiàng)未公告全天停牌。一時(shí)間，眾多投資者紛紛猜測(cè)這起“重要事項(xiàng)”究竟所指何事。當(dāng)天晚上，綠地控股揭開(kāi)謎團(tuán)：上海地產(chǎn)集團(tuán)及上海城投集團(tuán)正在籌劃公司控制權(quán)結(jié)構(gòu)有關(guān)事項(xiàng)。

撰文/ 姚悅

編輯/ 盧泳志

7月20日，綠地控股集團(tuán)股份有限公司（下稱：綠地控股）全天緊急停牌，隨后發(fā)布公告稱，由于上海地產(chǎn)集團(tuán)及上海城投集團(tuán)正在籌劃公司控制權(quán)結(jié)構(gòu)有關(guān)事項(xiàng)，為避免股價(jià)異常波動(dòng)，公司股票自7月21日開(kāi)市起連續(xù)停牌，停牌時(shí)間預(yù)計(jì)不超過(guò)5個(gè)交易日（包含7月20日）。

在此之前，7月13日至7月17日，綠地控股在短短5天時(shí)間下跌了14.04%，跑輸大盤(pán)5.00個(gè)百分點(diǎn)，跑輸行業(yè)板塊5.37個(gè)百分點(diǎn)。

風(fēng)云地產(chǎn)界就上述消息聯(lián)系到綠地控股方面，對(duì)方稱相關(guān)信息以公告為準(zhǔn)，關(guān)于控制權(quán)調(diào)整的具體事宜也會(huì)在今后公告中及時(shí)公布。

繼五年前混改整體上市后，綠地控股再次發(fā)布有關(guān)控制權(quán)結(jié)構(gòu)變化的消息，一時(shí)引發(fā)眾多猜想。在眾多推測(cè)版本中，圍繞“二度混改”和“免稅牌照”的觀點(diǎn)占了絕大多數(shù)。

五年后或迎“二度混改”

五年前，綠地控股借殼上市，以開(kāi)盤(pán)價(jià)逾3000億的市值成為全球第一大上市房企，引發(fā)業(yè)界極大關(guān)注。作為上海國(guó)資委混改試點(diǎn)，綠地控股的上市標(biāo)志著上海國(guó)資領(lǐng)域最大的混改案例落地。

當(dāng)時(shí)，經(jīng)過(guò)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理層與國(guó)資部門(mén)、監(jiān)管部門(mén)的復(fù)雜博弈，綠地控股通過(guò)國(guó)企混改形成國(guó)有資本、社會(huì)資本、員工持股的股權(quán)結(jié)構(gòu)，這也被稱為“金三角”股權(quán)結(jié)構(gòu)。

綠地控股董事長(zhǎng)張玉良認(rèn)為，國(guó)有資本的絕對(duì)控股容易“一股獨(dú)大”，不利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，國(guó)有資本的持股比例降低到51%以下，會(huì)讓社會(huì)資本和員工持股保持一個(gè)相當(dāng)?shù)谋壤?/p>

五年后，在中央加速國(guó)企改革、上海國(guó)資混改步入深水區(qū)的政策紅利背景下，綠地控股或?qū)⒂瓉?lái)新的重要階段。

去年9月，《上海市開(kāi)展區(qū)域性國(guó)資國(guó)企綜合改革試驗(yàn)的實(shí)施方案》正式出爐；今年7月，國(guó)新辦表示，下半年將全面實(shí)施國(guó)企改革三年行動(dòng)，方案預(yù)計(jì)10月底前出臺(tái)。這些政策都劍指“混改升級(jí)”，重點(diǎn)內(nèi)容就是通過(guò)股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化促進(jìn)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)完善。

據(jù)相關(guān)媒體可靠信源稱，結(jié)合綠地控股目前的戰(zhàn)略布局與近期免稅牌照的申請(qǐng)情況，引入金融領(lǐng)域央企戰(zhàn)投的可能性較大。

綠地控股2020年度一季報(bào)顯示，上海格林蘭投資企業(yè)持股占比29.13％，上海地產(chǎn)及上海城投則分別持股占比25.82％及20.55％，上海地產(chǎn)和上海城投均為上海國(guó)資委100％持股。此外，剩余社會(huì)資本合計(jì)持有綠地股份約29.8億股，持股比例為24.5%。

綠地控股截止2020年第一季度持股情況表

圖片來(lái)源：企業(yè)財(cái)報(bào)

來(lái)自于資本市場(chǎng)的觀點(diǎn)認(rèn)為，借著近期綠地股價(jià)進(jìn)入上升通道，上海國(guó)資將手中持有的46%股權(quán)再度進(jìn)行市場(chǎng)化混改，可以實(shí)現(xiàn)一舉兩得。

一方面，轉(zhuǎn)讓一部分股權(quán)給新戰(zhàn)投，騰挪出資金進(jìn)入其他國(guó)資企業(yè)，是順利推動(dòng)混改深水區(qū)的重要一步。

另一方面，給已經(jīng)上市的綠地引入新的資本和資源，股權(quán)多元化，綠地將變得越來(lái)越市場(chǎng)化，加深這支股票在二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性和活躍度。

有觀點(diǎn)指出，地方國(guó)資混改步伐緩慢主要原因在于缺乏資本推動(dòng)，因此地方國(guó)資通過(guò)引入戰(zhàn)投獲得資金注入是混改的不二選擇。正如5年前綠地控股引入平安，獲得100多億資金，推動(dòng)了全國(guó)化戰(zhàn)略布局。

此外，也有分析表示，綠地控股通過(guò)改變國(guó)資委持股比例，會(huì)形成更牢固的“金三角”股權(quán)關(guān)系，也將是綠地控股混改“升級(jí)”的體現(xiàn)。

“免稅牌照”傳聞

針對(duì)此次綠地控股緊急停牌籌劃控制權(quán)結(jié)構(gòu)，也有觀點(diǎn)猜測(cè)是否最終與綠地控股的免稅業(yè)務(wù)有關(guān)。

今年6月，《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》出臺(tái)，規(guī)劃海南成為單獨(dú)關(guān)稅區(qū)，未來(lái)將分擔(dān)香港的“獨(dú)立關(guān)稅區(qū)”貿(mào)易功能。

這意味著，內(nèi)地巨大的購(gòu)買(mǎi)力有望向海南轉(zhuǎn)移，一個(gè)全新的國(guó)際級(jí)消費(fèi)中心將出現(xiàn)，在購(gòu)物稅率方面，海南甚至有超越香港的巨大潛力。

此時(shí)，外界很自然地將綠地布局的全球商品貿(mào)易港的一系列動(dòng)作與“免稅概念和海南自貿(mào)港”聯(lián)系在一起。

6月24日，綠地（天津）全球商品貿(mào)易港3號(hào)地啟動(dòng)儀式在天津市北辰區(qū)舉行。綠地稱將以“地產(chǎn)+商貿(mào)”產(chǎn)業(yè)協(xié)同模式，對(duì)接全球資源，到輻射全球的進(jìn)出口商品集散地。

在此之前，綠地已有全球商品貿(mào)易港上海項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)先例，除了天津，接下來(lái)還將在成都、武漢、西安、哈爾濱、濟(jì)南、貴陽(yáng)、鄭州等國(guó)內(nèi)重要區(qū)域落地。

6月27日，綠地海南事業(yè)部首個(gè)商辦項(xiàng)目，綠地·領(lǐng)海廣場(chǎng)的營(yíng)銷中心開(kāi)幕，該樓盤(pán)坐落于海南省會(huì)海口市龍華區(qū)的核心商務(wù)區(qū)。

同時(shí)，配套的綠地集團(tuán)企業(yè)服務(wù)平臺(tái)（海南站）于6月20日正式啟動(dòng)，據(jù)稱包含人才培養(yǎng)等孵化器功能。外界認(rèn)為或也能與海南相關(guān)稅收優(yōu)惠與人才政策沾邊。

綠地全球貿(mào)易港將獲免稅牌照的傳言也隨之而來(lái)。要知道，免稅牌照事關(guān)國(guó)家出讓巨額稅收，有著巨大的利潤(rùn)空間，絕對(duì)屬于稀缺品。

在這段時(shí)間內(nèi)，已經(jīng)很久不太活躍的綠地控股突然漲停。據(jù)了解，自6月30日漲停后，綠地控股收獲數(shù)個(gè)漲停板，年內(nèi)股價(jià)最高達(dá)9.49元/股。截至上個(gè)交易日，綠地股價(jià)回到7.69元/股，目前總市值935.73億元。

關(guān)于綠地控股的種種猜測(cè)，預(yù)計(jì)很快就會(huì)告一段落。因?yàn)楣媾锻Ｅ茣r(shí)間為5個(gè)交易日，也就是說(shuō)，不出意外，本周之內(nèi)綠地控股新的“戰(zhàn)役”就將揭開(kāi)面紗。