本報(bào)記者 施 露

　　上海國(guó)資房地產(chǎn)龍頭混改序幕的拉開，意味上海國(guó)資改革按下了加速鍵。

　　7月26日晚間，停牌5個(gè)交易日的綠地控股公告稱，公司股東上海地產(chǎn)（集團(tuán)）有限公司（簡(jiǎn)稱“上海地產(chǎn)”）及上海城投（集團(tuán)）有限公司（簡(jiǎn)稱“上海城投”）擬通過公開征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持有的公司部分股份，擬轉(zhuǎn)讓的股份比例合計(jì)不超過綠地總股本的17.50%。

　　綠地控股董事長(zhǎng)、總裁張玉良對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“這（綠地控股混改）是上海按照黨中央要求，推進(jìn)國(guó)資國(guó)企綜合性改革、加速新一階段國(guó)資國(guó)企改革的重要舉措，充分顯示了因地制宜、量體裁衣的改革新思路。通過給上市公司引入新的優(yōu)秀戰(zhàn)略股東，支持企業(yè)進(jìn)一步提高市場(chǎng)化程度，提升經(jīng)營(yíng)管理自由度，加速改革活力全面釋放。綠地將再度扮演國(guó)資國(guó)企改革先行者、排頭兵的角色，作為‘混改樣板’實(shí)現(xiàn)整體上市5年后，在今年全國(guó)國(guó)資國(guó)企改革提速、上海改革步入深水區(qū)背景下，率先啟動(dòng)新一輪深度混改?！?/p>

　　混改初步方案公布后，7月27日早盤，綠地控股股價(jià)高開4%，最終收盤跌2.34%。

　　上海國(guó)資混改新標(biāo)桿

　　上海國(guó)資國(guó)企改革一直領(lǐng)跑全國(guó)，5年前，上海全力推動(dòng)綠地混改實(shí)現(xiàn)整體上市，“綠地混改模式”已成為近幾年全國(guó)改革的重要模板。

　　綠地控股在公告中稱，上海地產(chǎn)、上海城投均為上海市國(guó)資委全資持有的重要國(guó)資企業(yè)集團(tuán)，此次國(guó)資持股調(diào)整，將推動(dòng)綠地控股的股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化、管理機(jī)制進(jìn)一步市場(chǎng)化。

　　“下一步，綠地將以此作為進(jìn)軍世界一流企業(yè)的全新起點(diǎn)，釋放新動(dòng)能，加速發(fā)展，以此次引入實(shí)力戰(zhàn)略股東為新起點(diǎn)，將進(jìn)一步深化體制機(jī)制創(chuàng)新改革，再樹深化國(guó)資混改新標(biāo)桿?！睆堄窳紝?duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者補(bǔ)充道。

　　此次股份轉(zhuǎn)讓完成后，預(yù)計(jì)綠地仍無控股股東及實(shí)際控制人，但控制權(quán)結(jié)構(gòu)可能發(fā)生較大變化。

　　事實(shí)上，要拿下綠地控股17.5%股份，代價(jià)并不小。根據(jù)綠地控股停牌前的股價(jià)估算，拿下這部分股權(quán)至少需要花費(fèi)160億元。

　　對(duì)于綠地控股啟動(dòng)新一輪深度混改，資本市場(chǎng)給予綠地控股充分肯定。

　　“綠地的股權(quán)結(jié)構(gòu)更趨完美，在繼續(xù)保有國(guó)資核心財(cái)務(wù)投資者、一如既往獲得上海市政府層面支持的同時(shí)，引入綜合實(shí)力優(yōu)異的戰(zhàn)略投資者，進(jìn)一步增強(qiáng)資本實(shí)力，市場(chǎng)化程度顯著提升，有利于最大限度發(fā)揮體制機(jī)制優(yōu)勢(shì)。后續(xù)雙方在產(chǎn)業(yè)等更多層面的深度合作也令人期待。”一位資深投行人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者稱。

　　戰(zhàn)略協(xié)同的資本

　　或成重點(diǎn)引入對(duì)象

　　中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)研究員吳剛梁對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“綠地控股是上市公司，早就引入了戰(zhàn)略投資者，實(shí)施了員工持股計(jì)劃，已經(jīng)是混合所有制企業(yè)。上海國(guó)資把綠地控股的國(guó)有股權(quán)比例從現(xiàn)在的46.37%降低到28.87%，這屬于‘二次混改’。當(dāng)前不少上市公司國(guó)有股份比例仍然太高，保留了較多的國(guó)企決策體制和管理模式。‘二次混改’有助于進(jìn)一步優(yōu)化綠地控股的股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善法人治理機(jī)制，轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制，讓管理層獲得更多的經(jīng)營(yíng)授權(quán)，提高他們經(jīng)營(yíng)管理的自由度?！?/p>

　　“今后上海國(guó)資改革的關(guān)鍵就是實(shí)施‘二次混改’，提升上市公司的市場(chǎng)化程度，激發(fā)市場(chǎng)主體的活力，把國(guó)企改革引向深入。像綠地控股這樣位于充分競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的企業(yè)，國(guó)有資本可以相對(duì)控股甚至只是參股，今后國(guó)有股東完全可以以財(cái)務(wù)投資者的身份，按照“管資本”的要求行使股東權(quán)利，更加注重國(guó)有資本的收益，而不干預(yù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)?！眳莿偭簩?duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者補(bǔ)充道。

　　“上海國(guó)有企業(yè)的改革再次因綠地的混改事件引起了市場(chǎng)的關(guān)注，無論是重組、混改還是國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制改革等，都是要充分發(fā)揮各方資源優(yōu)勢(shì)，衡量相關(guān)改革是否成功，要看是否有助于提高生產(chǎn)效率，是否有助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，是否有利于社會(huì)進(jìn)步，這是一個(gè)1+1＞2的過程，要優(yōu)化生產(chǎn)關(guān)系生產(chǎn)要素?！睂?duì)于當(dāng)前混改需要解決的相關(guān)問題，上海易昌投資管理有限公司研究副總監(jiān)王永遠(yuǎn)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者稱。

　　對(duì)于此次綠地控股即將引入的投資者，也引發(fā)了市場(chǎng)多重猜想。

　　“在‘二次混改’過程中，國(guó)有控股的上市公司不僅需要‘引資金’，更要‘引機(jī)制’。因此，財(cái)務(wù)投資者不是‘二次混改’的首選。那些行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，尤其是與混改國(guó)企具有優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和戰(zhàn)略協(xié)同的民營(yíng)企業(yè)，將是本輪混改重點(diǎn)引入的對(duì)象。上海民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)眾多，將為國(guó)企改革提供有力的外部支持?！眳莿偭簩?duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者補(bǔ)充道。

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