克而瑞證券：購房需求復(fù)蘇態(tài)勢良好，指數(shù)高位平穩(wěn)略降

來源：智能家居時間：2020-07-07 09:10

??7月6日，克而瑞證券發(fā)布克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)6月監(jiān)測。

??投資要點

??港股地產(chǎn)板塊活躍度穩(wěn)中略降：恒生地產(chǎn)建筑業(yè)指數(shù)的周成交額占市場比值的 6 月周均值為 10.4%，低于 19 年均值 14.3%，低于 5 月周均值 11.1%。 7 月初有所回升。

??克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)整體走勢平穩(wěn)略有下行，6 月成分股周成交額占樣本比回落至 75.6%，7 月初有較大幅度回升?？硕饍?nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)漲幅從短期和長期來看，整體領(lǐng)先恒生指數(shù)、恒生中國內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)、房地產(chǎn)（申萬）指數(shù)。6 月，克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)走勢穩(wěn)中略降，下降 0.8%，恒生中國內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)上升 1.1%，恒生指數(shù)上升 2.9%。6 月克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)周成交額占香港地產(chǎn)股大樣本周成交額比值的周均值為 75.6%，較 5 月下降 5.9 個百分點。

??6 月克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成分股相對恒指和香港地產(chǎn)股大樣本整體 PE、 PB 估值平穩(wěn)：6 月克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成分股整體 PE 和 PB 的周均值為 7.19 和 1.31，高于 5 月周均值水平（分別為 6.72，1.24）；6 月相對恒指 PE 為-36.1%，較上月上升 1.6 個百分點，相對香港地產(chǎn)股大樣本 PE 為 -0.9%，較上月下降 0.2 個百分點；相對恒指 PB 為 78.5%，較上月上升 5.0個百分點，相對香港地產(chǎn)股大樣本 PB 為 19.9%，較上月下降 0.6 個百分點，整體 PB 優(yōu)于香港地產(chǎn)股大樣本和恒指的表現(xiàn)。

??消費者購房需求持續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇，新增住戶中長期貸款繼續(xù)回升，新增住戶短期貸款占比亦有所回升：金融去杠桿基調(diào)不變，貨幣政策寬松趨勢進一步顯現(xiàn)，5 月 M2 增速維持 4 月水平在 11.1%。5 月新增住戶短期繼續(xù)上升，占當月新增境內(nèi)貸款 15.3%；消費者購房需求持續(xù)平穩(wěn)復(fù)蘇，新增住戶中長期貸款占比繼續(xù)上升至 29.9%。2020 年一季度房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額恢復(fù)較大規(guī)模放量，同比增速有所放緩。

??本月股價漲幅 TOP5：建發(fā)國際集團、中國恒大、景瑞控股、時代中國控股、合景泰富集團

??本月股價跌幅 TOP5：保利置業(yè)集團、富力集團、新城發(fā)展控股、建業(yè)地產(chǎn)、弘陽地產(chǎn)

??風險提示：政策風險，融資風險，信用風險，銷售業(yè)績未完成風險，數(shù)據(jù)風險