CPI時隔8個月重回2時代 ,下半年漲幅或趨于平穩(wěn)

來源：智能家居時間：2020-06-13 07:47

5月CPI重回2時代。

國家統(tǒng)計局6月10日數(shù)據(jù)顯示，2020年5月，全國居民消費價格（CPI）同比上漲2.4%，這是自2019年8月份后CPI首次重回2區(qū)間。

2020年開年，受新冠肺炎疫情沖擊的“黑天鵝”因素影響，CPI同比漲幅1月至2月連續(xù)兩個月高位破5。不過，自3月起CPI已經(jīng)開始大幅回落，5月CPI的同比漲幅則創(chuàng)下2019年3月以來的新低。

“未來一段時間內(nèi)，物價將保持總體平穩(wěn)態(tài)勢。”國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員張立群在接受時代周報記者采訪時表示，此前CPI漲幅達到“5區(qū)間”是非常態(tài)表現(xiàn)，隨著國內(nèi)疫情防控取得重大成果，復工復產(chǎn)取得積極成效，下半年CPI將大體平穩(wěn)。

而在工業(yè)品出廠價格（PPI）方面，環(huán)比降幅收窄，同比則繼續(xù)下降，引發(fā)市場對需求疲弱的擔憂。統(tǒng)計局當日數(shù)據(jù)顯示，5月PPI環(huán)比下降0.4%，降幅比上月收窄0.9個百分點。PPI同比下降3.7%，降幅比上月擴大0.6個百分點。

中國首席經(jīng)濟學家論壇理事長、植信投資首席經(jīng)濟學家連平指出，5月以來，上游產(chǎn)品價格大部分降幅已經(jīng)趨緩、持平或有所回升，意味著國內(nèi)需求有大幅度增長，上游產(chǎn)品價格的增長將拉動中下游產(chǎn)品價格回升?！邦A(yù)計三季度（PPI）環(huán)比數(shù)據(jù)將止跌轉(zhuǎn)正，同比也將有所回升?！?/p>

豬肉價格連降，CPI漲幅回落

CPI漲幅繼續(xù)回落，幅度基本符合市場預(yù)期。

Wind統(tǒng)計顯示，此前18家研究機構(gòu)對5月CPI同比漲幅的平均預(yù)測值為2.7%。其中，預(yù)測的最大值為3.0%，最小值為2.3%。

從結(jié)構(gòu)上看，食品因素仍是影響CPI的主要因素。

統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，5月食品價格同比上漲10.6%，漲幅回落4.2個百分點，影響CPI上漲約2.15個百分點。而非食品價格上漲0.4%，漲幅與上月相同，影響CPI上漲約0.29個百分點。

食品中，豬肉價格上漲81.7%，漲幅回落15.2個百分點；牛肉、羊肉、雞肉和鴨肉價格上漲4.4%—19.4%，漲幅均有所回落；鮮果、雞蛋和鮮菜價格分別下降19.3%、14.5%和8.5%，降幅均有所擴大。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至5月第4周，集貿(mào)市場豬肉價格從2月第3周的59.64元/公斤已經(jīng)下降至45.98元/公斤，生豬價格從37.51元/公斤下降至28.49元/公斤，累計回落達24%。

“豬肉價格高點已基本過去，豬肉價格對食品價格的影響正在減弱?！睆埩⑷赫f，下一步政府有關(guān)部門需要進一步落實針對生豬生產(chǎn)、供給方面的工作，確保生產(chǎn)和供應(yīng)的持續(xù)平穩(wěn)，減少其對CPI的影響度。

在豬肉之外，張立群提醒，前段時間，疫情對國內(nèi)服務(wù)業(yè)沖擊較大，未來隨著人們生活恢復正常，服務(wù)業(yè)相關(guān)價格有可能穩(wěn)中趨升。“總體來看，CPI下半年將大體平穩(wěn)，而非持續(xù)下降。如果未來平穩(wěn)維持在‘2區(qū)間’，將會較好實現(xiàn)今年政府工作報告提出的3.5%左右的預(yù)期目標?！?/p>

需要注意的是，CPI在本期2.4%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響仍然是主要原因。據(jù)統(tǒng)計局測算，5月CPI新漲價影響約為-0.8個百分點，而去年價格變動的翹尾影響約為3.2個百分點。

“翹尾因素對CPI的影響在5月和6月達到高點，預(yù)計下半年翹尾因素將逐漸減弱。接下來，CPI大概率將步入下行通道?！边B平說。

PPI仍將短時承壓，三季度后或企穩(wěn)

在生產(chǎn)方面，PPI仍短時承壓，同比降幅創(chuàng)下2016年3月以來的最大跌幅。

統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，從同比看，受去年同期基數(shù)略高影響，PPI下降3.7%，降幅比上月擴大0.6個百分點。其中，生產(chǎn)資料價格下降5.1%，降幅擴大0.6個百分點；生活資料價格上漲0.5%，漲幅回落0.4個百分點。

主要行業(yè)價格降幅均有所擴大。其中，石油和天然氣開采業(yè)價格下降57.6%，擴大6.2個百分點；石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)價格下降24.4%，擴大4.6個百分點；化學原料和化學制品制造業(yè)價格下降9.2%，擴大0.9個百分點；煤炭開采和洗選業(yè)價格下降8.8%，擴大3.4個百分點；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格下降8.0%，擴大0.7個百分點。此外，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格下降4.4%，降幅收窄1.6個百分點。

據(jù)測算，在5月份3.7%的同比降幅中，去年價格變動的翹尾影響約為-0.5個百分點，新漲價影響約為-3.2個百分點。1-5月平均，PPI比去年同期下降1.7%。

目前各機構(gòu)對下一步PPI降幅將收窄還是持續(xù)擴大，觀點不一。

招商宏觀此前曾預(yù)測 5月PPI見底甚至回升的概率趨于上升。但考慮到歐美疫情仍未完全受控，同時俄、巴、印也出現(xiàn)擴散，預(yù)計見底之后的反彈力度仍然偏弱。而東吳證券此前曾預(yù)計，PPI同比將在5、6月份觸底而后回升。

連平預(yù)計，PPI三季度后將實現(xiàn)觸底企穩(wěn)，環(huán)比數(shù)據(jù)在三季度止跌轉(zhuǎn)升，屆時，同比數(shù)據(jù)將迎來回升?！巴ǔ－h(huán)比（數(shù)據(jù)）回升幾個月后，同比（數(shù)據(jù)）也將企穩(wěn)甚至回升。目前5月PPI環(huán)比已經(jīng)出現(xiàn)收窄，預(yù)計6月份環(huán)比將回升至零上下水平?！?/p>

“PPI的走勢反應(yīng)了當前市場需求不足的突出問題和市場供大于求的矛盾，這也是當前制約企業(yè)進一步復工復產(chǎn)達產(chǎn)的主要困難。如果缺少訂單，企業(yè)就不會進一步擴大生產(chǎn)?！睆埩⑷簭娬{(diào)，下半年，必須堅定實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略，提振投資與擴大消費等各項工作要盡快落實。

今年的《政府工作報告》提出，我國內(nèi)需潛力大，要深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，突出民生導向，實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略。從目前出臺的政策來看，不僅從傳統(tǒng)的基建領(lǐng)域帶動投資，新基建也進一步發(fā)力，在原基礎(chǔ)上提升市場空間，同時各地頻發(fā)消費券，釋放居民消費潛力。

“擴大內(nèi)需政策方面，兩會已經(jīng)作出很多具體安排，力度不小。預(yù)計擴大內(nèi)需的成效會在下半年明顯顯現(xiàn)，需求不足的矛盾在下半年也會明顯緩解。”從全年來看，張立群預(yù)計，PPI的降幅將會逐步收窄。

來源：時代周報