深深房A業(yè)績(jī)暴增17倍背后：?jiǎn)我豁?xiàng)目撐起八成營(yíng)收暗藏隱憂

來(lái)源：智能家居時(shí)間：2025-08-31 07:32

深深房A2025年上半年凈利潤(rùn)同比1732%，但現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)值。光明區(qū)傳麒項(xiàng)目貢獻(xiàn)了84.7%的營(yíng)收，凸顯公司業(yè)務(wù)過(guò)度集中風(fēng)險(xiǎn)。盡管毛利率提升至27.24%，但存量項(xiàng)目去化艱難、新業(yè)務(wù)拓展乏力等問(wèn)題仍困擾企業(yè)發(fā)展。

房地產(chǎn)行業(yè)特殊核算方式下，深深房A交出了一份亮眼卻暗藏隱憂的半年報(bào)。公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總6.37億元，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)達(dá)1.03億元，同比增幅高達(dá)1732.32%。然而，這份成績(jī)單背后卻隱藏著業(yè)務(wù)過(guò)度集中、現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)等發(fā)展隱憂。

單一項(xiàng)目貢獻(xiàn)超八成營(yíng)收業(yè)務(wù)集中度風(fēng)險(xiǎn)凸顯

光明區(qū)傳麒項(xiàng)目成為深深房A業(yè)績(jī)暴增的主要推手。該項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)達(dá)5.40億元，占公司房地產(chǎn)板塊的95.1%，占總營(yíng)收的84.7%。這種業(yè)務(wù)高度集中的現(xiàn)象在房地產(chǎn)行業(yè)并不常見(jiàn)，反映出公司項(xiàng)目?jī)?chǔ)備不足的困境。其他項(xiàng)目如龍崗翠林苑、汕頭金葉島等項(xiàng)目要么尚未開(kāi)始銷售，要么僅剩少量尾盤，難以形成持續(xù)穩(wěn)定的來(lái)源。

毛利率提升難掩造血能力不足現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)

盡管深深房A通過(guò)成本管控將毛利率提升至27.24%，三項(xiàng)費(fèi)用占比降至6.76%，但公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~仍為-8742.22萬(wàn)元。這已是連續(xù)第六個(gè)半年報(bào)出現(xiàn)負(fù)值，反映出公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的造血能力不足。房地產(chǎn)行業(yè)"前期投入、后期確認(rèn)"的特性固然是原因之一，但更值得警惕的是公司存量項(xiàng)目去化艱難、新業(yè)務(wù)拓展乏力的現(xiàn)實(shí)困境。

在房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整的背景下，深深房A面臨的挑戰(zhàn)具有行業(yè)普遍性。雖然公司資產(chǎn)負(fù)債率維持在35.22%的較低水平，但如何突破單一項(xiàng)目依賴、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，仍是管理層亟待解決的難題。未來(lái)，公司需要在存量資產(chǎn)盤活和新業(yè)務(wù)拓展之間找到平衡點(diǎn)，方能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中贏得發(fā)展空間。

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