6月4日，惠譽授予正榮地產(chǎn)集團有限公司(06158.HK)擬發(fā)行高級美元票據(jù)“B+”評級，回收率評級為“RR4”。

該票據(jù)的評級與正榮地產(chǎn)的高級無抵押評級相同。據(jù)了解，正榮地產(chǎn)打算利用此次發(fā)行的凈收益主要為其現(xiàn)有債務進行再融資。

正榮地產(chǎn)的評級得到了以下因素支持，該公司償還債務主要通過發(fā)行股票，放緩土地儲備收購，以及內部產(chǎn)生現(xiàn)金流，這使得其杠桿率（包括按比例合并合資企業(yè)和聯(lián)營企業(yè)的凈債務/調整后庫存）降至2019年底的44%，2019年上半年為55%?；葑u認為，與過去兩年相比，正榮地產(chǎn)的增長戰(zhàn)略沒有那么激進，因此其杠桿率可以維持在50%以下。

正榮地產(chǎn)的發(fā)行人違約評級反映了其優(yōu)質多樣的土地儲備、健康的合同銷售增長、銷售周轉率和良好的利潤率。該評級受到其土地儲備較小的限制，這給補充土地帶來了一定壓力，并限制了大幅去杠桿化的空間。

相關知識

惠譽：予正榮地產(chǎn)擬發(fā)行高級美元票據(jù)“B+”評級 回收率評級“RR4”
弘陽地產(chǎn)成功發(fā)行4年期3.5億美元優(yōu)先票據(jù) 票面利率創(chuàng)新低
弘陽地產(chǎn)成功發(fā)行4年期3.5億美元優(yōu)先票據(jù) 票面利率創(chuàng)新低
惠譽將金輝集團評級展望下調至“穩(wěn)定” 稱其銷售緊縮和財務靈活性減弱
惠譽下調龍光評級并列入負面觀察名單
財務審慎杠桿降低，惠譽上調金輝評級至“B+”展望“正面”
惠譽下調融信中國評級 多家房企仍列觀察名單
惠譽上調鴻坤評級展望至“穩(wěn)定” 盈利能力健康
陽光城：終止標普境外評級，同時保留穆迪和惠譽境外評級
惠譽、穆迪維持海倫堡評級不變，展望“穩(wěn)定”