房地產低迷、原材料漲價，浮法玻璃龍頭信義玻璃上半年凈利或縮水四成

來源：智能家居時間：2023-06-25 22:00

近日，浮法玻璃龍頭信義玻璃（00868.HK）發(fā)布2023年上半年盈利預警，預計公司權益持有人應占的未經(jīng)審核綜合純利（歸母凈利潤）金額預期較2022年上半年減少35%~45%，由33.05億港元減少至21.48億港元與18.18億港元。

信義玻璃以汽車玻璃制造起家，由玻璃深加工逐步轉向玻璃原片制造。研報顯示，信義玻璃的浮法玻璃產能規(guī)模居國內首位且仍在提升。2022年度，浮法玻璃產品、汽車玻璃產品和建筑玻璃產品收入分別占公司總收入的64.4%、23.6%和12%。

對利潤減少原因，信義玻璃從兩方面進行了解釋，一方面對比2022年上半年，建筑市場的浮法玻璃需求受壓，使浮法玻璃產品平均售價于2023年上半年維持于低價水平；另一方面，因供應短缺，2023年上半年能源及原材料整體平均成本較2022年同期繼續(xù)上升。

事實上，信義玻璃的上述業(yè)績頹勢自2022年便已顯現(xiàn)。年報數(shù)據(jù)顯示，信義玻璃2022年實現(xiàn)營收257.46億港元，同比減少15.47%，實現(xiàn)歸母凈利潤51.27億港元，同比減少55.63%。據(jù)同花順(300033)iFinD數(shù)據(jù)，這是信義玻璃近10年來首次出現(xiàn)年度營收和歸母凈利潤同時同比下滑。

信義玻璃在2022年年報中指出，房地產市場自2021年第四季度起表現(xiàn)疲弱，浮法玻璃年內的需求疲弱，反映為平均售價下降，主要是由于房地產行業(yè)的竣工進度及窗戶安裝工程延遲所致。

信義玻璃還稱，海外市場高通脹率導致借貸利率及國際物流成本上升，全球能源及原材料價格因俄烏沖突而上漲，浮法玻璃新增產能審批受限等因素抑制了玻璃市場。

作為行業(yè)龍頭的信義玻璃近年的業(yè)績表現(xiàn)反映了行業(yè)整體現(xiàn)狀。從制造端看，天風證券(601162)研報顯示，玻璃上游主要為原材料和燃料，原材料主要包括純堿、石英砂，燃料主要分為天然氣、煤焦油等。原材料與燃料成本合計占比可達到80%。因此原材料和燃料價格對成本影響顯著。

從需求端看，產品類別方面，天風證券分析師指出，按是否深加工處理，玻璃可分為平板玻璃和深加工玻璃。平板玻璃主要可以分為浮法玻璃及壓延玻璃，其中浮法玻璃占到平板玻璃產量的85%以上。深加工玻璃按加工工藝的不同可分為鋼化、中空、鍍膜等。

招商期貨研報顯示，玻璃需求主要來自房地產。房地產新開工和銷售面積在2022年均大幅度下滑，建材類商品需求快速回落。3月下旬，玻璃才走出獨立行情開始反彈。

招商期貨分析師指出，2016年開始，房屋竣工面積均大幅度低于銷售面積，待竣工、待交付的房屋大量存在，未來竣工端需求依然有望釋放?！氨＝粯恰闭咧С挚⒐ざ诵枨蠡厣?023年1月到5月房屋竣工累計面積2.7億平方米，同比增長31%。

分析師因此認為，房地產新開工和銷售面積依然較弱的情況下，玻璃需求主要集中在竣工端，2023年下半年玻璃需求依然有望在建材板塊中走出獨立強勢的行情。

但同時分析師也提到，“保交樓”專項資金投入支持的交付量有限，遠不能滿足整體行業(yè)需求，關鍵仍需依靠好的房地產市場銷售行情，以實現(xiàn)自身良性循環(huán)。

（責任編輯：周文凱）