??5天內(nèi)回購3次，合計(jì)回購2280萬股，耗資約6984.8萬港元。

??如此密集的回購節(jié)奏，業(yè)界猜測，與中國金茂（00817.HK）突發(fā)業(yè)績預(yù)警有關(guān)。1月25日，中國金茂公告稱，預(yù)計(jì)2020年全年盈利下降約40%-50%。因房地產(chǎn)市場調(diào)控等原因，導(dǎo)致集團(tuán)開發(fā)項(xiàng)目售價(jià)不及預(yù)期，需計(jì)提資產(chǎn)減值。

??次日，中國金茂報(bào)收3.18港元/股，全天大跌16.54%。從近一年的情況來看，中國金茂股價(jià)一直處于下跌趨勢之中。2020年1月17日，中國金茂股價(jià)創(chuàng)新6.46港元/股的歷史高位之后，便一路下行。

??有業(yè)內(nèi)人士分析稱，一般而言，上市公司選擇大額計(jì)提甚至是一次性計(jì)提，對公司短期影響不好，但是對公司經(jīng)營不是壞事，一次性卸掉包袱之后未來可以輕裝上陣。雖然影響當(dāng)期報(bào)表利潤，但是不影響公司現(xiàn)金流，也為下一年報(bào)表讓利。

??截至今日收盤，中國金茂報(bào)收3.27港元/股，漲1.87%，總市值416.52億港元。

??5天回購3次

??2月1日，中國金茂回購454萬股股份，回購價(jià)介于3.11-3.21港元/股，耗資約1446萬港元；

??1月29日，中國金茂回購626.2萬股，回購價(jià)格介于3.03-3.06港元/股，耗資約1906.34萬港元；

??1月28日，中國金茂回購1200萬股，回購價(jià)格介于2.99-3.05港元/股，耗資約3632.2萬港元；

??此外，1月19-20日，中國金茂還因雇員根據(jù)公司股票期權(quán)計(jì)劃（于2007年11月22日獲采納）行使股票期權(quán)而發(fā)行的普通股合計(jì)約124.48萬股，每股發(fā)行價(jià)2.196港元/股，發(fā)行價(jià)較市值的折讓幅度約為43%-48%。

??短短5天時(shí)間內(nèi)，中國金茂發(fā)起了3次回購，合計(jì)回購2280萬股，占已發(fā)行股份數(shù)目的0.1936%，耗資約6984.8萬港元。

??如此密集的回購節(jié)奏，業(yè)界猜測，與中國金茂突發(fā)業(yè)績預(yù)警有關(guān)。1月25日，中國金茂公告稱，預(yù)計(jì)2020年全年盈利下降約40%-50%。

??次日，中國金茂股價(jià)應(yīng)聲出現(xiàn)暴跌。當(dāng)天，股價(jià)以3.31港元開盤，低開13.12%。隨后持續(xù)下跌，最低跌至3.15港元，跌幅擴(kuò)大至17.32%。截至收盤，報(bào)收3.18港元/股，全天下跌16.54%。

??從近一年的情況來看，中國金茂股價(jià)一直處于下跌趨勢之中。2020年1月17日，中國金茂股價(jià)創(chuàng)新6.46港元/股的歷史高位之后，便一路下挫。截至今日收盤，中國金茂報(bào)收3.27港元/股，相較于高位，股價(jià)已然腰斬。

??拉長K線周期，金茂股價(jià)前期低點(diǎn)出現(xiàn)在2018年10月11日，最低價(jià)2.92港元/股。彼時(shí)，金茂也曾多次回購股票。

??據(jù)樂居財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2018年6-7月，中國金茂9次回購2710萬股股份，回購價(jià)在3.7-3.9港元/股，耗資1.04億港元。

??2021年1月28日，金茂最低價(jià)探至2.97港元/股，距離2018年低點(diǎn)只有0.05港元，屬于階段性底部特征。

??股價(jià)跌幅約50%并處于前期低點(diǎn)附近，金茂又一次在技術(shù)買點(diǎn)上選擇“抄底”。與此同時(shí)，技術(shù)面之外，金茂的基本面也有“觸底”跡象。

??甩掉“包袱”

??其實(shí)，中國金茂2020年的銷售數(shù)據(jù)可觀，據(jù)業(yè)績簡報(bào)，2020年中國金茂實(shí)現(xiàn)了2311億合約銷售，同比大增43.7%。

??克而瑞全口徑銷售榜單顯示，中國金茂銷售額增速在TOP20房企中位于前列；行業(yè)排名相較去年同期上升3位，位居百強(qiáng)房企第16位。

??銷售大增四成，凈利潤卻暴跌40%-50%，背后原因何在？

??中國金茂再公告中給出的解釋是：因房地產(chǎn)市場調(diào)控等原因，導(dǎo)致本集團(tuán)及本集團(tuán)之部分聯(lián)營及合營企業(yè)項(xiàng)目售價(jià)不及預(yù)期，需計(jì)提發(fā)展中物業(yè)、持作出售物業(yè)減值所致。

??國泰君安研報(bào)稱，中國金茂如果毛利率按照前三季度下滑至20%左右，該減值預(yù)計(jì)在30億-40億元。2017年左右拿的高價(jià)地，2020年正式反映在利潤表中，該公司采取了一次性計(jì)提的方式對歷史問題進(jìn)行報(bào)表處理。

??并指出，中國金茂近兩年銷售增速、均價(jià)優(yōu)于同梯隊(duì)房企，但依然計(jì)提減值，說明并非銷售端問題，而是歷史公開市場拿地價(jià)格過高碰上嚴(yán)格限價(jià)。

??有業(yè)內(nèi)人士分析稱，一般而言，上市公司選擇大額計(jì)提甚至是一次性計(jì)提，對公司短期影響不好，但是對公司經(jīng)營不是壞事，一次性卸掉包袱之后未來可以輕裝上陣。雖然影響當(dāng)期報(bào)表利潤，但是不影響公司現(xiàn)金流，也為下一年報(bào)表讓利。

??“歷史高價(jià)地一次性解決后，公司將迎來反轉(zhuǎn)”，國泰君安同時(shí)也表示，考慮到調(diào)控政策對毛利率的影響超過我們之前的預(yù)期，下調(diào)中國金茂2020～2022年凈利潤分別為37.5億元、50.4億元、66.0億元，現(xiàn)價(jià)對應(yīng)PE分別為9.1、6.8、5.2。

??9家房企21次回購

??據(jù)樂居財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2021年至今，有9家上市房企21次回購股票。

       目前，回購次數(shù)最多的是陽光100中國，10天內(nèi)回購6次；其次是中海發(fā)展、中國金茂，分別回購4次、3次?；刭徑痤~最大的是雅格爾，單筆回購數(shù)量達(dá)1.81億股，耗資超13億元；其次是華僑城A，回購1.64億股，耗資超10億元；回購金額上億元的還有順發(fā)恒業(yè)、香江控股、中海發(fā)展。

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