??5天內回購3次，合計回購2280萬股，耗資約6984.8萬港元。

??如此密集的回購節(jié)奏，業(yè)界猜測，與中國金茂（00817.HK）突發(fā)業(yè)績預警有關。1月25日，中國金茂公告稱，預計2020年全年盈利下降約40%-50%。因房地產市場調控等原因，導致集團開發(fā)項目售價不及預期，需計提資產減值。

??次日，中國金茂報收3.18港元/股，全天大跌16.54%。從近一年的情況來看，中國金茂股價一直處于下跌趨勢之中。2020年1月17日，中國金茂股價創(chuàng)新6.46港元/股的歷史高位之后，便一路下行。

??有業(yè)內人士分析稱，一般而言，上市公司選擇大額計提甚至是一次性計提，對公司短期影響不好，但是對公司經營不是壞事，一次性卸掉包袱之后未來可以輕裝上陣。雖然影響當期報表利潤，但是不影響公司現(xiàn)金流，也為下一年報表讓利。

??截至今日收盤，中國金茂報收3.27港元/股，漲1.87%，總市值416.52億港元。

??5天回購3次

??2月1日，中國金茂回購454萬股股份，回購價介于3.11-3.21港元/股，耗資約1446萬港元；

??1月29日，中國金茂回購626.2萬股，回購價格介于3.03-3.06港元/股，耗資約1906.34萬港元；

??1月28日，中國金茂回購1200萬股，回購價格介于2.99-3.05港元/股，耗資約3632.2萬港元；

??此外，1月19-20日，中國金茂還因雇員根據(jù)公司股票期權計劃（于2007年11月22日獲采納）行使股票期權而發(fā)行的普通股合計約124.48萬股，每股發(fā)行價2.196港元/股，發(fā)行價較市值的折讓幅度約為43%-48%。

??短短5天時間內，中國金茂發(fā)起了3次回購，合計回購2280萬股，占已發(fā)行股份數(shù)目的0.1936%，耗資約6984.8萬港元。

??如此密集的回購節(jié)奏，業(yè)界猜測，與中國金茂突發(fā)業(yè)績預警有關。1月25日，中國金茂公告稱，預計2020年全年盈利下降約40%-50%。

??次日，中國金茂股價應聲出現(xiàn)暴跌。當天，股價以3.31港元開盤，低開13.12%。隨后持續(xù)下跌，最低跌至3.15港元，跌幅擴大至17.32%。截至收盤，報收3.18港元/股，全天下跌16.54%。

??從近一年的情況來看，中國金茂股價一直處于下跌趨勢之中。2020年1月17日，中國金茂股價創(chuàng)新6.46港元/股的歷史高位之后，便一路下挫。截至今日收盤，中國金茂報收3.27港元/股，相較于高位，股價已然腰斬。

??拉長K線周期，金茂股價前期低點出現(xiàn)在2018年10月11日，最低價2.92港元/股。彼時，金茂也曾多次回購股票。

??據(jù)樂居財經統(tǒng)計，2018年6-7月，中國金茂9次回購2710萬股股份，回購價在3.7-3.9港元/股，耗資1.04億港元。

??2021年1月28日，金茂最低價探至2.97港元/股，距離2018年低點只有0.05港元，屬于階段性底部特征。

??股價跌幅約50%并處于前期低點附近，金茂又一次在技術買點上選擇“抄底”。與此同時，技術面之外，金茂的基本面也有“觸底”跡象。

??甩掉“包袱”

??其實，中國金茂2020年的銷售數(shù)據(jù)可觀，據(jù)業(yè)績簡報，2020年中國金茂實現(xiàn)了2311億合約銷售，同比大增43.7%。

??克而瑞全口徑銷售榜單顯示，中國金茂銷售額增速在TOP20房企中位于前列；行業(yè)排名相較去年同期上升3位，位居百強房企第16位。

??銷售大增四成，凈利潤卻暴跌40%-50%，背后原因何在？

??中國金茂再公告中給出的解釋是：因房地產市場調控等原因，導致本集團及本集團之部分聯(lián)營及合營企業(yè)項目售價不及預期，需計提發(fā)展中物業(yè)、持作出售物業(yè)減值所致。

??國泰君安研報稱，中國金茂如果毛利率按照前三季度下滑至20%左右，該減值預計在30億-40億元。2017年左右拿的高價地，2020年正式反映在利潤表中，該公司采取了一次性計提的方式對歷史問題進行報表處理。

??并指出，中國金茂近兩年銷售增速、均價優(yōu)于同梯隊房企，但依然計提減值，說明并非銷售端問題，而是歷史公開市場拿地價格過高碰上嚴格限價。

??有業(yè)內人士分析稱，一般而言，上市公司選擇大額計提甚至是一次性計提，對公司短期影響不好，但是對公司經營不是壞事，一次性卸掉包袱之后未來可以輕裝上陣。雖然影響當期報表利潤，但是不影響公司現(xiàn)金流，也為下一年報表讓利。

??“歷史高價地一次性解決后，公司將迎來反轉”，國泰君安同時也表示，考慮到調控政策對毛利率的影響超過我們之前的預期，下調中國金茂2020～2022年凈利潤分別為37.5億元、50.4億元、66.0億元，現(xiàn)價對應PE分別為9.1、6.8、5.2。

??9家房企21次回購

??據(jù)樂居財經統(tǒng)計，2021年至今，有9家上市房企21次回購股票。

       目前，回購次數(shù)最多的是陽光100中國，10天內回購6次；其次是中海發(fā)展、中國金茂，分別回購4次、3次。回購金額最大的是雅格爾，單筆回購數(shù)量達1.81億股，耗資超13億元；其次是華僑城A，回購1.64億股，耗資超10億元；回購金額上億元的還有順發(fā)恒業(yè)、香江控股、中海發(fā)展。

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