近日，中國證監(jiān)會、國家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點相關(guān)工作的通知》（下稱《通知》），并出臺配套指引。根據(jù)《通知》，基礎(chǔ)設(shè)施REITs此次聚焦于新基建、交通、能源、倉儲物流、環(huán)境保護(hù)、信息網(wǎng)絡(luò)、園區(qū)開發(fā)七大領(lǐng)域。

具體來看，涉及倉儲物流、收費公路等交通設(shè)施、水電氣熱等市政工程、城鎮(zhèn)污水垃圾處理、固廢危廢處理等污染治理、信息網(wǎng)絡(luò)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群、高科技園區(qū)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)等方面。

圍繞政策聚焦重點以及受益板塊，中國證券報記者第一時間梳理了七大要點。

要點一：聚焦新基建等七大領(lǐng)域

先來看看什么是REITs？

華泰證券表示，REITs是通過募集投資人資金，以能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的不動產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的投資計劃、信托基金或上市證券，投資標(biāo)的包括商業(yè)地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等。其中，主要投資于基礎(chǔ)設(shè)施的產(chǎn)品，被稱為基礎(chǔ)設(shè)施類REITs。

證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，基礎(chǔ)設(shè)施REITs此次聚焦于新基建、交通、能源、倉儲物流、環(huán)境保護(hù)、信息網(wǎng)絡(luò)、園區(qū)開發(fā)，是貫徹落實黨中央國務(wù)院關(guān)于深化投融資體制改革、積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率、保持基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板力度等決策部署的具體步驟，也是支持國家重大戰(zhàn)略實施、深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力的舉措。

《通知》對基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點項目提出如下要求：

華泰證券表示，由于基礎(chǔ)設(shè)施資金投入量大，回報周期長，對政府和企業(yè)而言，大量的存量資產(chǎn)無法及時變現(xiàn)，沉淀了大量資產(chǎn)。通過推行基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs，可以盤活基建領(lǐng)域的存量資產(chǎn)。通過將缺乏流動性的基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成流動性強(qiáng)的金融產(chǎn)品，提高資金的利用效率，從而形成一個良性循環(huán)，基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的流動性和盈利能力都可以得到較大提高。

“未來新基建REITs（物流、數(shù)據(jù)中心、醫(yī)療健康等行業(yè)）或成為下一個行業(yè)增長點?！贝鞯铝盒匈Y產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人楊枝日前在接受媒體采訪時表示。

要點二：化解地方政府債務(wù)風(fēng)險

權(quán)威人士指出，能否盤活固定資產(chǎn)，形成經(jīng)濟(jì)牽引力是目前需要解決的最大現(xiàn)實問題。通過REITs進(jìn)一步拉動投資，可以盤活基建領(lǐng)域的存量資產(chǎn)。值得關(guān)注的是，REITs可能是化解地方政府債務(wù)最有效的手段，可能也會成為未來地方政府城投平臺的轉(zhuǎn)型之路（城投公司轉(zhuǎn)型為REITs管理人）。

另據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，地方政府債務(wù)不斷擴(kuò)大，其中較大比例用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，通過資產(chǎn)證券化的方式可以把存量資產(chǎn)變成能夠流動的證券，有效化解地方債務(wù)問題。

要點三：疏通儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的通道

權(quán)威人士指出，對比境外市場，REITs可能成為未來疏通儲蓄轉(zhuǎn)化投資通道最重要的路徑，成為居民抗通脹資產(chǎn)最主要的配置方向。

招商證券表示，目前房地產(chǎn)狀況加大居民對第四類資產(chǎn)（REITs）的需求，急需引導(dǎo)不動產(chǎn)投資進(jìn)入價值投資通道、提前建立對沖未來住宅市場需求下行帶來資產(chǎn)貶損風(fēng)險的機(jī)制。

首先，股票和債券市場具備一定的流動性吸附能力，但顯然難滿足居民資產(chǎn)配置多樣化需求；

其次，REITs持有的不動產(chǎn)更多是經(jīng)營性物業(yè)，具備創(chuàng)造現(xiàn)金流能力，有利于引導(dǎo)不動產(chǎn)投資進(jìn)入價值投資的通道，對房地產(chǎn)行業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展具備重要意義；

再者，推進(jìn)REITs有利于倒逼開發(fā)商提升資產(chǎn)管理能力和往存量運營轉(zhuǎn)型，降低和提前對沖未來城鎮(zhèn)化進(jìn)入成熟階段后住宅市場需求回落帶來的資產(chǎn)貶損風(fēng)險。

要點四：REITs指數(shù)將成為重要的資產(chǎn)價格指數(shù)

REITs是資本市場最重要的工具之一，直接體現(xiàn)為鏈接最根本的實物資產(chǎn)（土地、固定資產(chǎn)）與資本市場的工具，為固定資產(chǎn)提供定價，為銀行最根本的抵押物（土地）提供價值錨定。REITs指數(shù)未來將成為中國最重要的資產(chǎn)價格指數(shù)。

業(yè)內(nèi)人士分析，REITs產(chǎn)品的設(shè)計初衷是為投資者提供獲取穩(wěn)定現(xiàn)金流收益和持續(xù)資產(chǎn)增值的投資機(jī)會，而穩(wěn)定現(xiàn)金流收益來源于“雙重穩(wěn)定性”，即物業(yè)成熟穩(wěn)定性和分配比例穩(wěn)定性。

與此同時，REITs具有被動投資屬性，不依賴于頻繁交易來獲取主動投資收益，而強(qiáng)制性高比例分紅也抑制了REITs利用留存資金進(jìn)行擴(kuò)張的沖動。

與投機(jī)型投資者“追漲殺跌”模式不同，REITs更具備長期價值發(fā)現(xiàn)能力，即當(dāng)不動產(chǎn)因價格大幅下跌或上漲導(dǎo)致投資價值變化，在內(nèi)部治理與投資驅(qū)動下，REITs的收購或處置不動產(chǎn)的行為會起到有效平衡不動產(chǎn)二級市場供需關(guān)系的作用，從而穩(wěn)定不動產(chǎn)價格。

要點五：不會對房地產(chǎn)構(gòu)成影響

證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，從基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域突破REITs是比較好的選擇，中國形成了大量優(yōu)質(zhì)的基礎(chǔ)設(shè)施項目；通過REITs進(jìn)一步拉動投資；尤其在當(dāng)下房地產(chǎn)調(diào)控的前提下，REITs不會對房地產(chǎn)構(gòu)成影響。

中信證券資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)條線執(zhí)行總經(jīng)理俞強(qiáng)表示：“對于公募REITs和房價、房地產(chǎn)調(diào)控到底是什么關(guān)系，我們必須要理清楚。”

首先，從底層資產(chǎn)來說，商業(yè)物業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、租賃住房與居民住宅毫無關(guān)系；

其次，公募REITs專業(yè)的管理人一定是低買高賣的，能夠做到平抑市場波動；

第三，房地產(chǎn)體量非常大，早期的公募REITs體量相對有限，不會對房地產(chǎn)市場，特別是住宅市場構(gòu)成實質(zhì)的擾動；

最后，即使沒有公募REITs，一些有住宅開發(fā)業(yè)務(wù)的企業(yè)，也會拿商業(yè)物業(yè)銷售到市場，公募REITs恰恰為市場提供了途徑，為監(jiān)管提供了量化、透明化、體系化管理的渠道，對于市場的規(guī)范和發(fā)展更有幫助。

另有業(yè)內(nèi)人士指出，境外市場經(jīng)驗表明，推行REITs有助于降低不動產(chǎn)市場價格波動性，不會助推住宅價格非理性上漲。

要點六：REITs結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步調(diào)整

權(quán)威人士指出，從美國等國際市場分析，REITs法律結(jié)構(gòu)也是逐步完善、不斷迭代的，無論是信托制、基金制還是公司制，都需要結(jié)合當(dāng)時法律環(huán)境、制度環(huán)境因應(yīng)作出選擇?；A(chǔ)設(shè)施REITs試點方式是基于當(dāng)下法制環(huán)境下作出的相應(yīng)設(shè)計，結(jié)合目前交易方式、投資者結(jié)構(gòu)以及監(jiān)管條件的安排，隨著證券法體系的完善。REITs結(jié)構(gòu)也將會進(jìn)一步調(diào)整。

要點七：建議試點范圍擴(kuò)至住房租賃以及商業(yè)地產(chǎn)

權(quán)威人士建議，REITs試點盡快放開到住房租賃以及商業(yè)地產(chǎn)，為租購并舉政策提供支持，也為傳統(tǒng)房地產(chǎn)企業(yè)提供轉(zhuǎn)型之路。

另有業(yè)內(nèi)人士指出，疫情影響下，市場非?？是竽嬷芷诘墓芾砉ぞ撸琑EITs試點應(yīng)盡快放開到住房租賃以及商業(yè)地產(chǎn)，加大對住房租賃企業(yè)的金融支持力度，鼓勵地方政府出臺優(yōu)惠政策。推動租賃市場發(fā)展，需要政府從土地、稅收、金融等多方面推出更多的優(yōu)惠舉措。

“現(xiàn)在的投資人大部分對寫字樓和商業(yè)物業(yè)的公募REITs最感興趣?！闭猩袒饳C(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理部副總監(jiān)萬億此前表示，預(yù)期后續(xù)方案也將傾向于以基礎(chǔ)設(shè)施和長租公寓為主。

附：《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金指引（試行）》

（征求意見稿）起草說明

一、起草背景

公募REITs（Real Estate Investment Trusts，即不動產(chǎn)投資信托基金）自 20 世紀(jì) 60 年代在美國推出以來，已有 40多個國家（地區(qū)）發(fā)行了該類產(chǎn)品，其投資領(lǐng)域由最初的房地產(chǎn)拓寬到酒店倉儲、工業(yè)地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等，已成為專門投資不動產(chǎn)的成熟金融產(chǎn)品。國際主流公募 REITs 為權(quán)益型, 各國通常根據(jù)自身法律和稅制采用公司型或契約型兩種組織形式。

目前，我國境內(nèi)尚沒有真正意義上的公募 REITs。為有效盤活基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)，增強(qiáng)資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，豐富資本市場投融資工具，我會擬在《證券投資基金法》框架下，聚焦基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域開展公募 REITs 試點，為此起草了《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金指引（試行）》（征求意見稿，以下簡稱《指引》）。

二、《指引》主要內(nèi)容

《指引》共 45 條，主要對產(chǎn)品定義、參與主體資質(zhì)與職責(zé)、產(chǎn)品注冊、基金份額發(fā)售、投資運作、項目管理、信息披露、監(jiān)督管理等進(jìn)行規(guī)范。具體為：

（一）明確產(chǎn)品定義及結(jié)構(gòu)

公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（以下簡稱基礎(chǔ)設(shè)施基金）采用“公募基金+單一基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券”的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，需同時符合下列特征：（1）80%以上基金資產(chǎn)持有單一基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券全部份額，基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券持有基礎(chǔ)設(shè)施項目公司全部股權(quán)，基礎(chǔ)設(shè)施包括倉儲物流，收費公路、機(jī)場港口等交通設(shè)施，水電氣熱等市政設(shè)施，產(chǎn)業(yè)園區(qū)等其他基礎(chǔ)設(shè)施；（2）基金通過資產(chǎn)支持證券和項目公司等特殊目的載體穿透取得基礎(chǔ)設(shè)施項目完全所有權(quán)或特許經(jīng)營權(quán)；（3）基金管理人積極運營管理基礎(chǔ)設(shè)施項目，以獲取基礎(chǔ)設(shè)施項目租金、收費等穩(wěn)定現(xiàn)金流為主要目的；（4）采取封閉式運作，收益分配比例不低于基金年度可供分配利潤的 90%。

（二）強(qiáng)化基金管理人與托管人專業(yè)勝任要求

基礎(chǔ)設(shè)施基金強(qiáng)調(diào)專業(yè)化管理和托管，《指引》要求基金管理人除應(yīng)當(dāng)具備常規(guī)公募基金投資管理能力外，還應(yīng)當(dāng)配備不少于 3 名具有 5 年以上基礎(chǔ)設(shè)施項目投資管理或運營經(jīng)驗的主要負(fù)責(zé)人員；具有相關(guān)研究經(jīng)驗，并配備充足的專業(yè)研究人員；具有同類產(chǎn)品或業(yè)務(wù)投資管理或運營專業(yè)經(jīng)驗，且同類產(chǎn)品或業(yè)務(wù)不存在重大未決風(fēng)險事項；具備健全有效的投資與風(fēng)險管理制度和流程。同時，要求基金托管人應(yīng)當(dāng)具有基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域資產(chǎn)管理產(chǎn)品托管經(jīng)驗，并為開展基礎(chǔ)設(shè)施基金托管業(yè)務(wù)配備充足的專業(yè)人員。

（三）發(fā)揮專業(yè)機(jī)構(gòu)作用，準(zhǔn)入環(huán)節(jié)嚴(yán)控項目質(zhì)量為提高基礎(chǔ)設(shè)施項目質(zhì)量，《指引》要求基礎(chǔ)設(shè)施項目需滿足權(quán)屬清晰無瑕疵，現(xiàn)金流持續(xù)、穩(wěn)定，投資回報良好，現(xiàn)金流由市場化運營產(chǎn)生，不依賴第三方非經(jīng)常性收入等條件。同時，《指引》要求基金管理人嚴(yán)把項目準(zhǔn)入關(guān)，對基礎(chǔ)設(shè)施項目權(quán)屬、現(xiàn)金流、運營等相關(guān)情況進(jìn)行獨立、全面的盡職調(diào)查，并聘請取得保薦機(jī)構(gòu)資格的證券公司擔(dān)任財務(wù)顧問對項目進(jìn)行平行盡調(diào)。此外，基金管理人還應(yīng)當(dāng)聘請資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)對基礎(chǔ)設(shè)施項目進(jìn)行評估，聘請律師事務(wù)所對基礎(chǔ)設(shè)施項目轉(zhuǎn)讓行為合規(guī)性等出具專業(yè)法律意見，聘請會計

師事務(wù)所對基礎(chǔ)設(shè)施項目財務(wù)狀況進(jìn)行審計。

（四）明確定價方式和發(fā)售安排

借鑒境外市場公募 REITs 詢價發(fā)行成熟做法，基礎(chǔ)設(shè)施基金經(jīng)中國證監(jiān)會注冊后，采取網(wǎng)下詢價的方式確定份額認(rèn)購價格，由財務(wù)顧問受委托辦理路演推介、詢價、定價、配售等相關(guān)業(yè)務(wù)活動。

戰(zhàn)略配售方面，要求原始權(quán)益人必須參與戰(zhàn)略配售，比例不少于基金份額發(fā)售總量的 20%，且持有期不少于 5 年；其他專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者可以參與戰(zhàn)略配售，配售比例由基金管理人和財務(wù)顧問協(xié)商確定，持有期限不少于 1 年。網(wǎng)下詢價對象方面，限于證券公司、基金管理公司、保險公司、政府專項基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等專業(yè)投資者。發(fā)售比例分配方面，扣除向戰(zhàn)略投資者配售部分后，網(wǎng)下發(fā)售比例不低于本次公開發(fā)行數(shù)量的 80%?；痄N售方面，公眾投資者按照詢價確定的價格，通過銷售機(jī)構(gòu)參與基金份額認(rèn)購。銷售過程中，基金管理人應(yīng)當(dāng)充分進(jìn)行信息披露和風(fēng)險揭示，并會同基金銷售機(jī)構(gòu)落實好投資者適當(dāng)性管理工作。募集失敗處理方面，募集期限屆滿，出現(xiàn)基金不滿足成立條件、上市條件、網(wǎng)下最低發(fā)售比例、原始權(quán)益人未按規(guī)定參與戰(zhàn)略配售等情

形時，基金募集失敗，產(chǎn)生的財務(wù)顧問費、資產(chǎn)評估費等各種費用不得從募集資金中列支。

（五）規(guī)范基金投資運作，壓實管理人受托責(zé)任

一是規(guī)范基金投資運作。運作方式方面，要求基礎(chǔ)設(shè)施基金采取封閉式運作，符合條件的可上市交易。投資限制方面，為防止層層代理導(dǎo)致的管理職責(zé)弱化，要求基金應(yīng)當(dāng)將80%以上資產(chǎn)投資于單一資產(chǎn)支持證券全部份額，且基金管理人與資產(chǎn)支持證券管理人存在實際控制關(guān)系或受同一控制人控制，實現(xiàn)權(quán)責(zé)對等、風(fēng)險可控；其余基金資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)投資于利率債，AAA 級信用債，或貨幣市場工具。借款安排方面，基金可直接或者間接對外借款，但不得超過基金資產(chǎn)20%，且借款用途限于項目維修、改造等。關(guān)聯(lián)交易方面，基金初始投資單一基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)法

規(guī)要求履行關(guān)聯(lián)交易內(nèi)部程序、依法披露；基金進(jìn)行其他重大關(guān)聯(lián)交易，還應(yīng)當(dāng)召開持有人大會進(jìn)行表決，金額超過基金資產(chǎn) 10%以上的關(guān)聯(lián)交易應(yīng)經(jīng) 2/3 以上表決通過。關(guān)聯(lián)方應(yīng)當(dāng)回避表決。收益分配方面，要求每年不得低于 1 次，分配比例不得低于年度可供分配利潤的 90%。此外，《指引》還對基金費用收取、基金份額持有人大會、基礎(chǔ)設(shè)施項目評估安排等進(jìn)行了相應(yīng)規(guī)范。

二是加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施項目運營管理。要求基金管理人負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施項目日常運營管理，獲取穩(wěn)定增長的現(xiàn)金流，具體職責(zé)包括：歸集和管理基礎(chǔ)設(shè)施項目現(xiàn)金流，為基礎(chǔ)設(shè)施項目購買足夠保險，辦理租賃管理、協(xié)議簽署、追收欠款等，執(zhí)行安保、消防等日常運營服務(wù)，聘請專業(yè)機(jī)構(gòu)每年對基礎(chǔ)設(shè)施項目進(jìn)行審計、估值等。《指引》允許基金管理人設(shè)立專門子公司或者委托第三方管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施日常運營維護(hù)、檔案歸集管理等?；鸸芾砣宋械谌焦芾頇C(jī)構(gòu)運營管理基礎(chǔ)設(shè)施項目的，應(yīng)當(dāng)自行派員負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施項目財務(wù)管理，并持續(xù)加強(qiáng)對第三方管理機(jī)構(gòu)履職情況的監(jiān)督、評估、審計。

（六）堅持“以信息披露為中心”，確保基礎(chǔ)設(shè)施項目公開透明

《指引》除要求基礎(chǔ)設(shè)施基金進(jìn)行常規(guī)基金信息披露外，還要求重點披露基礎(chǔ)設(shè)施項目與原始權(quán)益人等信息，包括：一是份額發(fā)行環(huán)節(jié)，基金招募說明書應(yīng)重點披露基礎(chǔ)設(shè)施基金整體架構(gòu)及擬持有特殊目的載體情況，項目基本信息、財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績分析、現(xiàn)金流預(yù)測分析、運營未來展望，原始權(quán)益人情況等，并載明審計報告、資產(chǎn)評估報告、財務(wù)顧問報告。二是基金運作環(huán)節(jié)加強(qiáng)重大事項臨時披露，發(fā)生金額超過基金資產(chǎn) 10%以上的交易或損失、項目現(xiàn)金流相比預(yù)期減少 10%以上、項目購入或者出售等重大事項時，應(yīng)當(dāng)及時進(jìn)行臨時信息披露。三是年度報告等基金定期報告設(shè)立專章披露基礎(chǔ)設(shè)施項目運營情況、財務(wù)情況、現(xiàn)金流情況等，對外借款及使用情況，相關(guān)主體履職及費用收取情況，報告期內(nèi)項目購入或者出售情況等。

（七）明確監(jiān)督管理和法律責(zé)任

《指引》明確證監(jiān)會及相關(guān)派出機(jī)構(gòu)對基礎(chǔ)設(shè)施基金管理人、托管人，及律師事務(wù)所、會計師事務(wù)、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)等專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督管理，對違法違規(guī)行為依法進(jìn)行處罰。同時，要求滬深交易所、中國證券業(yè)協(xié)會、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會對基礎(chǔ)設(shè)施基金相關(guān)活動實施自律管理。

附：公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金指引（試行）

（征求意見稿）

第一條 為規(guī)范公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（以下簡稱基礎(chǔ)設(shè)施基金）設(shè)立、運作等相關(guān)活動，保護(hù)投資者合法權(quán)益，根據(jù)《證券法》《證券投資基金法》及其他有關(guān)法律法規(guī)，制定本指引。

第二條 本指引所稱基礎(chǔ)設(shè)施基金，是指同時符合下列特征的基金產(chǎn)品：

（一）80%以上基金資產(chǎn)持有單一基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券全部份額，基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券持有基礎(chǔ)設(shè)施項目公司全部股權(quán)；

（二）基金通過資產(chǎn)支持證券和項目公司等載體（以下統(tǒng)稱特殊目的載體）穿透取得基礎(chǔ)設(shè)施項目完全所有權(quán)或特許經(jīng)營權(quán)；

（三）基金管理人積極運營管理基礎(chǔ)設(shè)施項目，以獲取基礎(chǔ)設(shè)施項目租金、收費等穩(wěn)定現(xiàn)金流為主要目的；

（四）采取封閉式運作，收益分配比例不低于基金年度可供分配利潤的 90%。

本指引所稱基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券，是指依據(jù)《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》（證監(jiān)會公告【2014】49 號）發(fā)行的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持專項計劃。

基礎(chǔ)設(shè)施包括倉儲物流，收費公路、機(jī)場港口等交通設(shè)施，水電氣熱等市政設(shè)施，產(chǎn)業(yè)園區(qū)等其他基礎(chǔ)設(shè)施，不含住宅和商業(yè)地產(chǎn)。

第三條 基金管理人、基金托管人從事基礎(chǔ)設(shè)施基金活動應(yīng)當(dāng)恪盡職守，履行誠實信用、謹(jǐn)慎勤勉的義務(wù)，遵守持有人利益優(yōu)先的基本原則，積極防范利益沖突，實現(xiàn)專業(yè)化管理和托管。

為基礎(chǔ)設(shè)施基金提供服務(wù)的專業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守法律法規(guī)，恪守職業(yè)道德、執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則和行為規(guī)范，誠實守信、勤勉盡責(zé)、專業(yè)審慎，出具的專業(yè)意見不得存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。

第四條 申請募集基礎(chǔ)設(shè)施基金，擬任基金管理人應(yīng)當(dāng)符合《證券投資基金法》《公開募集證券投資基金運作管理辦法》（證監(jiān)會令第 104 號）規(guī)定的相關(guān)條件，并滿足下列要求：

（一）公司成立滿 3 年，資產(chǎn)管理經(jīng)驗豐富，公司治理健全，內(nèi)控制度完善；

（二）設(shè)置獨立的基礎(chǔ)設(shè)施基金投資管理部門，配備不少于 3 名具有 5 年以上基礎(chǔ)設(shè)施項目運營或基礎(chǔ)設(shè)施項目投資管理經(jīng)驗的主要負(fù)責(zé)人員，其中至少 2 名具備 5 年以上基礎(chǔ)設(shè)施項目運營經(jīng)驗；

（三）具有不動產(chǎn)研究經(jīng)驗，并配備充足的專業(yè)研究人員；

（四）具有同類產(chǎn)品或業(yè)務(wù)投資管理或運營專業(yè)經(jīng)驗，且同類產(chǎn)品或業(yè)務(wù)不存在重大未決風(fēng)險事項；

（五）財務(wù)狀況良好，能滿足公司持續(xù)運營、業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險防范的需要；

（六）具有良好的社會聲譽(yù)，在金融監(jiān)管、工商、稅務(wù)等方面不存在重大不良記錄；

（七）具備健全有效的基礎(chǔ)設(shè)施基金投資管理、項目運營、風(fēng)險控制制度和流程；

（八）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他要求。

第五條 申請募集基礎(chǔ)設(shè)施基金，擬任基金托管人應(yīng)當(dāng)符合《證券投資基金法》《公開募集證券投資基金運作管理辦法》規(guī)定的相關(guān)條件，并滿足下列要求：

（一）財務(wù)狀況良好，資本充足率等風(fēng)險控制指標(biāo)符合監(jiān)管部門相關(guān)規(guī)定；

（二）具有良好的社會聲譽(yù)，在金融監(jiān)管、工商、稅務(wù)等方面不存在重大不良記錄；

（三）具有基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域資產(chǎn)管理產(chǎn)品托管經(jīng)驗；

（四）為開展基礎(chǔ)設(shè)施基金托管業(yè)務(wù)配備充足的專業(yè)人員；

（五）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他要求。

基礎(chǔ)設(shè)施基金托管人與基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券托管人應(yīng)當(dāng)為同一人。

第六條 申請注冊基礎(chǔ)設(shè)施基金前，基金管理人應(yīng)當(dāng)對擬持有的基礎(chǔ)設(shè)施項目進(jìn)行獨立、全面的盡職調(diào)查，聘請符合規(guī)定的專業(yè)機(jī)構(gòu)提供估值、審計等專業(yè)服務(wù)，與基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券管理人協(xié)商確定基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券設(shè)立、發(fā)行等相關(guān)事宜，確?；鹱?、份額發(fā)售、投資運作與資產(chǎn)支持證券設(shè)立、發(fā)行之間有效銜接。

第七條 基礎(chǔ)設(shè)施基金擬持有的基礎(chǔ)設(shè)施項目應(yīng)當(dāng)符合下列要求：

（一）原始權(quán)益人享有完全所有權(quán)或特許經(jīng)營權(quán)，不存在經(jīng)濟(jì)或法律糾紛和他項權(quán)利設(shè)定；

（二）原始權(quán)益人企業(yè)信用穩(wěn)健、內(nèi)部控制健全，最近年無重大違法違規(guī)行為；

（三）經(jīng)營 3 年以上，已產(chǎn)生持續(xù)、穩(wěn)定的現(xiàn)金流，投資回報良好，并具有持續(xù)經(jīng)營能力、較好增長潛力；

（四）現(xiàn)金流來源具備較高分散度，且主要由市場化運營產(chǎn)生，不依賴第三方補(bǔ)貼等非經(jīng)常性收入；

（五）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他要求。

本指引所稱的原始權(quán)益人，是指基礎(chǔ)設(shè)施基金持有的基礎(chǔ)設(shè)施項目的原所有人。

第八條 基金管理人應(yīng)當(dāng)制定完善的盡職調(diào)查內(nèi)部管理制度，建立健全業(yè)務(wù)流程，對基礎(chǔ)設(shè)施項目出具的盡職調(diào)查報告應(yīng)當(dāng)包括下列內(nèi)容：

（一）基礎(chǔ)設(shè)施項目原始權(quán)益人情況；

（二）基礎(chǔ)設(shè)施項目財務(wù)情況；

（三）基礎(chǔ)設(shè)施項目現(xiàn)金流的穩(wěn)定性和歷史記錄，及未來現(xiàn)金流的合理預(yù)測和分析；

（四）已簽署正在履行期內(nèi)及擬簽署的全部重要協(xié)議；

（五）安全生產(chǎn)及環(huán)境保護(hù)情況，及是否符合城市規(guī)劃要求；

（六）基礎(chǔ)設(shè)施項目法律權(quán)屬，及是否存在抵押、查封、扣押、凍結(jié)等他項權(quán)利限制和應(yīng)付未付義務(wù)；

（七）是否已購買基礎(chǔ)設(shè)施項目保險，及承保范圍和保險金額；

（八）同業(yè)競爭及關(guān)聯(lián)交易情況；

（九）基礎(chǔ)設(shè)施基金是否可合法取得基礎(chǔ)設(shè)施項目的所有權(quán)或特許經(jīng)營權(quán)；

（十）可能影響基礎(chǔ)設(shè)施項目運營的其他重要事項。

第九條 除獨立開展盡職調(diào)查外，基金管理人還應(yīng)當(dāng)聘請財務(wù)顧問對擬持有的基礎(chǔ)設(shè)施項目進(jìn)行全面的盡職調(diào)查，出具財務(wù)顧問報告。財務(wù)顧問由取得保薦機(jī)構(gòu)資格的證券公司擔(dān)任，按照法律法規(guī)及中國證監(jiān)會有關(guān)保薦機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查要求，對基礎(chǔ)設(shè)施項目進(jìn)行盡職調(diào)查，充分了解基礎(chǔ)設(shè)施項目的經(jīng)營狀況及其面臨的風(fēng)險和問題。

第十條 申請注冊基礎(chǔ)設(shè)施基金前，基金管理人應(yīng)當(dāng)聘請獨立的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)對擬持有的基礎(chǔ)設(shè)施項目進(jìn)行評估，并出具評估報告。資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在國家主管部門備案且具備良好資質(zhì)，不得存在可能影響其獨立性的行為。資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)為同一只基礎(chǔ)設(shè)施基金提供評估服務(wù)不得連續(xù)超過 3 年。

第十一條 評估報告應(yīng)當(dāng)包括下列內(nèi)容：

（一）評估基礎(chǔ)及所用假設(shè)的全部重要信息；

（二）所采用的評估方法，及評估方法的選擇依據(jù)和合理性說明；

（三）基礎(chǔ)設(shè)施項目詳細(xì)信息，包括基礎(chǔ)設(shè)施項目地址、權(quán)屬性質(zhì)、現(xiàn)有用途、經(jīng)營現(xiàn)狀等，每月運營收入、應(yīng)繳稅收、各項支出等收益情況及其他相關(guān)事項；

（四）基礎(chǔ)設(shè)施項目的市場情況，包括供求情況、市場趨勢等；

（五）資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)獨立性及資產(chǎn)評估報告公允性的相關(guān)說明；

（六）可能影響基礎(chǔ)設(shè)施項目評估的其他事項?；A(chǔ)設(shè)施基金份額首次發(fā)售，評估基準(zhǔn)日距離基金份額發(fā)售公告日不得超過 6 個月；基金運作過程中發(fā)生購入或出售基礎(chǔ)設(shè)施項目等情形時，評估基準(zhǔn)日距離簽署購入或出售協(xié)議等情形發(fā)生日不得超過 6 個月。

第十二條 申請注冊基礎(chǔ)設(shè)施基金前，基金管理人應(yīng)當(dāng)聘請符合條件的律師事務(wù)所就基礎(chǔ)設(shè)施項目合法合規(guī)性、基礎(chǔ)設(shè)施項目轉(zhuǎn)讓行為合法性、主要參與主體資質(zhì)等出具法律意見書，聘請符合條件的會計師事務(wù)所對基礎(chǔ)設(shè)施項目財務(wù)情況進(jìn)行審計并出具審計報告。

第十三條 申請注冊基礎(chǔ)設(shè)施基金，基金管理人應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會提交下列材料：

（一）《證券投資基金法》《公開募集證券投資基金運作管理辦法》要求的公開募集證券投資基金注冊申請文件；

（二）基金管理人相關(guān)說明材料，包括但不限于：投資管理、項目運營、風(fēng)險控制制度和流程，部門設(shè)置與人員配備，同類產(chǎn)品與業(yè)務(wù)管理情況等；

（三）基金管理人出具的盡職調(diào)查報告；

（四）基金管理人出具的經(jīng)會計師事務(wù)所審閱的對基礎(chǔ)設(shè)施項目未來收益進(jìn)行模擬測算的現(xiàn)金流測算報告；

（五）擬投資基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券相關(guān)說明材料，包括但不限于：資產(chǎn)支持專項計劃說明書、法律意見書、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會備案情況等；

（六）擬投資基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券認(rèn)購協(xié)議；

（七）證券交易所同意基礎(chǔ)設(shè)施基金上市的無異議函；

（八）中國證監(jiān)會規(guī)定提交的其他材料。

第十四條 基礎(chǔ)設(shè)施基金經(jīng)中國證監(jiān)會注冊后，基金管理人應(yīng)當(dāng)在基金份額公開發(fā)售 3 日前，依法披露基金合同、托管協(xié)議、招募說明書、基金份額發(fā)售公告、基金產(chǎn)品資料概要等法律文件。

基金招募說明書除按照法規(guī)要求披露相關(guān)信息外，還應(yīng)當(dāng)披露下列信息：

（一）基礎(chǔ)設(shè)施基金整體架構(gòu)及擬持有特殊目的載體情況；

（二）基金份額發(fā)售安排及費用；

（三）預(yù)期上市時間表；

（四）募集資金用途；

（五）基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券基本情況；

（六）基礎(chǔ)設(shè)施項目基本情況，包括項目所在地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)概況、基礎(chǔ)設(shè)施項目所屬市場概況、項目概況、運營數(shù)據(jù)、合規(guī)情況、風(fēng)險情況等；

（七）基礎(chǔ)設(shè)施項目財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績分析；

（八）基礎(chǔ)設(shè)施項目現(xiàn)金流測算分析；

（九）基礎(chǔ)設(shè)施項目運營未來展望；

（十）基礎(chǔ)設(shè)施項目最近 3 年及一期的財務(wù)報告及審計報告；

（十一）基礎(chǔ)設(shè)施項目運營管理安排；

（十二）借款安排；

（十三）關(guān)聯(lián)交易情況，包括基金管理人運用基金財產(chǎn)買賣基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券涉及的關(guān)聯(lián)交易及其他關(guān)聯(lián)交易概況，基金管理人就關(guān)聯(lián)交易采取的內(nèi)控措施等；

（十四）基礎(chǔ)設(shè)施項目原始權(quán)益人基本情況，及原始權(quán)益人擬認(rèn)購基礎(chǔ)設(shè)施基金份額情況；

（十五）財務(wù)顧問報告；

（十六）基礎(chǔ)設(shè)施項目評估報告；

（十七）相關(guān)參與主體的基本情況，包括名稱、注冊地址與辦公地址、成立日期、通訊方式、法定代表人、主要業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人等；

（十八）可能影響投資者決策的其他重要信息。

第十五條 基礎(chǔ)設(shè)施基金份額認(rèn)購價格應(yīng)當(dāng)通過向網(wǎng)下投資者詢價的方式確定。基金管理人聘請的財務(wù)顧問受委托辦理基礎(chǔ)設(shè)施基金份額發(fā)售的路演推介、詢價、定價、配售等相關(guān)業(yè)務(wù)活動。

第十六條 網(wǎng)下投資者為證券公司、基金管理公司、信托公司、財務(wù)公司、保險公司、合格境外投資者、符合規(guī)定的私募基金管理人、銀行理財子公司、社?；?、基礎(chǔ)設(shè)施投資機(jī)構(gòu)、政府專項基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者。

第十七條 基礎(chǔ)設(shè)施項目原始權(quán)益人應(yīng)當(dāng)參與基礎(chǔ)設(shè)施基金份額戰(zhàn)略配售，戰(zhàn)略配售比例不得低于本次基金份額發(fā)售數(shù)量的 20%，且持有基礎(chǔ)設(shè)施基金份額期限自上市之日起不少于 5 年。

基礎(chǔ)設(shè)施項目原始權(quán)益人以外的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者可以參與基礎(chǔ)設(shè)施基金份額戰(zhàn)略配售，戰(zhàn)略配售比例由基金管理人與財務(wù)顧問協(xié)商確定，持有基礎(chǔ)設(shè)施基金份額期限自上市之日起不少于 1 年。

基金管理人應(yīng)當(dāng)與戰(zhàn)略投資者事先簽署配售協(xié)議，且應(yīng)當(dāng)在基金合同、招募說明書等法律文件中披露戰(zhàn)略投資者選擇標(biāo)準(zhǔn)、向戰(zhàn)略投資者配售的基金份額總量、占本次基金份額發(fā)售比例及持有期限等。

第十八條 扣除向戰(zhàn)略投資者配售部分后，基礎(chǔ)設(shè)施基金份額網(wǎng)下發(fā)售比例不得低于本次公開發(fā)售數(shù)量的 80%。對網(wǎng)下投資者進(jìn)行分類配售的，同類投資者獲得的配售比例應(yīng)當(dāng)相同。

第十九條 網(wǎng)下詢價結(jié)束后，基金管理人應(yīng)當(dāng)及時向公眾投資者公告基金份額認(rèn)購價格。

公眾投資者通過基金銷售機(jī)構(gòu)以詢價確定的認(rèn)購價格參與基礎(chǔ)設(shè)施基金份額認(rèn)購。

第二十條 基金管理人應(yīng)當(dāng)制定投資者適當(dāng)性管理制度，會同基金銷售機(jī)構(gòu)認(rèn)真做好產(chǎn)品風(fēng)險評定、投資者風(fēng)險承受能力與投資目標(biāo)識別、投資者教育等投資者適當(dāng)性管理工作，將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適合的投資者。

第二十一條 基金管理人應(yīng)當(dāng)在基金合同、招募說明書及產(chǎn)品資料概要顯著位置，充分揭示基礎(chǔ)設(shè)施基金特有風(fēng)險?；鸸芾砣藨?yīng)當(dāng)要求個人投資者以紙質(zhì)或電子形式確認(rèn)其了解產(chǎn)品特征及相關(guān)風(fēng)險。

第二十二條 基金募集期限屆滿，出現(xiàn)下列情形的，基礎(chǔ)設(shè)施基金募集失?。?/p>

（一）基金份額總額未達(dá)到準(zhǔn)予注冊規(guī)模的 80%；

（二）募集資金規(guī)模不足 2 億元，或投資人少于 1000人；

（三）原始權(quán)益人未按規(guī)定參與戰(zhàn)略配售；

（四）扣除戰(zhàn)略配售部分后，網(wǎng)下發(fā)售比例低于本次公開發(fā)售數(shù)量的 80%；

（五）導(dǎo)致基金募集失敗的其他情形。基金募集失敗的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在募集期限屆滿后 30日內(nèi)返還投資人已交納的款項，并加計銀行同期存款利息。

第二十三條 基礎(chǔ)設(shè)施基金成立后，基金管理人應(yīng)當(dāng)將80%以上基金資產(chǎn)投資于與其存在實際控制關(guān)系或受同一控制人控制的管理人設(shè)立發(fā)行的單一基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券全部份額，并通過特殊目的載體獲得基礎(chǔ)設(shè)施項目全部所有權(quán)或特許經(jīng)營權(quán)，擁有基礎(chǔ)設(shè)施項目完全的控制權(quán)和處置權(quán)。前述行為應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)法規(guī)關(guān)于重大關(guān)聯(lián)交易要求履行適當(dāng)程序、依法披露。

基礎(chǔ)設(shè)施基金投資基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券的比例不受《公開募集證券投資基金運作管理辦法》第三十二條第（一）項、第（二）項限制。

第二十四條 基礎(chǔ)設(shè)施基金除投資基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券外，其余基金資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)投資于利率債，AAA 級信用債，或貨幣市場工具。

第二十五條 基礎(chǔ)設(shè)施基金應(yīng)當(dāng)采取封閉式運作，符合條件的可向證券交易所申請上市交易。

第二十六條 基礎(chǔ)設(shè)施基金直接或間接對外借款，應(yīng)當(dāng)遵循基金份額持有人利益優(yōu)先原則，借款總額不得超過基金資產(chǎn)的 20%，借款用途限于基礎(chǔ)設(shè)施項目維修、改造等。

第二十七條 基金管理人運用基金財產(chǎn)收購基礎(chǔ)設(shè)施項目后從事其他重大關(guān)聯(lián)交易的，除應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)法規(guī)要求防范利益沖突、健全內(nèi)部制度、履行適當(dāng)程序外，還應(yīng)當(dāng)按照《證券投資基金法》規(guī)定的程序召開基金額持有人大會，并經(jīng)參加大會的基金份額持有人所持表決權(quán)的二分之一以上表決通過；金額占基金資產(chǎn) 10%及以上的關(guān)聯(lián)交易應(yīng)當(dāng)經(jīng)參加大會的基金份額持有人所持表決權(quán)的三分之二以上表決通過?；鸱蓊~持有人與表決事項存在關(guān)聯(lián)關(guān)系時，應(yīng)當(dāng)回避表決，其所持份額不計入有表決權(quán)的基金份額總數(shù)?；鸸芾砣硕聲?yīng)至少每半年對關(guān)聯(lián)交易事項進(jìn)行審查。

第二十八條 基礎(chǔ)設(shè)施基金應(yīng)當(dāng)將 90%以上經(jīng)審計年度可供分配利潤以現(xiàn)金形式分配給投資者。基礎(chǔ)設(shè)施基金的收益分配在符合分配條件的情況下每年不得少于 1 次。

第二十九條 基金管理人應(yīng)當(dāng)在基金合同、招募說明書等法律文件中詳細(xì)披露依法由基礎(chǔ)設(shè)施基金資產(chǎn)直接或間接承擔(dān)的各項費用，并明確費用計提標(biāo)準(zhǔn)、方式和水平，包括但不限于：

（一）基金管理費、托管費；

（二）擬投資基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券管理費、托管費；

（三）基礎(chǔ)設(shè)施項目運營管理相關(guān)費用；

（四）為基金及特殊目的載體提供專業(yè)服務(wù)的機(jī)構(gòu)收取的服務(wù)費用；

（五）由基金資產(chǎn)承擔(dān)的其他費用?；A(chǔ)設(shè)施基金合同生效前，資產(chǎn)評估費、財務(wù)顧問費、會計師費、律師費等各項費用不得從基金募集資金中列支?；A(chǔ)設(shè)施基金運作過程中，基金管理人應(yīng)當(dāng)在定期報告中詳細(xì)披露基礎(chǔ)設(shè)施基金及特殊目的載體等相關(guān)參與主體費用收取情況。

第三十條 除《證券投資基金法》規(guī)定的情形外，發(fā)生下列情形的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)參加大會的基金份額持有人所持表決權(quán)的三分之二以上表決通過：

（一）對基礎(chǔ)設(shè)施基金的投資目標(biāo)、投資策略等作出重大調(diào)整；

（二）基礎(chǔ)設(shè)施基金擴(kuò)募；

（三）基礎(chǔ)設(shè)施項目購入或出售；

（四）金額占基金資產(chǎn) 10%及以上的關(guān)聯(lián)交易；

（五）對基金份額持有人利益有重大影響的其他事項。證券交易所應(yīng)當(dāng)為基金份額持有人大會提供網(wǎng)絡(luò)投票系統(tǒng)。

第三十一條 基礎(chǔ)設(shè)施基金運作過程中出現(xiàn)下列情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)及時聘請資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)對基礎(chǔ)設(shè)施項目進(jìn)行評估：

（一）基金年報披露；

（二）購入或出售基礎(chǔ)設(shè)施項目；

（三）基金擴(kuò)募或延長基金合同期限；

（四）提前終止基金合同；

（五）對基金份額持有人利益有重大影響的其他情形。

第三十二條 除《公開募集證券投資基金信息披露管理辦法》（證監(jiān)會令第 158 號）規(guī)定的情形外，發(fā)生下列情形時，基金管理人應(yīng)當(dāng)依法編制并發(fā)布臨時公告：

（一）基礎(chǔ)設(shè)施基金發(fā)生重大關(guān)聯(lián)交易；

（二）金額占基金資產(chǎn) 10%及以上的交易；

（三）金額占基金資產(chǎn) 10%及以上的損失；

（四）基礎(chǔ)設(shè)施基金估值發(fā)生重大調(diào)整；

（五）基礎(chǔ)設(shè)施項目現(xiàn)金流相比預(yù)期減少 10%及以上；

（六）基礎(chǔ)設(shè)施項目購入、出售；

（七）基礎(chǔ)設(shè)施項目運營情況或產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力發(fā)生重大變化；

（八）基金管理人、基金托管人、基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券管理人等參與主體發(fā)生重大變化或主要負(fù)責(zé)人員發(fā)生變動；

（九）可能對基礎(chǔ)設(shè)施基金份額持有人利益或基金資產(chǎn)凈值產(chǎn)生重大影響的其他事項。

第三十三條 基礎(chǔ)設(shè)施基金定期報告除按照法規(guī)要求披露相關(guān)信息外，還應(yīng)當(dāng)設(shè)立專門章節(jié)詳細(xì)披露下列信息：

（一）基礎(chǔ)設(shè)施項目運營情況；

（二）基礎(chǔ)設(shè)施項目財務(wù)狀況、業(yè)績表現(xiàn)、未來展望情況；

（三）基礎(chǔ)設(shè)施項目現(xiàn)金流歸集、管理、使用情況；

（四）基礎(chǔ)設(shè)施項目實際現(xiàn)金流與預(yù)測現(xiàn)金流差異情況說明；

（五）對外借款及使用情況；

（六）基礎(chǔ)設(shè)施基金及特殊目的載體相關(guān)參與主體履職情況；

（七）基礎(chǔ)設(shè)施基金及特殊目的載體相關(guān)參與主體費用收取情況；

（八）報告期內(nèi)購入或出售基礎(chǔ)設(shè)施項目情況；

（九）關(guān)聯(lián)交易情況及已采取的利益沖突防范措施；

（十）可能影響投資者決策的其他重要信息。

基礎(chǔ)設(shè)施基金年度報告還應(yīng)當(dāng)載有基礎(chǔ)設(shè)施項目的評估報告、年度審計報告。

第三十四條 基金管理人應(yīng)當(dāng)按照法律法規(guī)和國家相關(guān)規(guī)定對基礎(chǔ)設(shè)施基金進(jìn)行公允估值，并定期評估。當(dāng)發(fā)生或潛在對基礎(chǔ)設(shè)施基金資產(chǎn)具有重大影響的事件時，基金管理人應(yīng)當(dāng)聘請資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)出具評估報告，并

按照法規(guī)規(guī)定和基金合同約定，與基金托管人協(xié)商，及時調(diào)整基金估值并公告。基金管理人應(yīng)當(dāng)至少每季度對基礎(chǔ)設(shè)施基金進(jìn)行估值，并披露基金資產(chǎn)凈值和基金份額凈值。

第三十五條 基礎(chǔ)設(shè)施基金運作過程中，基金管理人應(yīng)當(dāng)按照法規(guī)規(guī)定和基金合同約定積極履行基礎(chǔ)設(shè)施項目運營管理職責(zé)，包括但不限于：

（一）管理基礎(chǔ)設(shè)施項目租賃、運營等產(chǎn)生的現(xiàn)金流；

（二）為基礎(chǔ)設(shè)施項目購買足夠的財產(chǎn)保險和公眾責(zé)任保險；

（三）制定及落實基礎(chǔ)設(shè)施項目運營策略；

（四）簽署并執(zhí)行基礎(chǔ)設(shè)施項目運營的相關(guān)協(xié)議；

（五）收取基礎(chǔ)設(shè)施項目租賃、運營等產(chǎn)生的收益，追收欠繳款項等；

（六）執(zhí)行日常運營服務(wù)，如安保、消防、通訊及緊急事故管理等；

（七）實施基礎(chǔ)設(shè)施項目維修、改造等；

（八）聘請第三方審計機(jī)構(gòu)對基礎(chǔ)設(shè)施項目運營情況進(jìn)行年度審計；

（九）聘請資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)對基礎(chǔ)設(shè)施項目每年至少進(jìn)行1 次評估；

（十）基礎(chǔ)設(shè)施項目發(fā)生重大變化時，及時聘請審計機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)進(jìn)行審計、評估；

（十一）依法披露基礎(chǔ)設(shè)施項目運營情況；

（十二）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他職責(zé)。

第三十六條 基金管理人可以設(shè)立專門的子公司或委托第三方管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施日常運營維護(hù)、檔案歸集管理等，基金管理人依法應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任不因委托而免除。

基金管理人委托第三方管理機(jī)構(gòu)運營管理基礎(chǔ)設(shè)施項目的，應(yīng)當(dāng)自行派員負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施項目財務(wù)管理。基金管理人與第三方管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)簽訂基礎(chǔ)設(shè)施項目運營管理服務(wù)協(xié)議，明確雙方的權(quán)利義務(wù)、費用收取、協(xié)終止情形和程序等事項。

第三十七條 第三方管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)持續(xù)符合下列要求：

（一）具有符合國家規(guī)定的不動產(chǎn)運營管理資質(zhì)（如有）；

（二）具備 5 年以上基礎(chǔ)設(shè)施項目運營管理經(jīng)驗，配備充足的具有基礎(chǔ)設(shè)施項目運營經(jīng)驗的專業(yè)人員；

（三）公司治理與財務(wù)狀況良好；

（四）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他要求。

第三方管理機(jī)構(gòu)同時向其他機(jī)構(gòu)提供基礎(chǔ)設(shè)施項目運營管理服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)采取充分、適當(dāng)?shù)拇胧┍苊饪赡艹霈F(xiàn)的利益沖突。第三方管理機(jī)構(gòu)不得將受委托運營管理基礎(chǔ)設(shè)施職責(zé)轉(zhuǎn)委托給其他機(jī)構(gòu)。

第三十八條 基金管理人應(yīng)當(dāng)對接受委托的第三方管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行充分的盡職調(diào)查，確保其在專業(yè)資質(zhì)（如有）、人員配備、公司治理等方面符合法規(guī)要求，具備充分的履職能力。

基金管理人應(yīng)當(dāng)持續(xù)加強(qiáng)對第三方管理機(jī)構(gòu)履職情況的監(jiān)督、評估，確保其勤勉盡責(zé)履行運營管理職責(zé)?；鸸芾砣藨?yīng)當(dāng)定期檢查第三方管理機(jī)構(gòu)就其獲委托從事基礎(chǔ)設(shè)施項目運營管理活動而保存的記錄、合同等文件及業(yè)務(wù)檔案歸集管理情況，檢查頻率不少于每半年 1 次?；鸸芾砣藨?yīng)當(dāng)至少每年對第三方管理機(jī)構(gòu)的履職情況進(jìn)行審計。委托事項終止后，基金管理人應(yīng)當(dāng)妥善保管基礎(chǔ)設(shè)施項目運營維護(hù)相關(guān)檔案。

第三十九條 基礎(chǔ)設(shè)施基金運作過程中，基金托管人應(yīng)當(dāng)依照法律法規(guī)規(guī)定和基金合同約定履行下列職責(zé)：

（一）安全保管基礎(chǔ)設(shè)施基金財產(chǎn)及各種權(quán)屬證書、相關(guān)文件；

（二）監(jiān)管基礎(chǔ)設(shè)施基金資金賬戶、基礎(chǔ)設(shè)施項目運營收支賬戶等，監(jiān)督基礎(chǔ)設(shè)施基金和基礎(chǔ)設(shè)施項目資金流向，確保符合法規(guī)規(guī)定和基金合同約定；

（三）監(jiān)督基金管理人按照法規(guī)規(guī)定和基金合同約定進(jìn)行投資運作、收益分配、信息披露等；

（四）監(jiān)督基金管理人為基礎(chǔ)設(shè)施項目購買足夠的保險；

（五）監(jiān)督基礎(chǔ)設(shè)施基金借款安排，確?；鸾杩罘戏ㄒ?guī)規(guī)定及約定用途；

（六）復(fù)核基礎(chǔ)設(shè)施基金資產(chǎn)凈值與基金份額凈值；

（七）復(fù)核基礎(chǔ)設(shè)施基金信息披露文件；

（八）法律法規(guī)及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他職責(zé)。

第四十條 基金管理人應(yīng)當(dāng)在基金合同中明確約定基金合同終止的情形。觸發(fā)基金合同終止情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)按照法規(guī)規(guī)定和基金合同約定辦理基金清算?；鹎逅闵婕盎A(chǔ)設(shè)施項目處置的，基金管理人應(yīng)當(dāng)遵循基金份額持有人利益優(yōu)先的原則，按照法規(guī)規(guī)定進(jìn)行資產(chǎn)處置，并盡快完成剩余財產(chǎn)的分配。資產(chǎn)處置期間，基金管理人應(yīng)當(dāng)按照法規(guī)規(guī)定和基金合同約定履行信息披露義務(wù)。

第四十一條 證券交易所應(yīng)當(dāng)比照公開發(fā)行證券要求建立基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券發(fā)行審查制度，制定基礎(chǔ)設(shè)施基金份額發(fā)售具體業(yè)務(wù)規(guī)則，強(qiáng)化對相關(guān)參與主體的自律管理，

嚴(yán)格落實主體責(zé)任。

中國證券業(yè)協(xié)會按照自律規(guī)則對網(wǎng)下投資者進(jìn)行注冊，并實施自律管理；中國證券投資基金業(yè)協(xié)會對基礎(chǔ)設(shè)施基金估值進(jìn)行自律管理。

第四十二條 中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)對基金管理人、基金托管人、基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券管理人、相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)等從事基礎(chǔ)設(shè)施基金運作活動進(jìn)行定期或不定期檢查，相關(guān)主體應(yīng)當(dāng)予以配合。

第四十三條 基金管理人、基金托管人等違反法律、行政法規(guī)及中國證監(jiān)會規(guī)定的，中國證監(jiān)會及相關(guān)派出機(jī)構(gòu)可依法對其采取行政監(jiān)管措施；依法應(yīng)予行政處罰的，依照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行行政處罰；涉嫌犯罪的，依法移送司法機(jī)關(guān)，追究刑事責(zé)任。

第四十四條 律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、財務(wù)顧問等專業(yè)機(jī)構(gòu)違反本指引及法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)則、執(zhí)業(yè)規(guī)范和其他業(yè)務(wù)規(guī)則的，中國證監(jiān)會對其采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責(zé)令公開說明、責(zé)令定期報告、暫不受理與行政許可有關(guān)的文件、將相關(guān)責(zé)任人員認(rèn)定為不適當(dāng)從事證券基金服務(wù)業(yè)務(wù)人選等行政監(jiān)管措施。

第四十五條 本指引自公布之日起施行。

來源：中國證券報

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