三度沖擊資本市場未果的金輝控股，終于在2020年叩開港交所大門。

10月16日，港交所披露信息顯示，金輝控股已通過上市聆訊，預(yù)期于10月29日正式掛牌上市，股票代碼09993。農(nóng)銀國際融資有限公司、中信里昂證券資本市場有限公司、海通國際資本有限公司為聯(lián)席保薦人。

據(jù)悉，此次IPO發(fā)行價格區(qū)間為每股3.50~4.50港元，最高募集資金31.05億港元，金輝計(jì)劃將所募資金用于為紹興、福州、西安等地的項(xiàng)目建設(shè)撥資，償還部分現(xiàn)有信托貸款，以及用于一般營運(yùn)資金。

這張“通行證”來得并不容易。早在七年前，金輝便向港交所遞交上市申請書，但因申請狀態(tài)失效而終止；2016年，金輝轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股，等待四年仍然無果；2020年戰(zhàn)場再次轉(zhuǎn)換，兩次交表后，終獲港交所通過。

如果上市沖刺成功，金輝將成為今年第三家登陸港股主板的房企，其余兩家為匯景控股和港龍中國；國內(nèi)TOP40房企中，將僅剩祥生地產(chǎn)還未上市。

上世紀(jì)九十年代，金輝于福建起家，2009年總部遷至北京，確立全國化戰(zhàn)略布局。截至2020年7月31日，金輝總土地儲備2908萬平方米，主要聚焦長三角、環(huán)渤海、華南、西南和西北五大經(jīng)濟(jì)發(fā)展區(qū)域。

與其它等待上市的房企相比，金輝規(guī)模尚可，過去三年收入分別為117.77億元、159.71億元、259.63億元，復(fù)合年增長率48.5%；同期凈利潤復(fù)合年增長率10%，三年數(shù)據(jù)分別為22.21億元、23.00億元、26.90億元。

但因無法上市而逝去的這些年，地產(chǎn)江湖已發(fā)生翻天覆地的變化。早在2014年，金輝便位居行業(yè)第四十五名，當(dāng)年銷售金額165億元，與其規(guī)模相當(dāng)還有正榮集團(tuán)、融信集團(tuán)、電建地產(chǎn)、建業(yè)地產(chǎn)、時代地產(chǎn)等。

當(dāng)正榮、融信等房企紛紛登陸資本市場，邁進(jìn)千億大關(guān)時，金輝卻不斷被同行所趕超。截至2019年，曾位于金輝之后的龍光地產(chǎn)、奧園集團(tuán)、濱江集團(tuán)、華發(fā)股份、祥生地產(chǎn)等房企已紛紛躍居其上。金輝急需趕在市場紅利消退前，實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步擴(kuò)張。

規(guī)模之外，金輝更亟待解決的是融資及債務(wù)問題。數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，該集團(tuán)凈資產(chǎn)負(fù)債比率約180%，現(xiàn)金短債比約0.4，踩中房企融資新規(guī)的“兩道紅線”。

聯(lián)合國際表示，IPO不僅從財(cái)務(wù)杠桿角度，而且從信息透明度和公司治理角度，都對金輝的信用有正面影響，可在需要時發(fā)行更多股票以補(bǔ)充資金，金輝在二線和核心三線城市的持續(xù)擴(kuò)張，或?yàn)槠湓鲩L提供動力。

值得注意的是，當(dāng)下資本市場對地產(chǎn)股態(tài)度不太友好，港交所的大門也越來越難進(jìn)。億翰智庫數(shù)據(jù)顯示，近年來赴港上市房企數(shù)量增加，通過難度也在增大，2019年10家IPO企業(yè)中尚有4家沒通過。

即便如此，去年6家上市房企的數(shù)量也高于今年來的3家，再往前的2018年也有6家房企成功上市。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，房企港股上市的窗口期已過，目前仍在排隊(duì)的企業(yè)質(zhì)量良莠不齊，即便拿到許可證也面臨認(rèn)購不足的風(fēng)險。

為了不被時代洪流淘汰，金輝去年在土地市場大力掃貨，新進(jìn)入紹興、廊坊等多個熱點(diǎn)城市，272億的拿地金額超過當(dāng)年?duì)I收。如今，資本市場近在眼前，金輝能在行業(yè)低溫周期一舉改寫命運(yùn)嗎？

來源：第一財(cái)經(jīng)

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