深陷困局的泰禾迎來了解救者。

7月31日，萬科入股泰禾的消息有了實質(zhì)性的進展。泰禾集團(000732.SZ)發(fā)布公告顯示，公司與萬科企業(yè)股份有限公司(000002.SZ)下屬公司全資子公司海南萬益管理服務(wù)有限公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議，在滿足交易前提下，泰禾將轉(zhuǎn)讓19.9%股份予萬科，轉(zhuǎn)讓價格為每股人民幣4.9元，對應(yīng)總對價約為人民幣24.27億元。

海南萬益股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

如果交易達成，萬科將成為泰禾集團的第二大股東。

但泰禾集團在公告中強調(diào)，“控股股東此次股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議的簽署，不會導致公司的控股權(quán)發(fā)生變更，將有助于優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，有助于幫助公司不斷完善公司治理，同時還有助于推動公司目前進行的債務(wù)重組工作，盤活存量資產(chǎn)，維持正常經(jīng)營，從而幫助實現(xiàn)公司長遠價值，維護公司及股東利益?！?/p>

截至目前，泰禾投資持有泰禾1218801590股，占泰禾總股本的比例為48.97%。其中累計質(zhì)押股數(shù)為1207420000股，占其所持股份比例為99.07%，累計凍結(jié)股數(shù)為1218801590股，占其所持股份比例為100%。

按照泰禾的公告，此次的交易萬科將以現(xiàn)金的方式支付。

不過，對于此次交易，萬科設(shè)置了兩項嚴格的前提條件。公告顯示，泰禾系獨立經(jīng)營主體，應(yīng)以其全部資產(chǎn)對自身債務(wù)承擔責任，并完成其債務(wù)重組事項，萬科不會對泰禾的經(jīng)營及債務(wù)等承擔任何責任，亦無任何責任提供任何增信措施或財務(wù)資助。同時此次交易落地，還必須達成兩項重要前提：一是泰禾制定債務(wù)重組方案并與債權(quán)人達成一致，債務(wù)重組方案能支持泰禾恢復(fù)正常生產(chǎn)，能支持泰禾可持續(xù)經(jīng)營，并且該債務(wù)重組方案能得到泰禾與萬科的一致認可;二是萬科對泰禾完成法律、財務(wù)、業(yè)務(wù)等盡職調(diào)查，且已就盡職調(diào)查中所發(fā)現(xiàn)的問題的解決方案及擬議交易的方案達成一致，不存在影響擬議交易的重大問題，同時泰禾的資產(chǎn)、債務(wù)及業(yè)務(wù)等不存在影響公司持續(xù)經(jīng)營的重大問題或重大不利變化。

對于此次交易，業(yè)內(nèi)人士認為，這是一筆風險較為可控、回報預(yù)期合理的交易。此次交易價格4.9元/股已是相對合理的區(qū)間，如果泰禾能走出困局，其股價勢必會回升，萬科也將從中能夠得到合理的股權(quán)投資回報。

從股價上看，泰禾于7月30日盤中一度漲停，截至30日收盤，泰禾報5.98元/股。

目前泰禾深陷困境已是不爭的事實。事實上，今年以來，泰禾已接觸多家房企以引入戰(zhàn)略投資者緩解資金壓力，包括華潤、金茂、廈門建發(fā)、廈門國貿(mào)等，但最終均一一落空。

今年5月13日，泰禾集團公告稱，控股股東泰禾投資正在籌劃公司引入戰(zhàn)略投資者事宜，公司實控人黃其森甚至不惜交出控制權(quán)，公告稱“相關(guān)交易可能涉及公司控制權(quán)的變更”。

此次，伴隨著一紙公告，泰禾的困境或迎來解決的契機。

從目前泰禾的情況來看，由于泰禾到期未付涉訴訟債務(wù)32億元，截至7月2日，黃其森控制的泰禾投資持有泰禾集團48.97%股份及其一致行動人葉荔(黃其森配偶)所持的12.05%公司股份已被司法凍結(jié)及輪候凍結(jié)。

此外，受流動性危機影響，今年7月，泰禾集團發(fā)布公告稱應(yīng)于2020年7月6日到期的“17泰禾MTN001”未能按期兌付本金和利息，構(gòu)成實質(zhì)性違約。泰禾稱，由于中國房地產(chǎn)的整體經(jīng)營環(huán)境和當前的COVID-19大流行，公司遇到了一些短期流動性問題，因此，公司未能根據(jù)某些條件對部分境內(nèi)中期票據(jù)進行本息兌付。

同時，泰禾指出，鑒于集團近期的發(fā)展變化，集團是否就即將到期的現(xiàn)有在岸和離岸債務(wù)履行支付義務(wù)，將基于集團整體財務(wù)狀況的評估，債券持有人不應(yīng)期望公司根據(jù)現(xiàn)有條款支付本金和利息。

據(jù)泰禾此前披露的信息，泰禾集團背負著高達235.58億元的已到期未付的借款金額，尚未支付的罰息有6.4億元。同時，2020年內(nèi)將到期的債務(wù)為555.11億元。

除了債務(wù)壓力，泰禾的經(jīng)營業(yè)績也承壓。近日泰禾集團披露2020年半年度業(yè)績預(yù)告，歸屬上市公司股東凈利潤虧損14.6億元至18.6億元，同比下降193.54%至219.16%。對于出現(xiàn)虧損的原因，泰禾集團稱，2020 年上半年受新冠肺炎疫情及公司房地產(chǎn)開發(fā)項目結(jié)算排期的影響，無集中交付的地產(chǎn)項目，僅有零星項目交付結(jié)轉(zhuǎn)收入，造成收入較2019年同期大幅下降，相應(yīng)的營業(yè)利潤大幅減少。在投資收益方面，上半年該部分業(yè)務(wù)較2019年同期大幅減少，泰禾集團稱，2020年上半年投資收益主要由公司持有的合聯(lián)營企業(yè)投資按權(quán)益法確認的投資收益產(chǎn)生，金額較小。另外，上半年公司對已到期尚未還款的借款計提預(yù)計負債約為7.25億元，較2019年同期增加營業(yè)外支出約6.8億元，由于上述因素疊加，泰禾非經(jīng)常性損益影響約-5.78億元。

來源：澎湃新聞

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