??文/樂居財經(jīng)研究院 陳傳希

??7月15日，港龍中國地產(chǎn)（6968.HK）在香港成功上市。港龍中國地產(chǎn)引入兩名基石投資者，李家杰全資擁有的Successful Lotus Limited，及中信逸百年資本有限公司控制的YBN International Holdings Limited，它們認購港龍中國地產(chǎn)8000萬港元。

??目前，在港上市的企業(yè)引進基石投資者已經(jīng)非常流行?；顿Y是指按IPO發(fā)行價格承諾購買一定數(shù)量的股票，有限售期（6~12個月），起市場定心丸的作用。通常情況下，基石投資者一般為大型機構(gòu)投資者、大型企業(yè)集團、知名富豪企業(yè)、甚至還有各國主權(quán)基金。基石投資者的引進實際是對公司基本面和發(fā)展前景的肯定，這給市場帶來了很大的信心。

??截至目前，在中國上市房企和物企中，有36家上市公司引入了基石投資者。尤其是，房地產(chǎn)行業(yè)近年來掀起上市潮、物業(yè)分拆上市潮，基石投資者更是在頻繁出沒。2018年至今，在上市房企和物企中，引入基石投資者的上市企業(yè)就有19家，超過往年引入基石投資者企業(yè)數(shù)量總和。

??李家杰“基石投資愛好者”

??在上市房企物企中，恒基集團李家杰是出現(xiàn)頻次最多的基石投資者。截至目前，李家杰以基石投資者的身份已經(jīng)認購了港龍中國地產(chǎn)、弘陽服務(wù)、燁星集團、奧園健康、易居企業(yè)控股的股票。具體來講，李家杰認購了港龍中國地產(chǎn)4000萬港元股票、弘陽服務(wù)7600萬港元股票、燁星集團2100萬港元股票、奧園健康4000萬港元股票、易居企業(yè)控股3億港元股票，涉及基石投資者認購金額共計約4.77億港元。

??此外，高瓴資本、新鴻基地產(chǎn)郭氏家族及成員、新加坡政府投資，成為基石投資者的頻次也較多，均是3家上市公司的基石投資者。

??基石投資者退出時機選擇

??若按照6個月的限售期，共有30家企業(yè)的戰(zhàn)略投資者目前可退出，基石投資者對退出時機的把握決定了投資的盈利情況。

??以各家上市企業(yè)半年后股票表現(xiàn)情況來看，其中有16家企業(yè)上市半年后股價較發(fā)行價下跌，14家企業(yè)上市半年后股價較發(fā)行價上漲。

??保利物業(yè)上市半年后股價較發(fā)行價上漲128.6%，是30家企業(yè)中漲幅最大的。其次還有寶龍商業(yè)、浦江中國、彩生活、奧園健康，它們上市半年后股價較發(fā)行價均漲超了30%。

??值得注意的是，2016年及以前上市的企業(yè)中，除了彩生活其它14家企業(yè)上市半年后股價均較發(fā)行價下跌。2017年及之后上市的15家企業(yè)，僅2家企業(yè)半年后股價較發(fā)行價下跌，這或是近年來基石投資者數(shù)量增多的原因之一。

??近年，地產(chǎn)股及物業(yè)股股價攀升明顯，此前半年股價下跌的企業(yè)估值也不斷提升。對于那些打算較長時間持有股票的基石投資者來說，較為利好。

??截至2020年7月16日收盤，僅7家企業(yè)的股價較發(fā)行價低，1家企業(yè)股價與發(fā)行價一樣，剩下22家企業(yè)的股價均較發(fā)行價上漲。其中，融創(chuàng)中國的最新收盤價較發(fā)行價漲幅達892.8%，是漲幅最大的企業(yè)。其次，中國恒大漲520%、龍湖集團漲429%、新城發(fā)展?jié)q409%。綠城服務(wù)、時代中國控股、保利物業(yè)、奧園健康、濱江服務(wù)5家企業(yè)的漲幅也超過了100%。

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