回顧2019年廚電行業(yè)的整體表現(xiàn)，一方面是依然低迷，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2019年廚電行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模597億元，同比下滑6.7%，其中油煙機(jī)零售額352.4億元，同比下滑7.5%，燃?xì)庠盍闶垲~200.2億元，同比下滑4.1%。

另一方面，三四五線城市、農(nóng)村等新增市場(chǎng)以及逐漸被盤活的存量市場(chǎng)，將共同支撐廚電行業(yè)未來的發(fā)展空間，同時(shí)，行業(yè)消費(fèi)升級(jí)仍在延續(xù)，這為洗碗機(jī)、消毒柜、蒸箱新品以及整體集成產(chǎn)品帶來新的機(jī)遇，而頭部品牌企業(yè)或?qū){借其品牌影響力、產(chǎn)品多元化和全渠道發(fā)力等優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步搶占廚電市場(chǎng)份額。

具體到老板電器、萬和電氣、華帝股份、浙江美大四家上市廚電企業(yè)，其2019年均實(shí)現(xiàn)盈利且同比去年均有較高增長(zhǎng)。但與此同時(shí)，我們也看到一個(gè)明顯的事實(shí)，方太集團(tuán)2019年銷售收入108億元，而四家上市企業(yè)2019年均未破百億，營收分別為77.61億元、62.2億元、57.48億元和16.84億元，其中浙江美大營收增幅最大，為20.24%；而華帝股份和萬和電氣營收下滑，分別為5.69%和10.04%。

多品類成功拓展的同時(shí)，原有業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額受擠壓

對(duì)于華帝股份而言，雖然洗碗機(jī)、蒸烤一體機(jī)營業(yè)收入分別增長(zhǎng)50.48%、161.69%，為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供新的動(dòng)力。在凈水和定制家居業(yè)務(wù)方面，公司通過人才、技術(shù)的儲(chǔ)備、產(chǎn)品的開發(fā)、渠道的擴(kuò)展、營銷方式的完善創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，營業(yè)收入分別同比增長(zhǎng)262.56%、74.94%，華帝股份在大家居創(chuàng)新和智能家居藍(lán)圖的布局上顯出成效。

但以上產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的消費(fèi)需求尚在開發(fā)和釋放中，且遠(yuǎn)未到一家品牌市場(chǎng)獨(dú)大的境地，而對(duì)其總營收貢獻(xiàn)超10億元的三大產(chǎn)品（吸油煙機(jī)、灶具和熱水器），均同比下降。其中，吸油煙機(jī)對(duì)營收貢獻(xiàn)最大，2019年創(chuàng)收21.38億元，占總營收的37.20%，這一指標(biāo)在2018年為38.66%，且吸油煙機(jī)產(chǎn)品營收同比減少9.26%。

同為吸油煙機(jī)，老板電器2019年?duì)I收40.82億元，占總營收的52.59%，比2018年略微增長(zhǎng)1.71%。老板電器產(chǎn)品品類較全，雖然蒸汽爐、烤箱、凈水器、微波爐和小家電營業(yè)收入下滑，但一體機(jī)、集成灶、洗碗機(jī)、消毒柜、燃?xì)庠畋憩F(xiàn)俱佳，一體機(jī)更是實(shí)現(xiàn)了3717.95%的增長(zhǎng)并突破億元。

圖/萬和廚房電器

萬和電氣同樣在布局新品類，其已陸續(xù)進(jìn)入凈水器、電烤箱、洗碗機(jī)、集成灶等廚電新品類的新藍(lán)海領(lǐng)域，在鞏固熱水器市場(chǎng)領(lǐng)先地位的同時(shí)，也不斷地向綜合型廚電企業(yè)轉(zhuǎn)變。其中，2019年凈水器銷售額為6530.47萬元、集成灶實(shí)現(xiàn)銷售額為2737.45萬元。萬和電氣目前的產(chǎn)品線分為生活熱水、廚房電器以及其他，廚房電器2019年?duì)I收25.80億元，對(duì)營收貢獻(xiàn)4成以上，但同比2018年卻減少9.47%。

廚電行業(yè)整體低迷，集成灶逆勢(shì)增長(zhǎng)

申港證券分析，集成灶作為廚電行業(yè)新興品類，近年保持了較快的發(fā)展。2016年至2018年集成灶產(chǎn)品零售規(guī)模同比分別增長(zhǎng)25%、48%和44%。據(jù)中怡康推總數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2019年達(dá)到209.8萬臺(tái)，零售額達(dá)到161.5億元，零售規(guī)模同比增長(zhǎng)25%。從滲透率看，截至2018年滲透率僅為9%，具有發(fā)展空間。

浙江美大雖然整體營收為16.84億元，相對(duì)于其他三家品牌規(guī)模較小，但其集成灶業(yè)務(wù)在行業(yè)內(nèi)一枝獨(dú)秀，歷年來公司的銷量和市場(chǎng)占有率始終保持行業(yè)內(nèi)第一。以2019年數(shù)據(jù)為例，美大的集成灶收入占據(jù)總營收的89.70%，同比增長(zhǎng)19.33%。

圖/浙江美大集成灶

對(duì)比其他三家品牌，老板電器集成灶營收2.12億元，雖然僅占據(jù)總營收的2.73%，但同比大幅增長(zhǎng)118.02%；萬和電氣挖掘潛在市場(chǎng)，繼續(xù)為客戶提供實(shí)用新穎的時(shí)尚產(chǎn)品，集成灶實(shí)現(xiàn)銷售額為2737.45萬元；華帝股份2019年進(jìn)軍集成灶，創(chuàng)收744.03萬元，占總營收的0.13%。

為鞏固其集成灶行業(yè)優(yōu)勢(shì)，浙江美大將繼續(xù)擴(kuò)大其規(guī)?；椭悄芑a(chǎn)優(yōu)勢(shì)。2017年末公司啟動(dòng)了新增110萬臺(tái)集成灶及高端廚房電器產(chǎn)品項(xiàng)目，2019年該智能化新基地建設(shè)已基本完成，已投入生產(chǎn)試運(yùn)行。

國盛證券分析，浙江美大在產(chǎn)品和渠道端競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，其產(chǎn)品的高端定位和優(yōu)質(zhì)質(zhì)量給了公司較高的品牌溢價(jià)，其盈利能力高于其余競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；渠道端，美大網(wǎng)點(diǎn)密集，公司有2500個(gè)左右網(wǎng)點(diǎn)，數(shù)量遠(yuǎn)超同行業(yè)其他公司（其余在1000-1500 個(gè)之間），且經(jīng)銷商實(shí)力和運(yùn)營能力強(qiáng)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

發(fā)力多元化渠道，工程表現(xiàn)強(qiáng)勁、探索新零售

由單品牌單品向多品類集成過渡，優(yōu)化原有經(jīng)銷和零售渠道的同時(shí)，積極拓展工程、整裝、電商等成為廚電行業(yè)的普遍選擇。

據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2019年，我國在建住宅項(xiàng)目裝修占比為37.10%，超前完成國家要求2020年達(dá)到30%的目標(biāo)，房地產(chǎn)精裝修市場(chǎng)規(guī)模為280萬套，同比增長(zhǎng)10.70%，精裝渠道銷售占廚電全渠道銷售的8.4%，同比增長(zhǎng)2個(gè)百分點(diǎn)。

未來市場(chǎng)將以精裝房交付為趨勢(shì)，精裝房滲透率持續(xù)增長(zhǎng)，精裝市場(chǎng)空間大，渠道紅利顯現(xiàn)。以老板電器為例，其2019年工程渠道收入13.97億元，合計(jì)占本期營業(yè)收入的18.01%。憑借自身優(yōu)質(zhì)品牌及服務(wù)，加深與恒大、碧桂園、萬科、融創(chuàng)等地產(chǎn)商的合作，同時(shí)中央吸油煙機(jī)為工程渠道戰(zhàn)略客戶的開拓不斷助力，工程渠道銷售額同比增長(zhǎng)90%。

圖/老板電器與萬科、恒大等地產(chǎn)商簽約

萬和電氣深化變革精裝產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈，發(fā)力集采工程渠道，現(xiàn)擁有連鎖專賣店、KA、直供、直營、電子商務(wù)、工程集采等多重渠道。2019年，電子商務(wù)渠道銷售額為人民幣12.80億元，同比增長(zhǎng)15.51%；集采工程渠道銷售額為人民幣2.31億元，同比增長(zhǎng)45.51%。

截至2019年，華帝股份已簽約41家工程代理商，已與32家房地產(chǎn)開發(fā)商達(dá)成合作，2019年度B標(biāo)及以上項(xiàng)目數(shù)量占比達(dá)70%以上。而浙江美大2019年也簽署了10多個(gè)精裝工程合同。

圖/華帝新零售門店

隨著線上線下呈現(xiàn)互動(dòng)、融合趨勢(shì)，京東、天貓、蘇寧易購等大型電商平臺(tái)大力發(fā)展線下專賣店，推動(dòng)新零售的發(fā)展，企業(yè)積極擁抱新零售渠道，優(yōu)先利用新通道占據(jù)市場(chǎng)份額。截至2019年末，華帝股份已進(jìn)駐新零售渠道門店9160家。浙江美大也加大與新興家裝渠道互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺(tái)齊家網(wǎng)的合作，依托齊家網(wǎng)的旺鋪體系和齊家網(wǎng)全國范圍內(nèi)的線下裝修門店網(wǎng)點(diǎn)，提升美大的品牌影響力。

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