開(kāi)源證券研報(bào)指出，保利發(fā)展發(fā)布2025年三季報(bào)收入利潤(rùn)均下滑，結(jié)轉(zhuǎn)毛利率承壓，但銷售排名穩(wěn)居首位，土儲(chǔ)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，一線城市拿地占比超5成，負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化，資金成本優(yōu)勢(shì)明顯。公司前三季度新增拿地建面290萬(wàn)方，總土地款603億元，同比+45%，拿地強(qiáng)度約30%，拿地均位于核心38城，其中北上廣三城拿地金額占比51%。截至三季度末，公司待開(kāi)發(fā)建面4516萬(wàn)方，同比-14.6%。截至2025三季度末，公司貨幣資金余額1226.5億元，同比-3.7%；資產(chǎn)負(fù)債率73.3%，較年初下降1.1pct。公司前三季度公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)債283億元，票融資成本持續(xù)下行，最新發(fā)3年期中票融資成本僅2.00%?？春霉镜蛢r(jià)項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)完成后業(yè)績(jī)持續(xù)修復(fù)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

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