再融資政策落地，地產(chǎn)股久旱逢甘霖，直接利好五類房企

來源：智能家居時(shí)間：2022-11-29 21:10

　　南方財(cái)經(jīng)全媒體記者翁榕濤廣州報(bào)道

　　11月29日，中國證監(jiān)會(huì)關(guān)于房地產(chǎn)融資的“第三支箭”政策落地，時(shí)隔多年恢復(fù)房企股權(quán)融資渠道，帶動(dòng)A股市場(chǎng)房地產(chǎn)股票、港股市場(chǎng)內(nèi)房股全面上漲。

　　截至當(dāng)天收盤時(shí)，申萬一級(jí)房地產(chǎn)指數(shù)上漲7.96%，板塊共115只地產(chǎn)股全線飄紅，其中40只個(gè)股漲停；港股市場(chǎng)恒生地產(chǎn)建筑業(yè)指數(shù)上漲5.07%，其中29只地產(chǎn)相關(guān)個(gè)股漲幅超過10%。

　　證監(jiān)會(huì)發(fā)布資本市場(chǎng)支持房地產(chǎn)健康發(fā)展5項(xiàng)優(yōu)化措施，包括支持恢復(fù)涉房上市公司并購重組、配套融資、再融資等。其中A股市場(chǎng)上市房企再融資自2016年起基本停滯，時(shí)隔多年后重新開放。

　　萬科集團(tuán)（000002.SZ）相關(guān)人士告訴南方財(cái)經(jīng)全媒體記者，“已經(jīng)關(guān)注到監(jiān)管政策在股權(quán)融資方面放開限制，公司也有在做再融資計(jì)劃方面的研究，如果有合適方案會(huì)對(duì)外公布?！?/p>

　　有頭部房企相關(guān)人士告訴記者，“目前政策主要針對(duì)已上市房企或涉房公司的股權(quán)融資做動(dòng)作，這個(gè)是絕對(duì)實(shí)在的利好，也可以看出監(jiān)管態(tài)度從原來的限制融資轉(zhuǎn)向扶持優(yōu)質(zhì)房企?！?/p>

　　地產(chǎn)股全線飄紅

　　11月以來房地產(chǎn)多項(xiàng)利好政策推出。此次房地產(chǎn)流動(dòng)性危機(jī)主要是因?yàn)槊駹I房企融資困難所引發(fā)，也因此政策組合拳從信貸、債券、股權(quán)三個(gè)融資渠道著手，俗稱“三支箭”，間接推動(dòng)上市房企股價(jià)回暖。

　　11月28日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就資本市場(chǎng)支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展答記者問，恢復(fù)涉房上市公司并購重組及配套融資；恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資；調(diào)整完善房地產(chǎn)企業(yè)境外市場(chǎng)上市政策，與境內(nèi)A股政策保持一致，恢復(fù)以房地產(chǎn)為主業(yè)的H股上市公司再融資；進(jìn)一步發(fā)揮REITs盤活房企存量資產(chǎn)作用；積極發(fā)揮私募股權(quán)投資基金作用。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，11月29日，A股市場(chǎng)40只房地產(chǎn)股票漲停，包括萬科A、華僑城A（000069.SZ）、中交地產(chǎn)(000736)（000736.SZ）、華發(fā)股份(600325)（600325.SH）、信達(dá)地產(chǎn)(600657)（600657.SH）、金融街(000402)（000402.SZ）、新城控股(601155)（601155.SH）。而在港股市場(chǎng)，天譽(yù)置業(yè)（00059.HK）、寶龍地產(chǎn)（01238.HK）、時(shí)代中國（01233.HK）、富力地產(chǎn)（02777.HK）、龍湖集團(tuán)（00960.HK）漲幅也超過10%。

　　五類房企最受益

　　粵開證券首席策略分析師陳夢(mèng)潔接受記者采訪時(shí)表示，“此次5項(xiàng)優(yōu)化措施發(fā)布帶來的影響主要有兩方面，一是在不增加企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)的前提下極大的豐富了房企融資的渠道，有助于緩解民營房企的現(xiàn)金流壓力，直面行業(yè)流動(dòng)性不足的問題，改善資產(chǎn)負(fù)債表，有力提振行業(yè)信心；二是融資渠道和資金用途都更為靈活，有效提高房企資金利用效率。”

　　回顧過往，房企自12年前開始面臨A股市場(chǎng)的融資政策持續(xù)收緊。

　　2010年4月，國務(wù)院發(fā)布了被稱為‘新國十條’的通知，明確要求對(duì)存在土地閑置及炒地行為的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，證監(jiān)部門暫停批準(zhǔn)其上市、再融資和重大資產(chǎn)重組。此后房企A股市場(chǎng)融資渠道逐漸收緊。

　　2018年10月，證監(jiān)會(huì)推出《A股上市公司再融資審核知識(shí)問答文件》，其中明確房企或涉房企業(yè)申請(qǐng)?jiān)偃谫Y的，暫不推進(jìn)審核。涉房企業(yè)的再融資通道宣告關(guān)閉。

　　時(shí)隔多年后，A股市場(chǎng)房地產(chǎn)股權(quán)融資放開，主要受益者有哪些？

　　國金證券(600109)的研報(bào)分析指出，母公司有涉房資產(chǎn)的房企和頭部央國企或受益最大。此政策對(duì)母公司有優(yōu)質(zhì)涉房資產(chǎn)利好最大，如中交地產(chǎn)、中華企業(yè)(600675)、華發(fā)股份、建發(fā)股份(600153)、首開股份(600376)、南山控股(002314)等，且低PB估值、自身資產(chǎn)負(fù)債率較高的房企邊際收益更大。

　　陳夢(mèng)潔則認(rèn)為，“該政策直接利好五類企業(yè)，一是優(yōu)質(zhì)龍頭民營房企，二是有增發(fā)預(yù)案進(jìn)行的房企，三是自身經(jīng)營穩(wěn)健，有收并購動(dòng)力的央國企，四是擁有存量房地產(chǎn)資產(chǎn)的中小體量國企；五是因涉房而受到股權(quán)融資限制的上下游建筑建材企業(yè)?！?/p>

　　一位上市房企高管人員在接受記者采訪時(shí)表示，“該政策最大的亮點(diǎn)在于恢復(fù)了房企再融資功能，不過也要注意這只是政策放開限制?！?/p>

　　也因此，該高管認(rèn)為該政策主要利好于上市國企央企，以及之前已經(jīng)拿到銀行授信的優(yōu)質(zhì)民營房企，“已拿到銀行授信的民營房企，說明從監(jiān)管進(jìn)行窗口指導(dǎo)的角度來看，已經(jīng)認(rèn)可該企業(yè)的經(jīng)營能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，而已經(jīng)出現(xiàn)債務(wù)違約問題，財(cái)務(wù)狀況在三條紅線以下的房企，能否享受這個(gè)政策則具有不確定性。”

　　陳夢(mèng)潔表示，“當(dāng)前，地產(chǎn)的困境根源在于銷售端持續(xù)低迷，近期密集的利好政策確實(shí)通過融資段放松為地產(chǎn)公司補(bǔ)充現(xiàn)金流，化解債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，一定程度上提振了行業(yè)信心，但長期來看地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的修復(fù)向好更依賴于銷售端復(fù)蘇，即基本面的修復(fù)行情?！?/p>（責(zé)任編輯：王治強(qiáng) HF013）